2022年4月20日: 豪支付 (OPFL SP), 新秀丽 (1910 HK)

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新加坡股票推荐

豪支付 (OPFL SP)：强劲的收购来推动增长

买入：买入价：0.192，目标价：0.219，止损价：0.179
公司主要致力于提供商户支付服务和数字商务支持服务，这是通过一个全面集成的平台提供线上到线下 (O2O) 解决方案，专注于服务零售、运输和餐饮等行业的商户。公司目前在新加坡、马来西亚、印度尼西亚和泰国这四个地区市场都有业务，并希望成为一个区域性市场参与者。
扭亏为盈。在21财年，公司收入同比增长53.2%，至1,700万新元，毛利润飙升近两倍，至1,060万新元。毛利率从20财年的32%显著提高到21财年的62%，主要是由于来自商户的汇款活动增加。尽管该公司在21财年亏损2,680万新元，但这是由于反向收购(RTO) 的一次性上市费用2,640万新支出，以及与RTO交易相关的非经常性费用360万新元支出。剔除这些因素，调整后净利润为320万新元，扭转了一年前190万新元亏损的局面。
一举两得。公司将收购AppsPOS至多20%的股权，使其能够立即访问AppsPOS的300多家餐饮和零售商户网络，以实现电子商务和基于云的销售点解决方案。AppsPOS在亚洲拥有超过100万的移动应用/网站用户，每年创造超过3亿新元的总商业价值。一旦收购完成，其数字商务支持解决方案 (DCES) 和商户支付服务 (MPS) 部门将为公司产生收入。
趁势“先买后付” (Buy Now Pay Later, BNPL) 趋势。公司于2021年12月宣布，其全资子公司 MC Payment Malaysia 已与IOU Pay（亚洲）达成合作协议。根据合作关系，OxPay将能够在其马来西亚的在线电子发票、Quickpay和网络支付接受平台中添加BNPL选项。此外，OxPay还与新加坡BNPL品牌PaySlowSlow合作，为该品牌提供支付网关和商户获取服务。PaySlowSlow新加坡计划在22年第一季度推出BNPL服务。
近期催化剂。该公司于4月18日宣布已被任命为新加坡全民牙科诊所的官方数字支付服务提供商。数字支付服务计划将分两个阶段推出。第一阶段将包括所有非信用卡支付处理，如GrabPay和PayNow，而第二阶段将包括信用卡支付处理，如Visa、万事达和分期付款计划。全民牙科的21家诊所将参与试点测试，然后该项目将在2022年第二季度逐步推广到其新加坡的所有99家诊所。
我们目前对公司的评级为“优于大盘”，12个月目标价为0.30新元。这意味着该股可能较上一个收盘价有50%上涨空间。

豪支付 (OPFL SP) (Source: Bloomberg)

金光能源与资源 (AUE SP)：更高高点

重申买入：买入价：00.61，目标价：0.71，止损价：0.56
声明：凯基证券(新加坡)是金光能源与资源于2022年3月7日完成的8,690万新元定向配售的配售代理。
多元化的矿业股。公司是一家多元化的矿业和天然资源投资公司。作为印尼最大的煤矿企业之一，该集团有望从必和必拓集团 (BHP group) 手中收购三井煤炭有限公司(Mitsui coal Pty Ltd)，从而成为澳大利亚主要的冶金用煤生产商。公司将进一步多元化发展，业务涉及用于清洁能源使用的基础金属，如铜、钴、锌和镍。
转型元年。随着对必和必拓三井煤炭有限公司 (BMC) 的收购，公司 (GEAR) 有望大幅扩大其产能和利润。此次收购将使公司通过其在澳大利亚证交所上市的子公司Stanmore，成为该地区主要的冶金用煤（炼焦煤）供应商。冶金用煤是钢铁行业的关键原料，目前中国和未来印度的钢铁行业推动了相关需求。
俄罗斯煤炭禁令的主要受益者。上周，欧盟、英国和日本宣布了逐步停止从俄罗斯进口煤炭的计划，让电力公司从印尼和澳大利亚等其他国家进口煤炭。据彭博新能源财经 (BloombergNEF) 提供的数据，俄罗斯是全球第三大动力煤出口国，2020年欧盟、英国、日本和韩国承担了其中约55%的供货。
技术面目标价0.71新元；基本面目标价为1.29新元。基于短期技术因素，我们的技术目标为0.71新元，但我们维持基本面目标为1.29新元。我们的基本面目标价是基于分类加总模型 (SOTP) 对其在Stanmore Resources（主要生产冶金煤）、PT Golden Energy Mines（主要生产动力煤）和Ravenswood Gold（主要生产黄金）的多数股权的进行合并加总估值。Stanmore将越来越多地推动母公司的估值，目前占母公司公允价值的48%，而GEMS占公允价值的比例从我们的起始报告（2021年8月25日）的85%降至42%。请点击这里阅读完整的基础报告。

