2024年03月22日:布米达马农业 (BAL SP), 中国铝业(2600 HK), 奈飞 (NFLX US)

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美国

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香港

News Feed

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布米达马农业 (BAL SP)：棕榈油在反弹

• 买入：买入价：0.67，目标价：0.71，止损价：0.65
• 公司是一家印尼的粗棕榈油和棕榈仁生产商，在印度尼西亚的三个省份，加里曼丹中部、西加里曼丹和廖内，拥有油棕种植园和工厂。其主要经营活动是种植和收获油棕树，从其油棕种植园、原浆种植园和第三方加工厂将新鲜的棕榈果实制作成粗棕榈油和棕榈仁，并同时销售粗棕榈油和棕榈仁。
• 棕榈油价格上涨。马来西亚棕榈油期货价格最近升至52周高点，从1月以来的约3,700令吉/吨升至目前的约4,250令吉/吨，受当前低库存推动，导致棕榈油价格小幅上涨。马来西亚2月份棕榈油库存从1月份的200万吨降至略高于190万吨。棕榈油的需求也保持强劲，尤其是最大的进口国印度，该国恶劣的天气导致食用油进口增加。
• 在产量停滞的情况下，预计棕榈油需求强劲。马来西亚种植园和商品部长表示，2024年棕榈油市场的前景似乎很乐观。预计来自印度、中国和欧盟等主要出口目的地的强劲需求。然而，预测表明，与前一年相比，印度尼西亚的粗棕榈油(CPO)产量可能在2024年基本保持不变，为4900万吨。这种稳定性归因于恶劣的天气条件和重新种植活动的速度较慢等因素。因此，预计棕榈油供应在2024年第一季度仍将受到限制，主要原因是季节性生产水平下降以及近期恶劣天气阻碍了收获作业。
• 23财年财务业绩回顾。 23财年收入下降2.4%至15,442亿印尼盾，而22财年为15,829亿印尼盾。净利润同比下降13.8%至2,931亿印尼盾，而22财年为3,398亿印尼盾。基本每股净利润从22财年的1,618印尼盾降至23财年的1,412印尼盾。
• 市场共识。

(Source: Bloomberg)

精砺控股 (DMHL SP)：油价在上涨

• 重申买入：买入价：0.345，目标价：0.385，止损价：0.325
• 精砺控股有限公司为海上石油和天然气、海洋建筑和其他行业提供工程、采购和施工服务。该公司为石化和制药厂建造浮式生产储存和卸载、半潜式、歧管、浮标、工艺管道和储罐的上层模块。
• 油价在反弹。3月15日，油价自去年11月以来首次突破每桶85美元，原因是美国炼油厂完成了计划维修，需求增加。布兰特原油期货跌至每桶85.33美元，西德克萨斯中质原油期货跌至每桶81.09美元。车用燃料供应紧张引发了人们对价格可能上涨的担忧。然而，人们仍然担心，由于通胀超过了美联储的目标，美联储可能无法降息。尽管最近出现波动，但预计石油需求将增加，特别是在胡塞武装袭击造成航运中断的情况下。美国能源公司增加了大量的石油和天然气钻井平台，这表明未来的产量可能会增长。乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击进一步支撑了油价。此外，美国原油库存和汽油库存的意外下降也有助于价格稳定。尽管降息可能刺激经济增长和石油需求，但预计美国经济活动放缓的迹象不会促使美联储立即降息。
• 国际能源署对需求的预测。国际能源署(IEA)预测，今年的石油需求将增长130万桶/日，比2023年减少100万桶/日，但由于红海胡塞武装的袭击推迟了供应，预计将比上月增加11万桶/日。国际能源署的增长预测明显低于欧佩克，后者对经济的乐观程度接近100万桶/日。尽管短期航运中断提振了需求，但大流行后的经济放缓和不确定的经济前景将抑制石油需求，尤其是在车辆效率提高和电动汽车车队扩大的情况下。石油需求增长将主要由非经合组织国家推动，中国在需求增长中的主导地位预计将放缓。如果OPEC+在2024年之前保持自愿减产，IEA预计市场将出现轻微的供应短缺，而不是供应过剩。非欧佩克+国家的供应增长预计将大大超过石油需求的增长。
• 订单和未来计划。截至2023年12月，公司的订单总额为4.382亿新元，交付计划到2025财年。为了适应更大的订单，公司正在扩大其船厂空间，以减轻容量限制。此外，该公司旨在通过合并、收购和与行业领导者的战略合作伙伴关系来使其收入来源多样化。
• 23财年业绩回顾。23财年收入增长32.1%至3.852亿新元，而22财年为2.915亿新元。这是由于年内执行的项目逐渐得到较高的认可。净利润同比增长118%，从之前的1,310万新元增至2,850万新元。23财年每股收益为2.75新分，而22财年为1.27新分。宣布在23财年派发每股0.83新分的末期股息。
• 市场共识。

