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星展集团 (DBS SP)：新元再次走强
- 买入价：33.10，目标价：34.50，止损价：32.35
- 星展集团控股有限公司及其附属公司提供各种金融服务。该公司提供的服务包括抵押贷款融资、租赁和租赁购买融资、委托和受托人、基金管理、企业咨询和经纪。星展集团还担任新加坡政府证券的一级交易商
- 进入元宇宙业务。星展银行正在开发一款名为“星展BetterWorld”的虚拟世界游戏，以提高人们对可持续发展问题的认识，尤其是全球食物浪费问题。这款游戏将于今年晚些时候登陆沙盒平台，玩家可以与角色互动，参与活动，并获得游戏奖励。星展银行正在与可持续发展的公司合作开发这款游戏，并利用虚拟世界与年轻客户互动，提升其品牌价值。
- 台湾最大的外资银行。星展银行最近收购了花旗集团在台湾的消费银行业务，成为台湾市场上资产规模最大的外资银行。这笔交易实际上使星展银行在台湾的消费银行客户增加了一倍，其信用卡账户增长了近5倍。星展银行支付的收购溢价低于最初的预期，并表示，这笔交易将使其在台湾的消费业务增长至少加快10年。此次收购是星展银行在其核心亚洲市场建立有意义规模战略的一部分。
股价与USD/SGD相关性
(Source: Bloomberg)
- 第二季度业绩回顾。利润同比增长48%，从22年第二季度的18.2亿新元增至26.9亿新元，超出预期。利润的大幅增长是由于利率上升和大量财富流入新加坡。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
海庭 (STM SP)：弹性的原油表现
- 重申买入价：0.140，目标价：0.150，止损价：0.135
- 海庭提供海上和海洋工程解决方案。它通过两个部门运营:钻机和浮子，维修和升级，海上平台和专业造船；和租船。
- 订单依然强劲。凭借源源不断的订单，该公司获得了每年43亿新元的新合同。该公司的净订单额为197亿新元，到2030年的项目将包括40%的可再生能源和更清洁/绿色解决方案。此外，它还展示了强大的运营业绩和交付项目的跟踪记录。
- 股票回购。这是海庭第二次回购股票。8月4日，该公司以每股13.4新分的价格回购了2000万股股票。此前，该公司于6月12日首次回购了120万股股票，每股价格为12.4新分。
- 离岸市场有望走强。预计海庭将受益于不断增强的离岸市场。业内估计，2023年和2024年海上油气资本支出将继续增长，数据显示，最新一代钻井船的日费率目前超过50万美元/天，活跃的海上钻井平台数量同比增长8%。该公司拥有强大的订单，进入新市场，并有能力接受更多项目，并希望完成2028/29年的生产计划。此外，经济活动的正常化也会导致更多的航运活动，这将对海庭的维修/升级部门产生积极影响。这些因素将有助于推动海庭未来的增长和股价。
- 预计上游油气资本支出将温和增长。尽管自2022年7月以来，随着全球经济增长放缓，尤其是中国经济复苏放缓，油价已经见顶，但油气上游支出仍在继续。制裁之后，石油巨头加快了在俄罗斯境外勘探和开发石油资源的步伐。因此，2023至2024年上游资本支出仍有温和增长。
- 预计上游油气资本支出将温和增长。尽管中国的通货紧缩导致经济走弱，但油价一直显示出反弹的迹象。然而，这些担忧被美国燃料库存急剧下降以及沙特和俄罗斯减产所抵消，将油价推至2023年1月以来的高位。石油和天然气上游的支出也在继续。制裁之后，石油巨头加快了在俄罗斯境外勘探和开发石油资源的步伐。因此，在2023/2024年期间，上游资本支出仍有温和增长。
全球上游油气资本支出
(Source: Bloomberg)
- 23财年上半年业绩回顾。营收同比增长164%，从去年的11亿新元增至29亿新元。由于合同和合并费用的拨备，净亏损达- 2.64亿新元。该集团在2023年上半年的EBITDA为2700万新元，高于去年同期的负1900万新元。不计合同和合并费用拨备的EBITDA为2.58亿新元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
香港交易所 (388 HK)：预计香港将效仿内地下调印花税
- 买入：买入价：300，目标价：330，止损价：285
- 香港交易及结算所有限公司是一家主要从事股票交易所经营的公司。该公司通过五个业务部门。现货部门包括现货市场交易平台、上海证券交易所和深圳证券交易所买卖的股本证券产品。股本证券及金融衍生产品部门包括在香港期交所和香港联交所买卖的衍生产品。商品部门包括在伦敦金属交易所（LME）的业务。结算部门包括在香港中央结算有限公司、联交所期权结算所、期货结算公司、场外结算公司及LME Clear Limited的业务。平台及基础设施部门提供平台及该公司的基础设施使用。
- 调低印花税的预期。中国最近宣布，将把证券交易印花税减半。这降低了购买股票的保证金要求，从而提振了投资者的信心。投资者预计，香港将效仿中国内地，降低香港交易所(hkex)内部的印花税，以提振市场，增加交易量。
- 提高股市流动性的特别工作组。香港最近宣布，正在成立一个特别工作组，以改善其股票市场的流动性，这将有助于提高其业绩，加强其作为国际金融中心的竞争力。特别工作组将彻底审查影响市场流动性的因素，并向行政总裁办公室提出建议。这将使香港拥有更广泛的选择，以提高其股市流动性。
