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新加坡电信(ST SP)：人工智能进一步融合
- 买入：买入价：3.24，目标价：3.50，止损价：3.11
- 新加坡电信有限公司 (Singtel) 无线电信服务。公司提供多种服务，包括固定电话、移动通信、数据、互联网、电视和数字解决方案。新加坡电信为全球客户提供服务。
- 拓展人工智能 (AI) 应用。Singtel 推出了 Perplexity Pro 的免费使用权，作为其战略计划的一部分，旨在普及 AI 工具并提升客户参与度。这项为期一年的订阅服务通常价值 270 新元，现在面向所有 Singtel 宽带、移动和电视用户免费提供。这一举措将 Singtel 定位为主流 AI 应用的入口，尤其针对对生成式 AI 感兴趣但尚未将其融入日常生活的用户。尽管一些早期采用者已经在使用 ChatGPT 或 Claude，但许多用户仍对独立的 AI 应用程序持观望态度。通过捆绑提供 Perplexity Pro，Singtel 消除了使用障碍，为用户探索 AI 的潜力提供了无风险的机会。这一合作伙伴关系突显了 Singtel 在利用 AI 增强客户忠诚度和提升服务价值方面的独特优势。
- 通过营销加强本地联系。Singtel 发布了一部新影片，庆祝技术的演变及其在丰富生活中的作用，并突出了其 10Gbps 宽带服务的强大性能。这部名为《走廊》(The Corridor) 的 90 秒影片，带领观众从拨号调制解调器和寻呼机的时代，回顾至当今的超高速宽带时代。影片展示了 Singtel 如何始终连接距离，加强家庭和社区之间的联系。影片中还呈现了富有亲和力的角色，突出了技术如何赋能各类人群，从小企业主到弱势群体。影片同时是 Singtel 春节特别促销活动的一部分，推广其 10Gbps 宽带计划——新加坡最快的家庭宽带服务，进一步巩固 Singtel 作为日常生活中值得信赖的技术合作伙伴的地位。
- 与 DSTA 和 HTX 的合作。Singtel 宣布与新加坡国防科技局 (DSTA) 和内政团队科技局 (HTX) 合作，实施 5G 网络切片技术，以增强新加坡的国防和安全能力。该定制化解决方案利用 Singtel 的 5G 网络，提供高速连接、低延迟和专用带宽，从而支持部署自动驾驶车辆、机器人和人工智能 (AI)。同时，该技术还能高效、安全地分析海量数据，帮助应急响应人员更快、更明智地决策并迅速采取行动。这一合作建立在 2024 年 7 月于圣淘沙岛进行的成功试验基础之上，当时使用 5G 技术进行了视频密集型传输以及无人驾驶车辆和无人机的自动化控制测试。
- 2025年上半年业绩回顾。2025财年上半年（1H25）收入同比下降0.5%，至69.9亿新元，相较2024财年上半年（1H24）的70.3亿新元。净利润同比下降42.4%，从1H24的21.4亿新元降至1H25的12.3亿新元，主要由于去年同期因发行Telkomsel股票整合IndiHome所产生的特殊收益所致。剔除联营公司贡献的息税前利润（EBIT）同比增长27.3%，从1H24的5.8亿新元增至1H25的7.38亿新元，这主要得益于Optus和NCS的驱动。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
Wee Hur Holdings Ltd (WHUR SP)：战略重新定位
- 重申买入：买入价：0.47，目标价：0.53，止损价：0.44
- Wee Hur Holdings Ltd 提供建筑建造服务，并作为私营和公共部门建筑项目的管理或主承包商。公司的私营部门客户包括物业业主和开发商，而公共部门客户则包括政府机构和法定机构。