(Source: Bloomberg)

中国铝业(2600 HK)：铝价反弹

• 买入：买入价：4.65，目标价：5.05，止损价：4.45
• 中国铝业股份有限公司是一家主要从事氧化铝、原铝和铝合金产品的生产和销售业务的中国公司。该公司通过五个部门开展业务。氧化铝部门从事氧化铝、精细氧化铝及铝矿石的生产和销售业务。原铝部门从事原铝、碳素产品、铝合金及其他电解铝产品的生产和销售业务。能源部门主要从事煤炭开采、火力发电、风力发电、光伏发电及新能源装备制造等。贸易部门主要提供氧化铝、原铝、铝加工产品及其他有色金属产品和煤炭等原材料、辅材贸易及物流服务。总部及其他营运部门从事其他有关铝业务的研究开发及其他活动。
• 铝价反弹。铝价已飙升至三个月来的最高水平，从2月底的每吨约2,200美元攀升至目前的每吨2,300美元。这种上升归因于中国经济刺激措施的新迹象，特别是针对刺激需求的措施。尽管人们对中国库存水平不断上升感到担忧，但一些人认为，随着中国为今年第二季度消费增加做好准备，这可能是一种季节性趋势。

铝现货价格(人民币/吨)

(Source: Bloomberg)

• 创纪录铝生产活动。2024年1月至2月，中国工业活动同比增长7%，超过了市场预期的5%。值得注意的是，原铝产量显著增长5.5%，达到710万吨。这一增长是由价格上涨推动的，冶炼厂寻求利用利润率的提高来刺激生产。此外，在电力供应状况改善的帮助下，云南3月份的铝产量预计将出现增长。此外，中国未锻造铝及相关产品的进口同比激增93.6%，总计72万吨。
• 电动汽车使用量不断增长。根据中国乘用车协会的报告，尽管1 – 2月份电动汽车的整体销量同比放缓，但电池驱动的电动汽车销量飙升了18.2%。此外，新能源汽车(NEV)的销量同期增长了37.5%。电动汽车市场的强劲增长超过了整体乘用车市场16.3%的增长率，这得益于广泛的折扣刺激了需求。预计这一趋势将进一步提振中国对铝的需求。
• 23财年第三季业绩。23财年第三季度总收入同比下降20.85%至543.4亿元人民币，而去年第三季度为686.6亿元人民币。23财年第三季净利润同比增长105.35%至19.4亿元人民币，而22财年第三季度为9.42亿元人民币。23财年第三季度每股基本收益上升至0.111元，而22财年第三季度为0.052元。
• 市场共识。

(Source: Bloomberg)

江西铜业(358 HK)：铜价突破

• 重申买入：买入价：13.0，目标价：14.5，止损价：12.2
• 江西铜业股份有限公司是一家主要从事铜采选、冶炼和加工的中国公司。该公司还从事贵金属及稀散金属的提取与加工，硫化工，以及金融和贸易业务。该公司的产品包括阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜箔、硒、碲、铼、铋等。该公司主要在中国大陆和香港开展业务。
• 铜价反弹。由于潜在的供应紧张，铜价跃升至近11个月高点。有关中国冶炼厂讨论减产的消息，以及主要铜生产国秘鲁和智利持续的生产中断，推动了铜价上涨。由于全球铜矿供应中断而面临原材料短缺的中国大型铜冶炼厂，一段时间以来首次同意联合削减部分亏损冶炼厂的产量。每家冶炼厂将决定降价幅度，但此举是在铜精矿费大幅下降之后做出的。铜精矿是铜生产的关键原料。尽管预计绿色能源对铜的需求将不断上升，中国的冶炼厂产能正在迅速扩大，但铜仍出现短缺。然而，对长期前景的担忧依然存在。铜价飙升将有利于公司的收入。

中国上海铜现货价格(人民币/吨)

(Source: Bloomberg)

• 23年第三季度业绩。23年第三季度收入同比增长16.9%至人民币1,320亿元。归属于公司股东的净利润在23年第三季度增长25.5%至人民币16亿元。23年第三季度基本每股收益为人民币0.46元。
• 市场共识。

