2023年06月23日: 康福德高 (CD SP), 中国南方航空 (1055 HK), Coinbase全球 (COIN US)
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康福德高 (CD SP)：旅游旺季
- 买入：买入价：1.15，目标价：1.25，止损价：1.10
- 康福德高公司提供陆路运输服务。该公司提供巴士、出租车、铁路、汽车租赁、汽车工程服务、检验和测试服务、驾驶中心、保险经纪服务和户外广告。
- 旅游旺季带动了交通需求。在夏季旅游旺季，出租车等待时间延长。随着越来越多的员工返回办公室，这提振了已经从疫情中恢复过来的新加坡国内对私人交通工具的需求。司机的供应跟不上私人交通需求的增长。由于打车乘客等待时间过长，私人司机的供应仅为疫情前水平的80%左右。
康福德高股价季节性趋势
(Source: Bloomberg)
新加坡旅客数量趋势
(Source: Singapore Tourism Analytics Network)
- 更高平台费用需求增长中推动销售。公司最近宣布，计划从2023年7月1日起，对通过其Zig应用程序预订的出租车和私人租车收取70新分的附加费。引入平台费的目的是进一步提高他们点对点运输服务的质量。通过实施这一额外费用，公司的目标是利用高峰旅行期间对出租车的需求增加，最终提高他们的销售。
- 22财年业绩回顾。营收同比增长7.94%，至37.08亿新元，而2021财年为35.02亿新元。净利润同比增长40.7%，至1.731亿新元，而2021财年为1.230亿新元。每股收益上升至7.99新分（同比增长40.7%），而2021财年为5.68新分。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
丰益国际 (WIL SP)：糖和棕榈油价格反弹
- 重申买入：买入价：4.05，目标价：4.30，止损价：3.92
- 丰益国际有限公司是一家食品加工公司。该公司提供油棕种植、食用油精炼、破碎和增益加工服务，并提供糖、面粉和大米。丰益国际为全球客户提供服务。
- 食糖期货价格反弹。在供应减少的威胁下，美国原糖期货价格上涨至每磅25.4美分以上，逼近4月28日触及的11年高点27美分。印度政府表示，由于担心厄尔尼诺现象会减少降雨量和产量，将在2024年下半年之前禁止糖出口。由于马哈拉施特拉邦(Maharashtra) 地区的历史性干旱，印度这个全球第二大棉花生产国和出口国已经限制了本销售年度的海外销售。与此同时，巴西的汽油税继续支持对生物燃料替代品的需求，促使甘蔗生产商混合乙醇而不是粉碎甜味剂，有效地减少了糖的供应和出口。
- 棕榈油期货价格反弹。马来西亚棕榈油期货上周五连续第四天飙升。基准棕榈油合约FCPOc3收于3,743令吉，周涨幅为11.17%，因干燥的天气条件抑制了棕榈油和美国大豆产量的前景。
原糖（红）及粗棕榈油（棕）期货走势
(Source: Bloomberg)
- 第一季度业绩回顾。营收同比下降3.8%，至169亿美元。净利润为3.914亿美元，同比下降26.2%。食品销量同比增长4.1%至720万吨。饲料和工业产品销量同比增长15.2%至1,370万吨。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
中国南方航空 (1055 HK)：进入旅游旺季
- 重申买入：买入价：4.45，目标价：4.95，止损价：4.20
- 中国南方航空股份有限公司主要从事民航业务，包括航空客、货物和邮件运输服务和其他运输拓展业务。该公司的包括两个业务部门：航空运输部门和其他部门。航空运输业务部门包括航空客、货物和邮件的运输服务。其他部门主要包括酒店与旅游运营、地面服务、货物装卸河其他杂项服务。该公司还提供通用航空服务和飞机维修服务。该公司是国内、外航空公司的代理，并代理其他航空和相关业务，如人身意外保险与代理业务。
- 更多国际航班。中国南方航空公司最近开通了一条连接北京和伦敦的新航线。这是中国航空公司在疫情后不断扩大海外航线的一部分。该航线每周运营7班，从北京大兴国际机场出发，抵达伦敦希思罗机场。这是中国航空公司在这两个机场之间开通的第一条直航航线，飞行时间约为10小时。这表明，在中国经济复苏和疫情后限制逐步放松的推动下，全球国际旅游需求不断增长。
