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2022年8月31日: 常青石油及天然气 (RHP SP), 中海油服 (2883 HK)

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扬子江船业 (YZJSGD SP):坚实的基本面以缓冲市场波动的影响

  • 买入:买入价:0.95,目标价:1.05,止损价:0.85
  • 扬子江船厂生产一系列商业船舶,包括小型散货船、散货船、多用途货船、集装箱船、化学品油轮、近海补给船、救援打捞船和起重船。它经营着两家造船厂,老船厂位于江阴市,跨越约800米深水岸线,占地约20万平方米(不含沿海地区)。新船厂位于靖江市,其码头拥有深水岸线1940米,面积1,508,857平方米,拥有可同时容纳2艘10万吨级船舶和2艘5万吨级船舶的干船坞。
  • 22财年(年终6月)业绩回顾。22财年第四季度营收同比增长14.8%至2,200万新元,22财年同比增长11.8%至8,250万新元。22财年第四季度毛利同比增长9.6%,至1,130万新元,22财年毛利增长4,400万新元。22财年第四季度净利润增长22.7%,至590万新元。第22财年新利润同比增长9.7%,至1,980万新元。该公司提议期末分红6新分及特别分红2新分。
  • 获得额外的绿色船只订单。公司宣布,已通过客户PIL获得4艘8,000 TEU LNG双燃料集装箱船的订单,并将在2025年逐步交付。这些船将配备内部联合开发的膜密封罐系统,这展示公司注于向价值链上游更复杂的液化天然气船业务发展。目前,16艘船只的订单总额达到9.9亿美元。截至撰写本报告时,公司的137艘船舶的总订单价值为81.5亿美元,预计在2025年中期之前,该公司将保持其船厂设施的稳健产能利用率。
  • 不高的估值及较好的分红。市场对公司的前景相当看好,有7个评级为买入,只有1个评级为持有,平均12个月目标为1.30新元。业内人士预计,23/24财年每股收益将增长11.9%/12.6%。公司的23/24财年远期市盈率为6.5倍和5.8倍,股息收益率分别为5.2%和6.6%。
(Source: Bloomberg)

常青石油及天然气 (RHP SP):22年第三季度油价的第二次上涨

  • 买入:买入价:0.215,目标价:0.250,止损价:0.200
  • 共识是一家独立的上游油汽公司,总部位于新加坡,在新加坡证券交易所主板上市。它的业务范围涵盖了所有的上游活动,包括石油和天然气资源的勘探、开发和生产。在地理上,共识专注于亚洲地区,在印度尼西亚和马来西亚拥有现有资产。
  • OPEC+减产的前景。石油输出国组织(OPEC)最大产油国沙特阿拉伯上周提高了减产的可能性,消息人士称,如果伊朗与西方国家达成核协议,该国可能会增加供应。OPEC+将于9月5日开会制定政策。布伦特原油价格周一收于105.05美元/桶,WTI原油收于96.93美元/桶。
  • 上半年业绩回顾。今年上半年收入同比增长43.5%,至5,670万美元。毛利同比增长48.3%,至2,820万美元。归属于公司所有者的净利润增加78.3%,达1,240万美元。
  • 便宜的估值。目前,按21财年每股收益计算,该公司市盈率为5.0倍。5年平均市盈率是5.7倍。

(Source: Bloomberg)

中海油服 (2883 HK):近期有利因素将推高油价

  • 买入:买入价:8.0,目标价:9.0,止损价:7.5
  • 中海油田服务股份有限公司是一家综合型油田服务提供商。该公司主要通过四个业务分部运营。钻井服务分部主要提供油田钻井服务。油田技术服务分部主要提供油田技术服务,包括测井、钻井液和定向钻井等。物探和工程勘查服务分部主要提供地震和工程勘探服务。船舶服务分部提供物资运送服务,包括运送原油和精炼油气产品等。该公司主要在国内外市场开展业务。
  • 石油输出国组织 (OPEC) 可能减产。在沙特阿拉伯发出OPEC可能减产的信号推动下,即使整个市场出现抛售,油价收盘小幅走高。布伦特原油期货上涨0.98美元,收于100.79美元/桶。美国西德克萨斯中质油(WTI)原油期货下跌4美分,收于92.95美元/桶。
  • 即将到来的1万亿美元的中国基础设施扩张。为了扭转经济低迷的局面,中国中央政府宣布将投入6.8万亿元人民币(1万亿美元)用于建设项目。受益的关键行业是可再生能源(太阳能和风能)、水利、城市基础设施和数据中心。财政支出将间接提振石油需求,推动油价小幅上涨。长期的高油价有助于上游勘探和生产的积极情绪和活动。
  • 22财年上半年业绩回顾。营收同比增长19.5%,至151亿元人民币。公司应占股东利润同比增长37.6%,至11亿元人民币。海上油气行业的逐步复苏和钻井需求的上升推动了这一增长。截至2022年6月30日,公司共运营管理钻井平台57台,其中自升式钻井平台44台,半潜式钻井平台13台。在22年1月,公司钻井平台的运营天数达到8,017天,比去年同期增加了1,439天,增幅为21.9%。钻机日利用率77.4%,比上年同期提高12.1个百分点。
  • 最新市场预测22/23财年每股收益同比增长分别为827.0%/23.5%,即11.8倍/9.6倍的远期市盈率。当前市盈率是56.1倍。彭博(Bloomberg)一致认为,12个月平均目标价为10.4港元。

(Source: Bloomberg)

中国建筑国际 (3311 HK):基础设施主题困境反转

  • 买入:买入价:9.0,目标价:10.0,止损价:8.5
  • 中国建筑国际集团有限公司是一家投资控股公司,主要从事建筑工程合约业务。该公司还从事基建项目投资业务、外墙工程业务及基建营运业务。该公司通过四个业务部门运营:香港部、中国内地部、澳门部及海外部。该公司通过其子公司还从事楼宇建筑、土木工程及基础工程业务。
  • 即将到来的1万亿美元的中国基础设施扩张。为了扭转经济低迷的局面,中国中央政府宣布将投入6.8万亿元人民币(1万亿美元)用于建设项目。受益的关键行业是可再生能源(太阳能和风能)、水利、城市基础设施和数据中心。
  • 22财年上半年业绩回顾。营收同比增长47.9%,至538亿元人民币。毛利同比增长20.0%,至72亿元人民币。公司所有者应占利润同比增长20.1%,达到42亿元人民币。公司宣布中期股息为0.24港元。截至2022年6月30日,公司业绩稳步增长,新签合约金额达904.8亿港元,同比增长28.3%。
  • 最新市场共识认为,22/23财年每股收益同比增长分别为22.8%/14.7%,即远期市盈率为6.0倍/5.2倍。当前市盈率是6.2倍。22/23财年预期股息收益率为5.1%/5.8%。彭博(Bloomberg)一致认为,12个月平均目标价为12.06港元。

(Source: Bloomberg)

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Trading Dashboard Update: Take profit on CNOOC (883 HK) at HK$11.0.

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