凯基每日荐股- 2021年4月12日

新股认购

携程集团 (TCOM US / 9961 HK) 香港二次上市

公司将以每股333港元（合42.95美元）的价格在香港公开发行221万股，在国际发行2,940万股。
申购期从2021年4月8日星期四开始到2021年4月13日星期二结束。配股将于4月16日星期五进行，4月19日星期一开始上市交易。
公司是全球领先的一站式旅行平台，该平台可提供一套完整的旅行产品、服务及差异化的旅行内容。对于中国游客而言，以及对于越来越多的世界各地的游客而言，公司是其首选的旅行平台，并鼓励其进行旅行探索，激发其旅行灵感，帮助其获取全面

的信息作出高性价比的旅行预订，为其提供随时随地的旅程中的支持，并鼓励其分享旅行体验。

虽然由于旅行限制的负面影响，该公司在2020年第一季度和第二季度出现了净亏损，但在2020年第三季度和第四季度盈利已经恢复。展望2021年，在政府大力支持21年下半年开放入境和出境旅游的背景下，中国旅游研究院预计，在新冠肺炎疫苗接种正常进行的情况下，出境旅游将达到2019年水平的30%，到2022年达到100%。
目前，该公司市盈率分别为21/22/23财年的91倍/24倍/18倍，其估值具有吸引力，根据市场共识，预计在21/22/23财年每股收益同比增长分别为85%/280%/33%。
主要财务状况：

(百万人民币)	FY20	FY19	FY18
营业收入	18,316	35,666	30,965
同比	-48.6%	15.2%	15.6%
毛利润	14,285	28,294	24,641
同比	-49.5%	14.8%	11.4%
净利润	-3,269	6,998	1,096
同比	N.M.	538.5%	-49.6%

截至2019年按总商品交易总额的市场份额：

全球		中国国内
公司	市场份额	公司	市场份额
Trip.com	2.3%	Trip.com	13.7%
A	1.9%	A	3.8%
B	1.7%	B	2.6%
C	0.7%	C	0.9%
D	0.5%	D	0.6%
总计	7%	总计	21.5%

主要风险是，全球持续的封关将减缓旅游业的复苏。根据市场共识，该公司的业绩将在22财年恢复正常。然而，如果由于疫苗接种缓慢，检疫措施或旅行限制仍然严格，业务全面正常化将被推迟。

美股推荐

美光 (MU US)：始终坚信半导体

买入：买入价：91，目标价：109，止损价：83
美光是世界上主要的存储半导体制造商之一，主要生产DRAM、NAND闪存等存储芯片产品。
内存产品目前正进入一个需求强劲而供应有限的上升周期，这对芯片制造商定价提供了有利的支持。DRAM价格自年初以来已经上涨了60%，预计21年第二季度还将上涨10至20%。
公司管理层也继续提升预期指引，下一财季销售额将同比增长30%，调整后的每股收益同比将增长近一倍。
我们建议在回调到20日指数均线时建仓。

爵士制药 (JAZZ US)：个完整的上升的过山车

重申买入：买入价：159.2，目标价：172，止损价：156.8
公司是一家生物制药公司，专门从事睡眠障碍和肿瘤药物治疗。
预计公司最近对吉瓦制药 (GWPH US) 的收购将有助于公司的增长，并代表着该公司在以大麻为基础的药物方面多样化。
根据管理层2021年指引的中点，公司的远期市盈率约为17倍，即每股盈利位8.30至 10.45美元。
我们根据在159美元左右的斐波那契支撑位出现技术性反弹来推荐该股。

港股推荐

中航科工 (2357 HK)：混乱是阶梯

买入：买入价：5.1，目标价：6.2，止损价：4.55
中国航空科技工业股份有限公司主要从事民用航空产品的研究、开发、制造及销售业务。该公司通过两个业务部门运营。航空整机部从事制造、组装、销售及维修直升机、教练机及其他飞机业务。航空零部件部从事制造及销售航空零部件业务。
此前，该公司公布了20财年全年业绩。营收同比增长14.3%至438亿元人民币。归属于股东的净利润同比增长48.1%达到20亿元人民币。管理层提出的期末股息为每股0.05元人民币。
非全资子公司中航光电（002179 CH）发布盈利预喜，预计股东应占净利润第一季度同比增长270%至300%。
除了强劲的业绩预期，近期的催化剂是中国与日本和美国等国之间的军事紧张局势可能升级。具体来说，就是中国和美国的航母战斗群，以及聚集在南海和东海的日本驱逐舰剑拔弩张。这可能引发投资者情绪重新关注军事和国防板块。
最新的市场共识是，21财年和22财年的预计净利润分别同比增长26.4%和7.5%，即远期市盈率为16.0倍和14.9倍。目前市盈率为18.0倍。彭博社一致认为未来12个月平均目标价为7.47港元。

