2022年6月01日: Rex 国际 (REXI SP), 特步国际 (1368 HK):
Rex 国际 (REXI SP)：石油市场具更多催化剂因素
- 买入：买入价：0.330，目标价：0.365，止损价：0.310
- 公司是一家独立的石油勘探和生产公司。它的业务包括石油和天然气部门以及非石油和天然气部门。该公司提供Rex Virtual Drilling，一种液体碳氢化合物指示器，利用地震数据寻找石油。该公司从事石油和天然气勘探和生产活动，其业务重心在阿曼和挪威。
- 俄罗斯石油禁令。昨日，欧盟领导人同意对俄罗斯石油实施部分禁令，为针对俄罗斯及其总统弗拉基米尔•普京 (Vladimir Putin) 入侵乌克兰的行为实施第六轮制裁铺平了道路。制裁将禁止从俄罗斯购买通过海路运输到成员国的原油和石油产品，但包括对管道原油的临时豁免。这立即覆盖了从俄罗斯进口的超过三分之二的石油，切断了该国战争机器的巨大融资来源。官员和外交官仍需就技术细节达成一致，制裁措施必须由所有27个国家正式通过。
- 油汽公司迎来丰收季节。2月28日，Rex公布2021财年净利润为7,890万美元，显著扭转了2020财年1,520万美元亏损的局面。在此之前，2021财年实现的平均油价为67美元/桶，几乎是2020财年的34美元/桶的两倍。
- 积极的一致估计。根据彭博社的共识估计，该公司目前的评级为3个买入、0个持有和0个卖出，12个月目标价格为0.58新元，代表着截至2022年5月31日收盘价有约70.6%的潜在上升空间。
- 虽然我们的技术买入价为0.45新元，但基于贴现现金流模型，我们的基本面评级为表现优于大盘，目标价为0.54新元。点击这里阅读我们的报告。
WTI原油价格——突破115美元的阻力位
(Source: Bloomberg)
欧佳时 (HG SP)：越来越多的游客来到新加坡
- 重申买入：买入价：2.30，目标价：2.55，止损价：2.20
- 公司是一家专业的奢侈手表零售集团，在亚太地区拥有多个品牌和独立的精品店。该集团还拥有瑞士手表 (Watches of Switzerland)，这是新加坡的一家手表零售连锁店，销售中高端瑞士手表。
- 极佳的22财年下半年业绩。该公司公布了22年下半年（财年年终为3月）的业绩。营收同比增长23.8%，至5.61亿新元。归属于公司股东的净利润同比增长75%，至9,210万新元。该公司提议22财年的年终股息为6新分。
- 受益于及时重新开放。自3月以来，新加坡已经放松了旅行限制。根据新加坡旅游分析网络 (Singapore Tourism Analytics Network) 的数据，4月份抵达新加坡的游客数量显著改善，反映出旅游业开始复苏。因此，我们预计旅游业的持续复苏将维持公司的乐观前景。
Visitor Arrivals (VA) YoY Trends
来源：Singapore Tourism Analytics Network
- 亚洲区的复苏之路。从地理上看，东南亚和大洋洲（澳大利亚和新西兰）占公司总收入的80%以上。在新冠肺炎疫情持续的情况下，新加坡的消费能力强劲增长，从2022年3月依然维持在疫情前水平的手表和珠宝零售指数可以看出。另一方面，泰国和马来西亚预计将在2022年随着外国边境重新开放而赶上来。
- 我们的技术面目标价为2.55新元，基本面评级为优于大盘，而目标价为2.32新元。我们的基本面目标价是基于贴现现金流，并考虑了10.5%的加权平均资本成本 (WACC)和2%的最终增长率。上一个收盘价高于我们的基本面目标价，我们会给出相应的更新。点击这里阅读我们此前的基本面报告。
(Source: Bloomberg)
特步国际 (1368 HK): 618 购物节提振销售
- 买入：买入价：11.0，目标价：13.0，止损价：10.0
- 特步国际控股有限公司是一家主要从事体育用品（包括鞋履、服装和配饰）的设计、研发、制造、销售、营销及品牌管理业务的中国公司。该公司通过三个部门开展业务。大众运动部门代表品牌为”特步”。时尚运动部门代表品牌为“盖世威”及“帕拉丁”。专业运动部门代表品牌为“索康尼”及“迈乐”。该公司的产品销往中国国内及海外市场。
- 两个即将到来的股价反转催化剂因素。上海周日表示，将从6月1日起取消对企业的“不合理”限制，以解除对新冠肺炎疫情的封锁，而随着感染企稳，北京将重新开放部分公共交通以及一些商场和其他场所。6月18日是即将到来的购物节。被压抑的需求以及招揽顾客的大型促销活动，将扭转过去两个月低迷的零售销售。
- 22财年第一季运营数据更新。零售增长（包括线下和线上渠道）同比增长30%-35%。零售折扣水平达到25%左右。零售库存周转率约为4个月。
- 市场对22/23财年每股收益增长的最新共识为同比增长24.4%/25.1%，换算成远期市盈率为21.2倍/17.0倍。当前的市盈率为26.4倍。彭博(Bloomberg)一致认为，12个月平均目标价为13.96港元。
(Source: Bloomberg)
新秀丽 (1910 HK)：暑假来临
- 重申买入：买入价：17.3，目标价：19.0，止损价：16.8
- 新秀丽国际有限公司是一家主要从事设计、制造、采购及分销行李箱、商务包及电脑包、户外包及休闲包、旅游配件以及个人电子设备纤薄保护壳业务的香港公司。该公司通过三个部门运营业务。旅行包部门主要从事经营三类行李箱及拉杆箱业务，包括硬质、软质和混合式。休闲包部门主要从事经营日常生活用品业务，包括不同款式的背包、女士及男士肩包及可拖拉的行李包。商务包部门从事经营商务用途产品业务，包括拖拉式移动办公用行李箱、手提公文包和电脑包。
- 22财年第一季度业绩回顾。净销售额同比增长67.7%，至5.766亿美元。营业利润达到5,810万美元，而去年同期则亏损4,700万美元。22年第一季度股权股东应占利润为1,640万美元，而21财年第一季度为亏损7,270万美元。新冠疫情对公司产品需求的影响有所缓解，原因是疫苗的持续推出和有效，导致许多国家的政府进一步放松社交距离、旅行和其他限制，这导致旅行持续复苏。
- 旅游业进一步复苏。根据国际航空运输协会 (IATA)，全球经济航空客运量将继续恢复，表明旅游业的增强。平均而言，2022年全行业航空交通量将达到2019年水平的83%，而2021年为疫情前水平的47%。
- 市场对22/23财年每股收益增长的最新共识是，同比增长分别为1,214% /37.0%，即16.5倍/12.0倍的远期市盈率。当前的市盈率是30.3倍。彭博(Bloomberg)预测的12个月平均目标价为22.54港元。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Add SATS Ltd (SATS SP) at S$4.40.
