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泰国酿酒 (THBEV SP)：消费者信心复苏
- 重申买入：买入价：0.57，目标价：0.65，止损价：0.53
- 公司是泰国最大和领先的饮料生产商和分销商。它的运作被认为是东南亚领先的蒸馏和酿造商之一。公司的主要产品包括各种知名的烈酒品牌，包括其著名的酿造昌啤酒。在非酒精饮料类别中，主要产品包括水、奎宁汽水、能量饮料、即饮咖啡和绿茶。
- 消费者信心改善。根据最新的消费者信心调查，5月份消费者信心指数达到50.2，恢复到自新冠肺炎疫情以来的最高水平。有希望的复苏是由旅游业的增长和对工农业产品的需求推动的。
泰国消费者信心经济指数
(Source: Bloomberg)
- 潜在的酒业颠覆。在2023年的泰国大选中赢得多数席位的前进党反对现行严格的酒类法律，该法律被视为通过压制小啤酒厂和酿酒厂来维持双头垄断。分别生产胜狮牌和象牌啤酒的胜狮啤酒和泰国酿酒占据了93%的当地啤酒市场份额。虽然新政府有可能放宽生产限制，但在高通货膨胀的环境下，两大巨头的规模经济可以保持稳定的利润率，因此短期内两大巨头的主导地位将不会改变。
- 23财年第二季度业绩回顾。营收同比温和增长2%，至674亿泰铢。毛利率为30.3%，同比增长0.06个百分点。扣除税款与少数股东权益后的利润同比温和增长3%，至74亿泰铢。净利润率为10.9%，同比上升0.01个百分点。
- 市场共识。
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(Source: Bloomberg)
海庭 (STM SP)：更多子弹可供发射
- 重申买入：买入价：0.141，目标价：0.151，止损价：0.136
- 海庭提供海上和海洋工程解决方案。它通过两个部门运营:钻机和浮子，维修和升级，海上平台和专业造船;和租船。
- 绿色贸易融资。该公司从华侨银行获得了总额为7.2亿欧元（合10.4亿新元）的绿色贸易融资安排。该融资将特别用于该公司的海上可再生能源项目和脱碳。最新的可再生能源和绿色解决方案项目约占净订单总额的39%，总订单在第一季度增加到200亿新元。
- 预计上游油气资本支出将温和增长。尽管自2022年7月以来，随着全球经济增长放缓，尤其是中国经济复苏放缓，油价已经见顶，但油气上游支出仍在继续。制裁之后，石油巨头加快了在俄罗斯境外勘探和开发石油资源的步伐。因此，2023至2024年上游资本支出仍有温和增长。
全球上游油气资本支出
(Source: Bloomberg)
- 22财年业绩回顾。营收同比增长4.6%，从去年的18.62亿新元增至19.47亿新元。净亏损同比下降78.0%，从21财年的- 11.71亿新元降至- 2.61亿新元。22年下半年的EBITDA为正值，22财年的EBITDA为-700万新元，比之前的-10.28亿新元同比下降99%。公司将于7月28日公布23财年上半年业绩。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
阿里巴巴 (9988 HK)：预计政治局会议将出台更多刺激措施
- 买入：买入价：91.0，目标价：99.0，止损价：87.0
- 阿里巴巴集团控股有限公司提供技术基础设施及营销平台。该公司运营七个业务分部。中国商业分部包括中国零售商业业务如淘宝、天猫、盒马等以及批发业务。国际商业分部包括国际零售及批发商业业务，如Lazada、速卖通等。本地生活服务分部包括基于位置业务，如饿了么、高德、飞猪等。菜鸟分部包括国内及国际一站式物流服务及供应链管理解决方案。云业务分部包括向国内外企业提供公有云服务和混合云服务，如阿里云及钉钉。数字媒体及娱乐分部包括优酷、夸克和阿里影业，以及其他内容和分销平台以及线上游戏业务。创新业务及其他分部包括达摩院、天猫精灵及其他业务。