2357 HK (Source: Bloomberg)

现代牧业 (1117 HK)：牛奶周期还没有结束

买入：买入价：1.9，目标价：2.5，止损价：1.75
中国现代牧业控股有限公司是一家主要从事生产及销售牛奶业务的投资控股公司。该公司通过两个业务分部进行运营。奶牛养殖分部饲养奶牛以生产及销售原料奶。液态奶产品生产分部生产及销售加工液态奶。该公司也通过其子公司从事生产牧草及销售饲料业务。
此前，该公司公布了20财年全年业绩。营收同比增长9.2%至62亿元人民币。毛利润同比增长17%达到25亿元人民币。净利润同比增长126%达到7.70亿元人民币。扣除一次性收益，净利润同比飙升277%。
公司宣布以不超过8.152亿元的价格收购中原牧业股份有限公司100%股权。中原牧业拥有一个占地约1940英亩的生态农场，可饲养2.2万头奶牛，及拥有1.7万头奶牛。由于上游养殖场数量不足，国内乳制品市场供应仍然短缺。为了未来的增长，市场领导者正在竞相收购牧场。
截至4月4日当周，鲜奶价格保持在每公斤4.27元的高位，同比上涨15.4%。
市场一致认为，21财年和22财年的净利润同比增长分别为10.4%和29.1%，这意味着远期市盈率分别为12.8倍和9.9倍。目前市盈率是14.2倍。彭博社一致认为未来12个月平均目标价为2.99港元。

新加坡股票推荐

牛奶国际控股 (DFI SP)：经济复苏概念股和正在进行的转型计划

买入：买入价：4.3，目标价：4.8，止损价：4.05
公司在香港、台湾、中国大陆、新加坡、马来西亚、印度尼西亚和印度经营超市、药店和便利店等零售商店。截至2020年12月31日，该公司运营超过1万家门店，2020年总销售额超过280亿美元。该公司持有香港领先餐饮连锁企业Maxim50%的股权。
未来几个月，该公司有两大利好因素。其一是其多年转型计划，目前处于第二阶段，包括在中国发展，保持其在香港的实力，发展宜家特许经营，以及随着电子商务的持续增长而发展和推动数字创新。
第二个催化剂是全球经济在2021年下半年加速重新开放。在2020财年收益同比下降近70%后，市场普遍预测2021财年每股收益同比增长195%，2022财年同比增长27%。目前的估值颇具吸引力，因为该股的远期市盈率仅分别为19/15/13倍，而2021至2023财年的股息收益率将达到4%至5%。
分析师评级有5个买入，3个持有，0个卖出，平均目标价为5.09美元。

Source: Bloomberg, KGI Research

爱捷特环球(AZTECH SP)：物联网在广泛普及

重申买入：买入价：1.26，目标价：1.45，止损价：1.16
公司提供集成制造解决方案。其产品包括消费电子产品（家庭插头、智能安全摄像头）、电信（卫星调制解调器）、医疗保健、LED照明（物联网照明）和其他与技术相关的设备（气候控制床垫、跟踪设备）。公司内部研发范围涵盖工业设计、电子、机械、硬件、固件和软件设计。
近60%的销售额来自北美，30%来自欧洲，其余来自台湾、日本和韩国。在2020财年，对北美和欧洲的销售同比增长了20%。预计该公司将受益于快速增长的行业，如物联网、数据通信和LED照明行业，以业务及所在主要市场的宽松财政和货币刺激。
2020财年利润同比增长18%达到5,570万新元，这意味着其历史市盈率为18倍，且较同行有溢价，但随着今年在强劲订单的推动下盈利继续增长，这一水平可能会有所提高。到2021年，医疗行业的收益很可能由技术相关产品驱动，管理层强调医疗行业越来越多地使用物联网和数据通信设备。
目前订单量显示了未来一年的强劲势头。截至2021年1月2日，该公司的订单总价为2.71亿新元，从那时到2021年3月21日，公司获得了价值2.28亿新元的额外订单。我们的目标交易价为1.45新元，假设2021财年每股盈利保守增长20%，其历史市盈率为20倍，远期市盈率为17倍。其他主要的OEM和ODM厂商预计在2021财年每股盈利将每年增长20%至50%。