2022年5月27日: 新电信 (ST SP), 中海油服 (2883 HK)
新电信 (ST SP)：22财年的业绩预计将超过21财年
- 买入：买入价：2.66，目标价：2.85，止损价：2.58
- 新加坡电信为亚洲、澳大利亚、非洲和美国的消费者和企业提供广泛的电信和数字服务。它为21个国家超过7.53亿手机用户提供服务，包括新加坡、澳大利亚（通过其全资子公司Singtel Optus）以及印度、印度尼西亚、菲律宾、泰国和非洲等新兴市场。
- 业绩前瞻。根据FactSet对分析师估计的汇编，新加坡电信预计将在截至2022年3月31日的财年实现22亿新元的基础净利润。相比之下，该公司去年同期的基础净利润为17.3亿新元，当时该公司对旗下两个部门的投资计入了巨额非现金减值支出。据分析师预测，营收为158.6亿新元。而去年同期的收入为156.4亿新元。根据新加坡电信早些时候的公告，其公布的22财年下半年业绩可能受到其出售所持澳大利亚塔网70%股份（5.38亿美元）和Airtel非洲1.6%股份（3,400万美元）的收益的提振。在马来西亚央行于4月底向Singtel和Grab Holdings Ltd.的合资企业颁发了数字银行牌照后，市场可能会关注其在马来西亚数字银行牌照的相关发展。
- 新加坡电信将于2022年5月27日在新加坡交易所开始交易之前，宣布其截至2022年3月31日的下半年和全年的业绩。
- 有传言称Bharti Airtel将出售股份。昨日，《商业时报》(Business Times) 报道称，新加坡电信已与Bharti Airtel董事长苏尼尔•米塔尔 (Sunil Mittal) 展开谈判，可能将其所持印度电信公司Bharti Airtel的“一小部分”股份出售给米塔尔家族。这笔交易将包括Bharti Telecom和Bharti Airtel的股票，总价值约为10-20亿美元，尽管交易的金额和细节尚未敲定。据《印度日报》(Indian Daily) 估计，出售10亿美元的Bharti Airtel股票将使新加坡电信的持股减少近2%至30%以下，而剥离价值20亿美元的股票将使新加坡电信的持股减少4%。
- 积极的市场预测。市场普遍看好新加坡电信的整体前景，评级中有16个买入，2个持有，0个卖出，12个月目标价为3.13新元，这意味着截至2022年5月26日收盘价有14.7%上升空间。
(Source: Bloomberg)
扬子江金融控股 (YZJFH SP): 寻求股东对回购授权的批准
- 重申买入：买入价：0.475，目标价：0.550，止损价：0.450
- 扬子江金融是扬子江造船的分拆子公司，专注于寻求资本增值和投资收益的投资管理业务和以债务投资为主的债务投资业务。该公司还打算进入基金/财富管理业务，以产生基于费用的经常性收入。
- 拟议的10%回购规定。公司提出了一项股票回购计划，将允许其回购39.5亿股已发行股票的10%，回购比例为市场内外买入比例的105%/120%。公司认为该决议如果获得通过，将赋予其董事在情况允许时进行股票回购的灵活性。就信号而言，这一规定为投资者提供了一定的保证，即管理层可以设定股价下限，特别是考虑到该股自首日收盘0.62新元以来已下跌23.4%。
- 投资管理服务获得发展动力。近日，公司宣布，GEM Asset Management已聘请其为约5亿新元的资产管理公司提供投资咨询服务。该公司目前正与各方讨论在新加坡设立家族理财室和资产管理基金的事宜。这将帮助公司持续增长其资产管理规模。
- 股价在较窄交易区间。目前还没有对该股的覆盖。尽管如此，我们相信，公司的交易区间将与在中国上市的同行类似，后者目前约为0.4倍 -0.7倍市净率。我们预计股价将从上市后的低迷表现中复苏，交易价格约为0.67市净率，短期目标价为0.55新元，这意味着较上个交易日0.475新元有15.8%上涨空间。
(Source: Bloomberg)
中海油服 (2883 HK): 一只石油勘探开发的价值股
- 买入：买入价：8.6，目标价：9.5，止损价：8.2