股价与铜价(美元/磅) 关联度

(Source: Bloomberg)

(Source: Bloomberg)

奈飞 (NFLX US)：预示着更多的价格上涨

• 买入：买入价：620，目标价：670，止损价：595
• 奈飞是一家订阅流媒体服务和制作公司。该公司在互联网连接设备上提供各种各样的电视节目、电影、动漫和纪录片。奈飞为全球客户提供服务。
• 价格再次上涨。公司警告投资者和用户，2024年可能会涨价，旨在反映其服务的改善并推动进一步投资。尽管从2022年开始提供每月6.99美元的广告套餐，但使用率并不高，据报道每月有2300万活跃用户。奈飞在全球拥有超过2.6亿用户，在最近的第四季度增加了1310万用户，表明对目前的定价感到满意。该公司最近以超过50亿美元的价格收购了WWE的Raw，并计划增加内容投资，这表明未来价格上涨的潜在杠杆作用。虽然没有透露具体的提价时间表，但奈飞的模式表明，提价是不可避免的。虽然奈飞没有透露涨价的具体时间表，但其历史模式表明涨价是不可避免的。在打击密码共享和之前的价格上涨之后，该公司的用户数量出现了正增长。奈飞公司认为自己已经提供了足够的额外娱乐价值，预计各国的价格将继续上涨。新加坡奈飞公司(Netflix Singapore)最近宣布提高其各层级的价格。
• 进入体育直播活动。奈飞将于7月20日在该平台独家直播一场备受期待的迈克·泰森和杰克·保罗之间的拳击比赛。这次活动标志着奈飞进军体育和娱乐直播的雄心壮志。泰森是前重量级拳王，在拳击场上以凶狠著称。他将对阵保罗，保罗是一名从YouTube转来的拳手，拳击事业正在蓬勃发展。这场比赛将在德克萨斯州的AT&T体育场举行，这标志着奈飞致力于成为家庭娱乐的首选目的地。在此之前，奈飞最近收购了WWE《Raw》的流媒体版权，突显了该平台在体育节目领域日益增长的影响力。
• 23财年第四季度业绩回顾。收入同比增长12.5%，达到88.3亿美元，超出预期1.2亿美元。GAAP每股收益为2.11美元，低于预期0.11美元。预计第一季度营收为92.4亿美元，市场预期为92.6亿美元;每股收益为4.49美元，市场预期为4.14美元。预计第一季度全球每用户营收将在汇率中性基础上同比上升。
• 市场共识
  

(Source: Bloomberg)

Meta平台 (META US)：此消彼長

• 重申买入：买入价：480，目标价：520，止损价：465
• Meta平台是一家社交技术公司。公司开发应用程序和技术，帮助人们联系、寻找社区和发展业务。Meta 平台还涉足广告、增强现实和虚拟现实领域。
• TikTok禁令。美国众议院上周三通过了一项法案，敦促字节跳动将TikTok从该公司剥离，或者禁止该应用在美国应用商店上架。过去几年，美国对抖音一直抱有敌意，终于在11月美国大选之前果断采取了行动。预计在TikTok上投放广告的企业将减少广告或退出该应用。Meta平台、谷歌或X(以前称为Twitter)等同行可以从该法案中受益，因为它们是美国市场的替代品。
• 数字广告增长。据Insider Intelligence称，今年全球数字广告支出预计将增长13.2%。在中国国内消费低迷的背景下，国内电商公司正在积极开拓国外市场，因此他们正在加大在国外社交媒体上的广告力度。Meta是主要受益者之一。
• LLaMA是人工智能浪潮中的关键竞争者之一。目前市场上成熟的大型语言模型很少。模型的训练需要大量的数据支持，而Meta在个人用户和企业用户方面都具有显著的优势，因此LLaMA具有与ChatGPT竞争并增加市场份额的潜力。
• 23年第四季度业绩回顾。收入同比增长24.7%至401.1亿美元，超出预期9.4亿美元。GAAP每股收益为5.33美元，比预期高出0.39美元。预计第一季度总收入为345亿至370亿美元，而市场预期为338.7亿美元。Meta的董事会宣布每股发行在外的普通股派发现金股息0.50美元。
• 市场共识
  

(Source: Bloomberg)

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Trading Dashboard Update: Add China Resources Power Holdings Co. Ltd. (836 HK) at HK$17.9.

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