- 旅游旺季。随着夏季的临近，东南亚和亚洲其他地区(如日本)的许多热门目的地预计游客人数将激增。随着中国经济的重新开放和消费者被压抑的旅游需求的释放，中国出境旅游预订量激增，导致国际航班需求增加。
- 第一季度业绩。公司营收增长至人民币3,406万元，同比增长58.61%，，而2022年第一季度为人民币2,147万元。净亏损为19亿元，同比扩大57.8%。基本每股亏损从上年同期的0.27元下降至0.1元。
- 市场共识。
百威亚太 (1876 HK)：一日一啤，夏日不疲
- 重申买入：买入价：22.0，目标价：24.6，止损价：20.7
- 百威亚太控股有限公司是一家主要从事啤酒酿造及经销的投资控股公司。该公司生产、进口、推广、经销及出售该公司拥有或许可使用的啤酒品牌组合，包括百威、时代、科罗娜、福佳、凯狮及哈尔滨。该公司还生产、推广、经销及出售其他非啤酒类饮品。该公司主要在中国、韩国、印度、越南和其他亚太地区分销其产品。
- 旅游旺季。预计夏季旅游旺季即将到来，该公司预计整个东南亚的啤酒需求将激增。随着国际旅行限制的逐步解除，更多的人将能够旅行，从而导致啤酒需求的增加。特别是，随着与大流行相关的限制措施得到放松，旅行需求恢复到大流行前的水平，预计中国的啤酒需求将大幅增长。为了利用这一趋势，该公司已经开始在中国各个城市扩大其高端啤酒产品的影响力。在几个月前解除疫情限制后，需求出现反弹。自重新开放以来，中国也见证了大量游客涌入，而购物活动的恢复进一步推动了这一趋势。最近举行的6.18购物节预计将吸引更多的游客到中国，从而补充啤酒的需求。考虑到这些因素，百威亚太拥有50多个品牌，目前在中国啤酒市场占有16%-17%的份额，处于有利地位，可以从不断增长的旅游水平中受益。
- 世界杯赞助商协议。百威最近宣布，它将继续成为国际足联世界杯的官方啤酒，并在2026年北美世界杯期间保持这一享有盛誉的合作伙伴关系。百威与国际足联合作的延长巩固了他们之间的持续关系。国际足联世界杯是全球最知名的体育赛事之一，百威已经做好了与国际足联续签赞助协议的准备。根据之前的世界杯赞助协议，基于百威的成功和知名度，报道的赞助价值估计约为7,500万美元。
- 第一季度业绩。公司营收增长至17亿美元，同比增长4.29%，而第一季度为16.3亿美元。公司净收入从22年第一季度的3.02亿美元略微下降至2.97亿美元，同比下降1.66%。基本每股收益为2.27美分。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
Coinbase全球 (COIN US)：丰富而美丽
- 买入价：57，目标价：62，止损价：54.5
- Coinbase全球公司提供金融解决方案。该公司提供买卖加密货币的平台。
- 比特币反弹至4月以来的最高水平。受贝莱德(BlackRock)最近申请比特币ETF以及由Citadel Securities、富达(Fidelity)和嘉信理财(Schwab)支持的加密货币交易所EDX Markets的推出推动，比特币经历了三天的飙升。尽管受到监管审查，但全球加密货币行业仍保持乐观。比特币的价格上涨了5.5%，达到29881.00美元，今年迄今为止上涨了81%。交易员对机构参与抱有希望，以太坊也上涨了4.8%。主要机构宣布申请现货比特币ETF，推动了市场的看涨情绪。突破关键阻力位可能导致金价进一步上涨，目标位为3.6万美元，甚至可能更高。该行业的乐观情绪是显而易见的，在最近的负面新闻和监管挑战中，贝莱德(BlackRock)等主要参与者冒险进入数字资产。
比特币及以太坊价格走势
(Source: Bloomberg)