- 预期经济刺激措施将提振国内消费。中国经济复苏面临需求不足、动力乏力、信心不足等挑战。中国将于本月底召开中央政治局会议，人们对中国出台以国内消费为重点的大规模经济刺激措施寄予厚望。市场预计，中国将出台更加积极的政策，增加基础设施投资，实施有针对性的消费支持，并进一步放松房地产调控。此外，中国商务部最近公布了一项旨在促进国内家庭消费品和服务消费的11点计划。
- 供应链建立。阿里巴巴的物流部门菜鸟集团将加快全球物流网络的发展，并通过更多的本地仓储和配送中心扩大其在欧洲、北美和东南亚的业务。在未来十年，菜鸟的目标是建立一个领先的全球智能物流网络，覆盖国内、跨境和海外物流，包括最后一英里配送和物流技术。为了实现这一目标，他们正在与全球速卖通合作，提供一项全球快递服务，保证跨境包裹在5个工作日内送达，比行业标准快30%。该公司已经扩大了全球物流基础设施，拥有18个海外配送中心和仓库，以及自营的配送和提货设施。
- 推动亚洲经济增长。阿里巴巴最近宣布，将向东南亚电子商务子公司Lazada追加投资8.4544亿美元。此举是阿里巴巴在竞争激烈的亚洲地区加强影响力战略的一部分。Lazada的目标是到2030年将其目前在新加坡、印度尼西亚、泰国和马来西亚等国家的1.6亿用户群增加到3亿。这一扩张计划将使Lazada在东南亚市场上获得与Shopee和Tiktok Shop等竞争对手的竞争优势。
- 22财年业绩。营收增至2,082亿元，同比增长2.03%。净利润为235亿元人民币，而去年同期净亏损为133元人民币。Non-GAAP摊薄后每股收益为人民币1.34元，同比增长35%。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
安踏体育 (2020 HK)：双重刺激
- 重申买入：买入价：84.0，目标价：91.0，止损价：80.5
- 安踏体育用品有限公司主要在中国内地从事生产及买卖体育用品业务，包括鞋类、服装及配饰。该公司专注于中国体育用品市场，旗下有多个品牌，包括“安踏”、“安踏儿童”、“FILA”、“FILA KIDS”和“NBA”品牌。该公司通过其子公司还从事鞋底制造业务。该公司的子公司包括安踏实业集团有限公司、原动力体育用品有限公司及锐动体育用品有限公司。
- 预期经济刺激措施将提振国内消费。中国经济持续复苏仍面临需求不足、动力不足、信心不足的问题。市场预计，在即将于本月底召开的中国中央政治局会议上，将出台以国内消费为重点的大规模经济刺激措施，预计政策将变得更加积极，包括增加基础设施投资，推出一些有针对性的消费支持措施，以及进一步放松房地产政策。中国商务部最近还宣布了一项促进国内家庭消费品和服务消费的11点计划。
- 即将到来的亚运会。由于新冠肺炎疫情在中国杭州及周边地区迅速蔓延，亚运会最初被推迟，现已重新安排在2023年9月23日至10月8日举行。随着来自亚洲各地的运动员和观众聚集在中国参加或见证比赛，即将到来的亚运会预计将对体育产品的销售产生积极影响。作为一个运动品牌，安踏将从这项体育赛事中获得更高的曝光率，这可能会大大促进其产品的销售。
- 新的伙伴关系。安踏最近与欧文(Kyrie Irving)签订了一份为期5年的合作协议，并将于2024年第一季度推出一条新产品线。此外，双方还将在安踏-凯里中国青少年篮球训练营开展合作，旨在通过慈善活动推广篮球运动及其文化。与欧文的合作标志着安踏在国际扩张方面取得了重大进展。通过引进其独家产品线和利用欧文的影响力地位，安踏正在战略定位自己，以扩大其在全球市场的存在。
- 22财年业绩。营收为537亿元人民币，同比增长8.8%。净利润为75.9亿元人民币，同比下降1.7%。由于费用增加，净利润率下降2.0%至14.0%。摊薄后每股收益为2.82元，低于21财年的2.87元人民币。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
爱彼迎 (ABNB US)：依然有旅行需求
- 买入价：100，目标价：110，止损价：95
- 爱彼迎经营着一个旅游信息和预订服务的在线市场。该公司通过网站和移动应用程序提供住宿、民宿和旅游服务。Airbnb为全球客户提供服务。