- 中海油田服务股份有限公司是一家综合型油田服务提供商。该公司主要通过四个业务分部运营。钻井服务分部主要提供油田钻井服务。油田技术服务分部主要提供油田技术服务，包括测井、钻井液和定向钻井等。物探和工程勘查服务分部主要提供地震和工程勘探服务。船舶服务分部提供物资运送服务，包括运送原油和精炼油气产品等。该公司主要在国内外市场开展业务。
- 22财年第一季度业绩回顾。总收入同比增长15.2%，至68亿元人民币。毛利润同比增长10.8%，至7.337亿元。公司股东应占净利润同比增长67.7%，达到3.038亿元。扣除非经常性损益后的净利润为2.667亿元，同比增长76.5%。
- 主要运营数据：
钻井服务 | 22财年第一季度 | 21财年第一季度 | 同比 (%) |
作业日数（天） | 3,922 | 3,291 | 19.2 |
自升式钻井平台 | 3,239 | 2,568 | 26.1 |
半潜式钻井平台 | 683 | 723 | -5.5 |
可用天使用率 | 84.2% | 69.8% | +14.4 百分点 |
自升式钻井平台 | 89.4% | 70.2% | +19.2 百分点 |
半潜式钻井平台 | 66.1% | 68.3% | -2.2 百分点 |
日历天使用率 | 75.9% | 65.8% | 10.1 百分点 |
自升式钻井平台 | 83.0% | 67.0% | +16.0 百分点 |
半潜式钻井平台 | 54.2% | 61.8% | -7.6 百分点 |
- 预计原油供应持续紧张。欧盟继续与匈牙利就禁止从俄罗斯进口石油的计划争论不休。与此同时，欧洲理事会有信心在5月30日下次会议之前就欧盟对俄罗斯的石油禁运达成协议。美国拜登的伊朗特使周三表示，恢复2015年伊朗核协议的前景充其量是“脆弱的”。美国还对伊朗革命卫队圣城军 (Quds Force) 的石油走私和洗钱网络实施了制裁，称该网络得到了俄罗斯的支持。地缘政治方面的不利因素加剧了人们对未来供应紧张的担忧。周四亚洲时段，布伦特原油和西德克萨斯中质油分别上涨至114美元/桶和110美元/桶以上。
- 资本支出的均值回归。在2020/21年度，全球综合石油公司大幅削减了勘探和生产的资本支出。然而，市场分析师预计，到2022年资本支出将同比激增36.6%，达到524亿美元。目前，勘探行业的表现仍落后于生产行业，但最终将迎头赶上。
- 市场最新共识是，22/23财年每股收益同比增长896.5%/19.4%，即11.4倍/9.6倍的远期市盈率。当前市盈率为82.4倍。彭博(Bloomberg)预测的12个月平均目标价为10.99港元。
(Source: Bloomberg)
福耀玻璃 (3606 HK)：短期不利因素已反应在价格中
- 重申买入：买入价：34，目标价：38，止损价：32
- 福耀玻璃工业集团股份有限公司是一家主要从事浮法玻璃及汽车玻璃生产和销售的中国公司。该公司主要提供汽车玻璃，包括镀膜玻璃等，用于客车、公共汽车以及轿车，以及浮法玻璃。该公司还提供玻璃安装和售后服务。该公司于国内市场及海外市场销售其产品。
- 22财年第一季度业绩回顾。营业收入同比增长14.75%，至65亿元人民币。公司股东应占净利润同比增长1.86%，至8.712亿元。人民币升值、原材料成本高、运费高三个不利因素导致业绩不佳。人民币升值导致毛利润下降5,040万元。高材料成本和高运费导致总利润分别下降7,020万元和5,310万元。公司宣布期末股息为每10股10元人民币（含税）（相当于11.6港元）现金。
- 不利因素已反映在价格中。中国新冠肺炎病例的增加和随后的封城，俄罗斯和乌克兰冲突导致的材料成本上升，以及持续的供应链中断，都是之前股价遭抛售的原因。我们认为，解除封锁措施和重新开放港口等下一个催化剂将提供短期缓解反弹，因为预计汽车销售将反弹，供应链问题将得到缓解。
- 市场普遍预计，该公司12个月目标价为43.97港元。预计22/23财年的预期每股收益将增长25.2%/22.0%，这将使远期市盈率降至19.3倍/15.9倍。当前市盈率为24.3倍。
Trading Dashboard Update: No additions/deletions of stocks.