- 新加坡建筑需求增长。 Wee Hur Holdings 在2024年上半年表现出色，主要得益于其强劲的宿舍业务以及对联营公司和合资企业投资的贡献增加。其优势之一在于大士景宿舍（Tuas View Dormitory），随着新加坡建筑需求的上升，工人住宿需求增加，推动了该宿舍收入的增长。作为获得建设局（BCA）A1级认证的承包商，Wee Hur 有资格竞标无限制价值的公共项目，涵盖住宅、商业、工业和保护项目，进一步巩固了其在建筑领域的专业能力。近期出售澳大利亚学生住宿资产（PBSA）为公司提供了额外的资金灵活性，使其能够专注于核心业务，如建筑和宿舍管理。随着新加坡建筑需求预计在2025年达到470亿至530亿新元，主要受益于樟宜机场第五航站楼和公共住房等大型项目，Wee Hur 有望抓住这些机遇。其多元化的能力，包括新建、翻新和文化遗产修复方面的专业知识，进一步增强了其在市场中的竞争力和灵活性。这些优势使 Wee Hur 能够在新加坡不断增长的基础设施和建筑需求中蓬勃发展。
- 资产出售带来的资本优势。Wee Hur Holdings 以16亿澳元的价格将其澳大利亚学生住宿资产出售给 Greystar，获得了3.2亿新元的现金收益，并保留了新合资企业13%的股权，价值2亿澳元。该资产组合包括超过5,500个床位，受益于高入住率和不断上涨的租金收入。Wee Hur 计划将出售所得用于扩展其建筑和工程业务，并探索其他投资机会。此次出售还帮助公司清偿了相关债务，增强了其财务状况。此外，Wee Hur 继续推进其他关键项目，包括开发新的工人宿舍和学生住宿设施。展望未来，投资者对公司可能在收到交易净收益后派发特别股息持乐观态度，这将进一步提升股东价值。
- 24财年上半年业绩回顾。2024年上半年总收入同比增长10%，从9921万新元增至1.0912亿新元，主要得益于大士景宿舍的贡献增加，该宿舍是集团在新加坡的首个专用宿舍，上半年几乎满员运营。2024年上半年的毛利润飙升至4473万新元，较2023年同期的1830万新元增长144%。2024年上半年持续经营利润为7507万新元，较去年同期的1277万新元增长488%，这主要归功于大士景宿舍的业绩改善以及对联营公司和合资企业投资的利润增加。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
NuScale Power公司 (SMR US)：满足能源需求
- 买入：买入价：21，目标价：25，止损价：19
- NuScale Power Corporation是一家小型模块化反应堆（SMR）技术公司。该公司提供可扩展的先进核技术，用于电力、热能和清洁水的生产。NuScale Power为全球客户提供服务。
- 电力需求激增。国际能源署（IEA）预计，由于电动车、数据中心和人工智能（AI）等技术进步，全球电力需求将显著上升。为了满足这一需求，低排放能源的转型势在必行，而核能成为焦点。NuScale Power Corporation正处于满足这一增长需求的有利地位。其VOYGR™ SMR电厂采用模块化设计，最高可生成924 MWe电力，提供满足多样化能源需求的可扩展解决方案。这些反应堆在工厂内建造，较传统大型反应堆部署更快且成本更低，这与IEA对成本效益核能扩张的呼吁相契合。NuScale的全球业务也在扩展，例如其与加纳达成协议，建设一座VOYGR-12 SMR项目。这一项目突显了创新核技术在支持能源需求增长和全球脱碳努力中的日益需求。在政府和行业寻求可靠且可持续的能源来源时，NuScale的尖端SMR系统将成为重塑能源格局的关键角色。
- 人工智能基础设施计划。全球能源需求正因人工智能（AI）和其他高能耗技术的进步而激增。包括由OpenAI、软银、甲骨文和特朗普总统支持的5000亿美元Stargate AI计划在内的大规模投资，凸显了支持AI驱动的数据中心及其在医疗、交通和金融等行业应用所需的巨大能量。这些数据中心是全球最能耗密集的基础设施之一，预计随着AI的持续扩展，其能耗将显著上升。传统能源来源已不足以支持这一前所未有的增长，这引发了对核能作为可靠低排放替代方案的重新关注。南卡罗来纳州重启其大型核能项目的决定进一步表明，核能在满足AI和其他新兴技术推动的能源需求方面的重要性。除了AI外，电动车、加密货币挖矿和云计算等领域也助推了能源需求的不断攀升，使NuScale Power Corporation的解决方案更具相关性。在行业和政府寻求可靠电力来源以推动技术进步和实现可持续发展目标之际，NuScale的SMR系统成为解决未来能源挑战的关键组件。