- 航空旅行需求。随着人们在大流行后急切地恢复旅行，旅游业正在经历持续的高需求，主要航空公司预计需求将超过大流行前的水平，并在整个23财年保持强劲。虽然公司只是旅行者众多住宿选择之一，但它将从不断增长的旅游需求中受益。旅游的日益普及和公司独特的市场可能会导致其在短期内增长。然而，该公司的长期成功将取决于其与其他住宿选择竞争的能力，以及管理租金成本和经济状况等因素的能力。尽管如此，持续的高旅游需求可能会在不久的将来对公司的收入和利润产生积极影响。
- 第一季度业绩回顾。营收同比增长20.5%，达到18.2亿美元，超出预期3,000万美元。第一季度GAAP每股收益为0.18美元，比预期高出0.08美元。总预订价值同比增长19%至204亿美元。预订的夜数和体验数同比增长19%，达到1.211亿。平均每日房价与去年同期持平，为168美元。预计第二季度营收将在23.5亿至24.5亿美元之间。市场普遍预期营收为24.2亿美元
- 23年第二季度业绩回顾。营收同比增长14.5%，达到87亿美元，超出预期2.7亿美元。Non-GAAP每股收益为0.74美元，比预期高出0.09美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
星巴克 (SBUX US)：饮品有BLACKPINK
- 重申买入价：100，目标价：110，止损价：95
- 星巴克公司是首屈一指的咖啡烘焙商、营销商和零售商。该公司提供包装和单杯咖啡和茶，饮料相关成分，即饮饮料，以及生产和销售瓶装咖啡饮料和一系列冰淇淋。星巴克为全世界的顾客提供服务。
- 与Blackpink合作。星巴克最近推出了亚太地区独家粉丝体验，从7月25日开始，主打blackpink主题星冰乐和限量版商品系列。这次与当今最受欢迎的偶像之一的合作，与星巴克致力于通过有意义的联系提升顾客和粉丝的精神产生了共鸣，创造了难忘的星巴克体验。随附的限量版商品系列拥有11种饮料风格和六种生活方式配件，采用醒目的粉色和黑色调色板。此次合作将在香港、印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、台湾、泰国和越南的部分星巴克门店进行，旨在吸引BLACKPINK的粉丝，他们被亲切地称为“眨眼”，利用韩国流行音乐的狂热来促进销售。值得注意的是，这次合作标志着星巴克第一次区域规模的合作和菜单项目开发，这表明他们对与全球偶像合作的信心。
- 扩张机会。星巴克和Costa等全球咖啡连锁店，以及瑞幸咖啡和曼纳咖啡等本土企业之间的激烈竞争，推动了各国咖啡店的激增，导致咖啡消费量大幅飙升。对咖啡机和来自国际的咖啡豆的需求不断增长，进一步推动了这一趋势。利用巨大的增长前景，星巴克发现了在中国扩张的巨大机会，由于日益富裕和人口的增加，中国的咖啡消费量正在上升。随着城市咖啡消费量的增加和庞大的中等收入消费群体，中国仍然是咖啡行业的关键市场。全球和国内的咖啡连锁店都在优先考虑人际关系，优化绩效，并投资于数字能力和创新。在这一追求中，他们正在分配更多的资源和人力进入中国的小城市，旨在挖掘更大的消费群体，同时受益于与大城市相比，在管理、劳动力和租金方面的成本更低。这一战略举措使大型本地咖啡品牌能够茁壮成长，并巩固其在中国快速发展的咖啡市场的地位。
- 品牌优势。星巴克准备利用咖啡行业的持续增长和有利的顾客偏好，确保持续的成功。此外，该公司的强势地位体现在其有效应对潜在经济衰退的能力上。这种弹性归功于其忠诚的会员计划和相对富裕的客户群。这些因素共同巩固了星巴克的市场地位，并加强了它在充满挑战的经济条件下蓬勃发展的能力。
- 23年第二季度业绩回顾。营收同比增长14.5%，达到87亿美元，超出预期2.7亿美元。Non-GAAP每股收益为0.74美元，比预期高出0.09美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Take profit on Comfort Delgro (CD SP) at S$1.25.
