2022年11月28日: 莱佛士医疗集团 (RFMD SP), 新秀丽 (1910 HK)
莱佛士医疗集团 (RFMD SP)：旅客回归
- 买入：买入价：1.31，目标价：1.40，止损价：1.27
- 莱佛士医疗集团是亚太地区领先的综合私人医疗服务提供商，在新加坡、中国、日本、越南和柬埔寨的13个城市设有医疗机构。该集团是梅奥诊所护理网络的第一个亚洲成员。莱佛士医疗诊所是新加坡最大的私人家庭医疗中心网络之一。莱佛士医院是莱佛士医疗集团的旗舰，是一家位于新加坡市中心的私立三级医院，为住院和门诊患者提供广泛的专科医疗和诊断服务。
- 新冠毒肺炎。莱佛士医疗仍受益于成为新加坡最大的新冠服务提供商。尽管社区的新冠限制措施已经减少，但由于奥密克戎XBB病毒波导致公立医院床位短缺，他们仍可能受益于与卫生部在紧急护理合作项目上的合作。此外，当中国重新开放时，它在中国的医疗设施将能够为更多的人服务。
- 被压抑的需求。自新冠肺炎大流行开始以来，新加坡的国际游客人数一直在上升，其中一些游客来到新加坡在莱佛士医院接受治疗。该集团将受益于择期手术的复苏和医疗旅游的回归，这将抵消一些与新冠相关的服务的减少。此外，在奥密克戎XBB子变种引发的新冠感染潮中，其全科医生诊所的门诊量已经超过了大流行前的水平。
- 22财年第三季度业绩回顾。莱佛士医疗公布了强劲的截止9月份的第三季度业绩，前三季净利润增长了9,820万新元，同比增长57.3%。第三季度营收同比增长6.5%，至1.995亿新元，净利润同比增长62.1%，至3,830万新元。
- 最新市场对22/23财年每股收益增长的共识分别为同比增长29.4%/-8.0%，即远期市盈率为22.9倍/25.1倍。目前的市盈率是23.8倍。彭博社12个月平均共识目标价为1.61新元。
(Source: Bloomberg)
云顶新加坡 (GENS SP)：年底假期即将来临
- 重申买入：买入价：0.85，目标价：0.90，止损价：0.83
- 云顶新加坡最著名的是其屡获殊荣的旗舰项目圣淘沙名胜世界 (RWS) ，这是东南亚最大的综合性目的地度假酒店之一。云顶新加坡是富时海峡时报指数成分股之一。云顶新加坡及其子公司的主要业务是开发、管理和运营综合度假目的地，包括游戏、酒店、会展、休闲和娱乐设施。
- 被压抑的旅游需求。新加坡旅游局(Singapore Tourism Board)的最新数据显示，自疫情开始以来，新加坡的国际游客人数连续第九个月增长，10月份达到创纪录的81,6758人次。云顶新加坡拥有并运营圣淘沙名胜世界综合度假村，包括6家豪华酒店、一个世界级的会议中心、新加坡环球影城、一个赌场、S.E.A水族馆和冒险湾水上公园。随着越来越多的游客来到新加坡，RWS是一个他们肯定会去的地方，因为它包括新加坡的一些主要景点。
- 放宽限制。此外，随着新冠肺炎限制的放松，更多的当地人可以参观RWS度过一天的乐趣，甚至可以在这里度过一个周末。此外，随着安全管理措施的放松和运营能力的提高，国际会议和万圣节恐怖之夜等大型活动可以再次举行。
- RWS 2.0扩展。云顶新加坡投资45亿美元的RWS大型扩建项目正在按计划迅速进行。RWS将为新加坡环球影城增加两个新区域——小黄人公园和超级任天堂世界，以及一个新的海洋馆。海洋馆将是海洋水族馆的三倍大，包括一个研究和学习中心。RWS还将从2022年第二季度到2023年分阶段翻新新加坡硬石酒店、迈克尔酒店和节日酒店，这些酒店共有约1200间客房。假日酒店将会改建为商务休闲及工作度假酒店，名胜世界会议中心则会进行翻新。
- 第三季业绩。云顶公布，截至9月份的第三季度业绩显著改善。当季收益为1.358亿新元，上年同期为6,070万新元；该季度营收为5.197亿新元，是2021年第三季度营收2.515亿新元的两倍多，主要是游乐和非游乐收入的增长。非游乐收入同比增长144.3%，至1.373亿新元。