- 24年第三季度业绩。 NuScale Power Corporation的2024年第三季度收入同比下降93.1%，从2023年第三季度的700万美元降至50万美元，低于市场预期1020万美元。该季度公司GAAP每股收益为-0.18美元，低于预期0.03美元。第三季度净亏损为4550万美元，相较于上一年的净亏损5830万美元有所减少。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
Ciena Corporation (CIEN US)：主导光网络领域
- 买入：买入价：80，目标价：90，止损价：75
- Ciena Corporation致力于开发和销售通信网络平台、软件，并提供专业服务。该公司的宽带接入、数据和光网络平台、软件工具以及全球网络服务，支持全球电信和有线电视/MSO服务提供商，以及企业、政府网络。
- 云与AI驱动的流量增长。该公司第四季度收益超出华尔街预期，强劲的收入和订单流突显了云和AI驱动带宽需求的增长。随着AI在未来一年仍是核心焦点，Ciena Corp.有望充分利用这一趋势，推动收入加速增长和市场份额扩大。作为网络系统和软件服务的领先提供商，Ciena将从AI相关流量的预期激增中显著受益。其在光网络设备方面的专业知识——利用光实现高速长距离数据传输，是现代电信的支柱，速度和可靠性至关重要——将成为关键差异化优势。此外，Ciena先进的1.6 Tb/s和800G相干Coherent-Lite可插拔解决方案，旨在帮助云和数据中心提供商应对云、机器学习和AI流量的指数级增长。随着Stargate AI数据中心等重大项目及其他大规模数据中心计划的推进，Ciena的光网络设备和库存管理解决方案需求有望增加，从而简化客户运营。在云客户和电信运营商大量投资的支持下，Ciena的增长前景依然强劲，巩固了其在AI和云基础设施领域的关键地位。
- 获得新定期贷款。Ciena Corporation通过一笔2030年10月到期的11.6亿美元贷款对其现有高级担保定期贷款进行了再融资。新贷款所得款项及现金用于全额偿还之前的贷款。该贷款具有季度分期付款、基于SOFR的利率以及提前还款选项。此次再融资旨在优化Ciena的资本结构，增强财务灵活性，同时保持与先前协议一致的条款。
- 实现连接里程碑。Southern Cross Cable Limited通过在其13,500公里的跨太平洋网络中部署全球首个1 Tb/s单载波波长，实现了重要里程碑，该技术采用了Ciena的尖端WaveLogic 6 Extreme（WL6e）相干光学技术。这一突破性成就彰显了Ciena技术在满足当今数字世界激增需求方面的卓越性能和可扩展性。通过利用WL6e，Southern Cross提升了其网络容量和效率，使其能够提供对AI、云计算和视频应用至关重要的高带宽服务。此次部署展示了Ciena技术在支持全球连接带宽需求增长方面的强大能力。
- 24年第四季度业绩。Ciena Corporation的收入同比下降0.9%至11.2亿美元，而23年第四季度为11.3亿美元，超出预期2000万美元。该季度实现非GAAP每股收益0.54美元，低于预期0.11美元。公司在本季度以总计1.32亿美元的价格回购了约210万股普通股。公司维持6-8%的长期收入复合年增长率目标，主要受网络规模和云服务提供商市场增长的推动。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Take profit on KKR & Co Inc (KKR US) at US$168. Add Broadcom Inc (AVGO US) at US$224. Cut loss on Broadcom Inc (AVGO US) at US$211 and CGN Mining Co Ltd (1164 HK) at HK$1.60.