- 更多发行人加入了竞争。贝莱德向美国证券交易委员会提交了成立iShares比特币信托基金(iShares Bitcoin Trust)的文件，这是一只拟议中的ETF，旨在为投资者提供一种获得比特币投资潜力的简化方式，而无需直接拥有比特币的复杂性。Coinbase将作为该ETF所持比特币的托管人。该文件强调，ETF的目标是消除与直接比特币投资相关的障碍，同时反映信托基金持有的比特币价值。如果获得批准，这只ETF将是市场上第一只专注于比特币的ETF。这一申请引发了其他发行人的一系列类似申请，如WisdomTree、Invesco、Valkyrie和Citadel，表明加密领域对受监管投资工具的需求不断增长。然而，美国证券交易委员会的立场对比特币ETF批准的影响仍然不确定。
- 回购可转换优先票据。Coinbase最近以低于票面价值29%的折现率回购了约4550万美元的2026年到期的0.50%可转换优先票据。这些回购是通过与特定票据持有人私下谈判进行的，旨在战略性地配置资本并使股东受益。此举反映了Coinbase对其业务的信心和竞争地位的提高，同时与其减少债务和优化资本结构的重点保持一致。这笔交易留下了约13.73亿美元未偿债券。尽管面临监管挑战，Coinbase仍然致力于引导加密货币行业，并通过有效的资本部署战略优先考虑长期股东价值。
- 23财年第一季度业绩回顾。营收同比下降33.4%，至7.725亿美元，超出预期1.192亿美元。GAAP每股亏损为0.34美元，高于预期1.02美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
雅诗兰黛 (EL US)：丰富而美丽
- 重申买入价：203，目标价：228，止损价：190.5
- 雅诗兰黛公司生产和销售各种护肤品、化妆品、香水和护发产品。公司的产品销往世界各地。
- 发布抗衰老研究成果。雅诗兰黛宣布计划公布在皮肤健康和抗衰老领域的创新临床和临床前结果。该公司将于7月在新加坡举行的第25届世界皮肤病学大会上展示这些发现，展示来自三个品牌的研究成果。这些数据将涵盖诸如面霜的效果、皮肤的机械生物学、有针对性的美容血清的益处以及保湿霜的使用等主题。雅诗兰黛还将举办一场关于抗衰老激素与长寿的研讨会，探讨抗衰老激素与它们对皮肤的影响之间的关系。该公司的研究反映了其对科学进步的承诺，以及对了解炎症和衰老背后的分子途径的关注。
- 中国美容产品销量不断上升。中国一年一度的6.18购物节为美容品牌提供了推动力，全球巨头和中国本土品牌的销售额都大幅飙升。欧莱雅、雅诗兰黛、Proya、Lancôme和迪奥等主要品牌在活动期间的销售额大幅增长，表明该国美容行业在经历了疫情引发的低迷后开始复苏。中国消费者再次显示出消费意愿，电子商务在该行业的反弹中发挥了关键作用。国内品牌也表现良好，利用其接近消费者和全面的营销渠道。美容设备销售、高科技护肤品和新产品发布是节日期间值得注意的趋势，突显了中国消费者不断变化的偏好和购物习惯。美妆品牌利用直播和互动形式来吸引客户并推动销售。
- 美国零售销售表现出弹性。美国5月份零售额超出预期，增长0.3%，反映出消费支出的强劲，消费支出占美国经济活动的三分之二以上。第一季度的强劲增长抵消了库存放缓的影响。推动零售销售增长的因素包括强劲的工资增长、通货膨胀缓解以及在线销售的增长。这一积极趋势支持了整体经济前景，并起到了缓冲经济衰退的作用。尽管人们担心利率上升，但消费者需求依然强劲，这可能导致再次加息。尽管有迹象表明，某些领域的增长势头有所放缓，但美国零售销售的整体弹性表明，经济前景乐观。
(Source: Reuters, Refinitiv)
- 23财年第三季度业绩回顾。营收同比下降11.5%，至37.6亿美元，超出预期6,000万美元。Non-GAAP每股收益为0.47美元，比预期低0.04美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
美国
香港
Trading Dashboard Update: Add PDD Holdings (PDD US) at US$75.0, Unity Software (U US) at US$40.0, and Estee Lauder (EL US) at US$203.0. Cut loss on Kuaishou (1024 HK) at HK$56.6 and Tencent Holdings (700 HK) at HK$337.0