- 最新市场对22/23财年每股收益增长的共识分别为92.9%/58.9%，即30.0倍/18.5倍的远期市盈率。目前的市盈率是58.5倍。彭博社12个月平均共识目标价为0.96新元。
(Source: Bloomberg)
新秀丽 (1910 HK)：预计在假期期间会出现年终反弹
- 买入：买入价：18.5 目标价：20.5 止损价：17.5
- 新秀丽国际有限公司是一家主要从事设计、制造、采购及分销行李箱、商务包及电脑包、户外包及休闲包、旅游配件以及个人电子设备纤薄保护壳业务的香港公司。该公司通过三个部门运营业务。旅行包部门主要从事经营三类行李箱及拉杆箱业务，包括硬质、软质和混合式。休闲包部门主要从事经营日常生活用品业务，包括不同款式的背包、女士及男士肩包及可拖拉的行李包。商务包部门从事经营商务用途产品业务，包括拖拉式移动办公用行李箱、手提公文包和电脑包。
- 2023年全球旅游业将继续复苏。根据《经济学人智库2023年旅游报告》，继2022年增长60%之后，2023年全球旅游人次将同比增长30%，但仍将低于新冠疫情前的水平。与此同时，经济学人智库还预计，国际游客人数将在2024年恢复到2019年的水平。
- 22财年第三季业绩回顾。净销售额同比增长42.0%（54.7%按不变汇率）至7.909亿美元。营业利润达1.218亿美元，同比增长140%。22年第三季度归属于股权股东的利润达到5,820万美元，而21年第三季度亏损520万美元。业务和财务的好转主要是随着市场不断推出具有成效的疫苗，多国政府进一步放宽社交距离、旅游及其他限制，导致旅游业持续复苏，因而缓和了疫情对本集团在大多数国家的产品需求的影响。因此，新冠疫情对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成的影响有所缓和。然而，中国政府再度实施旅游限制及社交距离措施，以应对疫情的进一步爆发，这减慢了集团在中国销售净额的复苏步伐。
- 最新的22/23/24财年市场共识每股收益增长分别为同比1,222.2%/42.0%/20.2%，即远期市盈率为17.4倍/12.2倍/10.2倍。目前的市盈率是15.5倍。彭博社12个月平均共识目标价为25.17港元。
(Source: Bloomberg)
中国建材股份有限公司 (3323 HK)：扩大基础设施以恢复增长
- 重申买入：买入价：6.35 目标价：7.00 止损价：6.00
- 中国建材股份有限公司是一家投资控股公司。该公司包括四个业务部门。水泥部门主要生产和销售新型干法（NSP）水泥和商业混凝土。轻质建材部门主要生产和销售隔墙吊顶体系。玻璃纤维及复合材料部门生产和销售风机叶片、玻璃纤维和复合材料。工程服务部门向玻璃与水泥制造商提供工程服务，并从事设备采购业务。
- 寻找最有效的增长动力，重启中国经济增长。中国目前正经历另一波新冠肺炎病例激增。尽管中央政府放松了一些“清零”措施，但在高风险地区，限制性封锁恢复了。因此，预计经济增长放缓将延续到整个22年第四季度。国内消费、固定资产投资和出口的疲软在短期内不会好转，最后的手段是政府支出。此前，当局已经宣布了16项措施来支持房地产市场。一旦冬季结束，新冠疫情逐渐减弱，建设项目将恢复。简而言之，基础设施建设是中国经济复苏的主要动力。
- 第三季度业绩回顾。22财年前三季度总营业收入同比下降13.1%，至人民币1,713亿元。归属于公司所有者的净利润为70亿元人民币，同比下降48.5%。业绩下降反映了主要由于封锁措施导致的基础设施发展放缓。
- 最新市场共识22/23财年每股收益同比增长分别为-34.1%/22.9%，即4.4倍/3.6倍远期市盈率。22/23财年的预期股息收益率分别为7.4%/9.6%。当前的市盈率是3.44倍。彭博社12个月平均共识目标价为9.18港元。
Trading Dashboard Update: Add China National Building Material (3323 HK) at HK$6.35.