金光能源与资源 (AUE SP) (Source: Bloomberg)

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香港股票推荐

新秀丽 (1910 HK)：这个暑假出游高峰

买入：买入价：17，目标价：19，止损价：16
新秀丽国际有限公司是一家主要从事设计、制造、采购及分销行李箱、商务包及电脑包、户外包及休闲包、旅游配件以及个人电子设备纤薄保护壳业务的香港公司。该公司通过三个部门运营业务。旅行包部门主要从事经营三类行李箱及拉杆箱业务，包括硬质、软质和混合式。休闲包部门主要从事经营日常生活用品业务，包括不同款式的背包、女士及男士肩包及可拖拉的行李包。商务包部门从事经营商务用途产品业务，包括拖拉式移动办公用行李箱、手提公文包和电脑包。
旅游业进一步复苏。根据国际航空运输协会 (IATA)，全球经济航空客运量将继续恢复，表明旅游业的增强。平均而言，2022年全行业航空交通量将达到2019年水平的83%，而2021年为疫情前水平的47%。

在21财年扭亏为盈。21财年收入同比增长31.5%，达到20亿美元。毛利润同比增长55.0%，达到11亿美元。21财年期间毛利率达到54.5%（19财年毛利率为55.4%）。公司股东的净利润达到1,430万美元，而20财年的亏损为13亿美元。
市场对22/23财年每股收益增长的最新共识是，同比增长分别为1,230% /33.8%，即16.9倍/12.6倍的远期市盈率。当前的市盈率是237.7倍。彭博(Bloomberg)预测的12个月平均目标价为22.34港元。

新秀丽 (1910 HK) (Source: Bloomberg)

中国建材 (3323 HK): 扩大基建以提振疲软的经济

重申买入：买入价：10.4，目标价：11.5，止损价：9.8
中国建材股份有限公司是一家投资控股公司。该公司包括四个业务部门。水泥部门主要生产和销售新型干法（NSP）水泥和商业混凝土。轻质建材部门主要生产和销售隔墙吊顶体系。玻璃纤维及复合材料部门生产和销售风机叶片、玻璃纤维和复合材料。工程服务部门向玻璃与水泥制造商提供工程服务，并从事设备采购业务。
新一轮宽松的货币政策。4月15日，中国人民银行将存款准备金率下调25个基点，但一年期贷款优惠利率保持在2.85%。银行系统将释放5,300亿元人民币（合832.5亿美元）的长期流动性，以缓冲主要城市封锁造成的经济放缓。此前，中国中央政府起草的基础设施项目清单总额达2.3万亿美元。很明显，近期中国将依靠政府支出来推动经济。
计划重组子公司业务。持有84.5%股权的A股上市子公司新疆天山水泥股份有限公司 (000877 CH) 日前宣布，拟对天山水泥进行一定的重组，若实施重组，将涉及资产收购，但预计不会构成天山水泥重大资产重组。持有49.3%股份的A股上市子公司宁夏建材集团有限公司 (600449 CH) 日前宣布，计划进行一定的重组，如果实施，将涉及宁夏建材发行股份，可能构成宁夏建材的材料资产重组。
市场对22/23财年每股收益增长的最新共识分别为10.9%/9.5%，即为4.1×/3.7倍的远期市盈率。当前市盈率为4.5倍。22/23财年预期股息收益率为8.5%/9.5%。彭博社(Bloomberg)的12个月平均目标价共识为14.61港元。