2022年1月21日: 纳峰科技 (NANO SP),普拉达 (1913 HK)

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诺得力士阿尔法收购公司 (NTAA)：关注下一家特殊目的收购公司

我们将关注诺得力士阿尔法收购公司 (NTAA) 的上市，该公司于1月20日星期四晚上8点启动IPO，并将于1月25日星期二中午结束IPO。对于那些可能不知道该公司背景的人来说，诺得力士是永科控股（自投资以来有4,590%的回报或40%的年化回报）、杰纬特科技（300%的总回报或1,390%的年化回报）和亿仕登控股（240%的总回报或60%的年化回报）背后的基金。

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纳峰科技 (NANO SP)：购买打折

买入：买入价：2.95，目标价：3.50，止损价：2.80
公司为智能手机、智能手表、电脑和汽车等产品提供先进的涂层解决方案。公司以其独特的专利先进材料和纳米制造能力为众多财富500强企业服务。
买便宜货。公司的股价较2021年7月的峰值6.67新元下跌了55%以上。2021年上半年令人失望的业绩加上最近的科技股抛售，使得公司的股价接近其2.59新元的发行价。在我们看来，抛售看起来有些过头了，并认为投资价值现在开始显现。
展望未来。抛售可能反映了2021年疲弱的业绩。然而，考虑到目前的行业疲软和扩张计划导致的运营成本上升，2022年公司的营收和净利润预计将加速增长，同比增长约20-30%。随着该公司在上海新工厂的增产，该公司的增长潜力将令人吃惊。
市场评估。评级中有5个买入/ 2个持有/ 2个卖出，12个月平均目标价为3.97新元，这意味着该指数较上个交易日收盘价有35%的上升潜力。尽管每股收益预计在2021财年仅增长7%，但普遍预期在2022财年同比增长29%，在2023财年同比增长20%，从而使21/22/ 23财年的市盈率分别达到31倍/24倍/20倍。

丰益国际 (WIL SP)：棕榈油价格仍在不断上涨

重申买入：买入价：4.30，目标价：4.58，止损价：4.16
公司是亚洲领先的农业综合企业集团，涵盖了农产品业务的整个价值链，从棕榈油和甘蔗的种植和加工，到消费、中型和散装包装的各种食用食品的加工、品牌和分销，动物饲料和工业农产品，如油脂化学品和生物柴油。
供给紧张。印尼是世界上最大的棕榈油生产国和出口国，最近为了控制不断飙升的食用油价格，印尼要求出口商必须获得出口许可。这项政策将实施6个月。虽然政府表示不会禁止棕榈油出口，但这表明目前市场供应紧张并支撑棕榈油价格接近纪录高位。
预计2022年棕榈油价格将有弹性。根据LMC国际的数据，未来6个月，棕榈油价格可能保持在每吨4,700令吉（1,124美元）以上。此外，在印度尼西亚和马来西亚的供应在2020年和2021年下降后，东南亚的棕榈油产量还需要12个月才能恢复到2019年底的水平。
激进的股票回购。该公司在2021年第四季度回购了价值5,700万新元的股票，使2021年全年的股票回购总额达到约1.31亿新元。
积极的一致估计。公司评级目前有13个买入，平均12个月目标价为5.90新元，这意味着该股较上个收盘价有37%的上升空间。

粗棕榈油期货：3年历史图表。由于供应紧张，价格仍接近历史高点。

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港股推荐

普拉达 (1913 HK): 奢侈品需求强劲

买入价：49.5，目标价：55，止损价：47
普拉达是一家位于意大利的从事时尚行业的公司。该公司是普拉达集团的母公司。公司及其附属公司主要从事皮具、手袋、服装、眼镜、香水、鞋类及配件的设计、生产和销售。普拉达SpA生产夹克、裤子、裙子、连衣裙、毛衣、衬衫，以及香水和手表等。该公司的产品通过几个品牌，如普拉达，Miu Miu，教堂和汽车鞋。Prada SpA通过直营店、特许经营店、精选的多品牌店和百货商店网络，在大约70个国家开展业务。普拉达Spa通过众多子公司运营，包括Artisans Shoes Srl、Angelo Marchesi Srl、Prada Far East BV、Tannerie Megisserie Hervy SAS和Prada SA等。
2021年业务恢复，并超过疫情前的水平。集团在21财年的总收入为33.64亿欧元，同比增长41%，与19财年相比增长8%，两者均按恒定汇率计算，这得益于零售渠道的出色表现。包括电子商务在内的直营店销售额在21财年同比增长27%，与19财年相比增长21%，两者均按恒定汇率计算。
流动性溢出积极推动奢侈品消费。新冠肺炎大流行引发流动性泛滥。不仅股票和房地产等传统资产类别的价格飙升，加密货币和非同质化代币等虚拟资产的价格也飙升。对奢侈品的需求出现了强劲的V型反弹。根据贝恩咨询公司 (Bain & Co) 的数据，按当前汇率计算，该市场增长了29%，达到2,830亿欧元，与2019年的水平相比，市场规模增加了1%。预计到2025年将达到3,600亿至3,800亿欧元，并保持每年6-8%的持续增长。
市场对22/23财年每股收益增长的最新共识分别为同比增长49.4%/28.5%，即40.0倍/31.1倍的远期市盈率。目前市盈率是65.9倍。彭博社(Bloomberg)的12个月平均目标价共识为63港元。

安踏体育 (2020 HK)：降息以刺激国内消费

重申买入：买入价：118，目标价：135，止损价：110
安踏体育用品有限公司主要在中国内地从事生产及买卖体育用品业务，包括鞋类、服装及配饰。该公司专注于中国体育用品市场，旗下有多个品牌，包括“安踏”、“安踏儿童”、“FILA”、“FILA KIDS”和“NBA”品牌。该公司通过其子公司还从事鞋底制造业务。该公司的子公司包括安踏实业集团有限公司、原动力体育用品有限公司及锐动体育用品有限公司。
中国降息以提振内需。中国人民银行将一年期贷款基准利率分别下调10个基点至3.7%和5年期贷款基准利率分别下调5个基点至4.6%。与全球的加息潮相比，由于国内新一波欧米克感染，经济复苏放缓，中国正在采取扩张性货币政策。我们预计宽松的金融环境将在未来几个月提振消费。更重要的是，此次降息向市场发出了一个信号，即中央政府已开始放松对房地产和科技等关键增长领域的监管。
积极的利润预喜。公司最近宣布，公司21财年计入合资企业亏损份额前/后，应归属于股权股东的利润分别增加不低于35%/45%。
零售业绩更新:
- 安踏品牌：21年第四季度同比正增长15%，21财年同比正增长25% – 35%。
- FILA品牌：21年第四季度同比实现高个位数正增长，21财年同比实现25% – 35%正增长。
- 其他所有品牌：21季度实现30-35%的同比增长，21财年实现50-55%的同比增长。
市场对22/23财年每股收益增长的最新共识分别为26.2%/24.8%，即27.3 /21.9倍的远期市盈率。目前市盈率为35.8倍。彭博社(Bloomberg)的12个月平均目标价共识为148.27港元。