- 降低贷款优惠利率。中国最近将一年期贷款优惠利率再次下调10个基点，从此前的3.55%降至3.45%。较低的贷款优惠利率将使投资者购买股票更具吸引力，因为他们可以获得更高的投资回报。这可能导致需求增加，从而导致交易量增加。
- 23财年上半年业绩。营收同比增长13.4%至108亿港元，而2022年上半年为89亿港元。净利润同比增长31.9%至63亿港元，而2022年上半年为48亿港元。2023年上半年基本每股收益同比增长30.6%至4.99港元，而2022年上半年为3.82港元。
- 市场共识。
每月市场概况 – 7月
(Source: HKEX)
(Source: Bloomberg)
中国海洋石油 (883 HK)：在市场低迷的情况下，高股息收益率
- 重申买入：买入价：12.8，目标价：14.0，止损价：12.2
- 中国海洋石油有限公司是一家主要从事原油和天然气的勘探、生产及销售的中国公司。该公司经营三个分部。勘探及生产分部从事常规油气业务、页岩油气业务、油砂业务和其他非常规油气业务。贸易业务分部从事原油转口贸易业务。公司业务分部从事总部管理、资金管理以及研究开发等业务。该公司主要在中国、加拿大、美国、英国、尼日利亚以及巴西等地开展业务。
- 石油需求将超过供应。根据国际能源署(IEA)的数据，全球石油需求在6月份达到创纪录的1.03亿桶/日，并有望在8月份再次达到峰值。石油需求增加的原因是发达国家的经济增长强于预期，夏季航空旅行旺盛，以及中国石油消费(尤其是石化生产)激增。此外，包括沙特阿拉伯在内的主要产油国大幅减产，在不久的将来将进一步推高油价。由于供应存在不确定性，且沙特的目标是进一步减少全球库存，该国还可能将自愿减产100万桶/日的计划连续第三个月延长至10月份。因此，预计市场内的石油成本将会增加。
- 开启燃油业务。近日，中海油和pavilion Energy在中国成功完成了首次船对船液化天然气加注作业。该行动是在中国水域的一个锚地进行的，涉及向新建的双燃料VLCC Maran Dione交付液化天然气。这对中海油来说是一个重要的里程碑，因为这是该公司首次在中国水域的锚地向一艘液化天然气动力的超大型油轮交付货物。此次作业的成功可能为更多散货船和成品油船在中国港口的锚地进行液化天然气加注作业铺平道路，可能为中海油带来更多销量。
- 发现了更多的石油供应。作为近期计划的一部分，中海油打算在坦桑尼亚开展海上勘探。这一计划源于中海油与坦桑尼亚石油开发公司(TPDC)之间的一项协议。两家公司之间的合作将涉及在TPDC拥有的深海区块进行地震研究。坦桑尼亚正在积极开发其天然气资源，最近与主要石油和天然气公司建立了伙伴关系，以建设一个大型液化天然气(LNG)出口终端。建立液化天然气出口终端的目的是满足欧洲对液化天然气日益增长的需求，因为该地区的目标是到2027年实现天然气供应多样化，减少对俄罗斯管道的依赖，最近一直面临石油供应减少的压力。
- 23财年上半年业绩。营收为1,516.9亿元，同比下降14.1%。净利润为637.6亿元，同比下降11.3%。摊薄及基本每股收益为人民币1.34元，同比下降14.7%。
- 市场共识。23/24财年预期股息收益率为9.9%/10%。
股价与布伦特原油价格的相关性
(Source: Bloomberg)
(Source: Bloomberg)
孩之宝 (HAS US)：路过去
- 买入价：70，目标价：80，止损价：65
- 孩之宝公司设计、制造和销售玩具、游戏、互动软件、拼图和婴儿产品。该公司的产品包括各种游戏，包括传统的棋盘，卡片，手持电子，交易卡，角色扮演和DVD游戏，以及电子学习辅助和拼图。
- 大富翁Go的成功。大富翁GO的数字版本发行于2023年4月中旬，创造了2亿美元的收益，是美国最卖座的iOS应用。这款游戏有望为孩之宝带来利润，并在100多个国家的免费手机游戏排行榜上排名前五。这款游戏类似于棋盘游戏《大富翁》，但有所不同。这是一款可以与全球玩家一起玩的社交游戏，它的设计初衷是让玩家可以随时随地玩游戏，而无需投入大量时间。玩家可以购买骰子、游戏内货币和完成挑战所需的贴纸。随着越来越多的玩家加入游戏并进行应用内购买，这些购买将继续为公司带来收益。
- 重新调整对优先品牌的关注。孩之宝以5亿美元的价格将其eOne制作工作室出售给了狮门影业。该交易预计将于2023年底完成。孩之宝将用所得款项偿还债务，并专注于其玩具和游戏业务。该公司将继续将其知识产权授权给电影和电视项目的工作室，但将不再参与制作。它还在数字游戏领域投入了大量资金，成功发行了《万智牌竞技场》和《博德之门3》等游戏。孩之宝相信这将是未来的主要增长动力。
- 23财年第二季度收益回顾。营收同比下降9.7%，至12.1亿美元，超出预期9,000万美元。Non-GAAP每股收益0.49美元，比预期低0.08美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
礼来 (LLY US)：研发成功
- 重申买入：买入价：550，目标价：580，止损价：535
- 礼来公司为人类和动物发现、开发、制造和销售医药产品。公司产品远销世界各国。礼来公司的产品包括神经科学、内分泌、抗感染、心血管药物、肿瘤学和动物保健产品。
- 甲状腺癌药物进展顺利。礼来公司的抗癌药物Retevmo在一项针对甲状腺癌的研究中通过了无进展生存期(PFS)的3期试验。这项名为LIBRETTO-531的试验显示，与接受其他治疗的患者相比，服用Retevmo的患者在癌症没有恶化方面有更好的结果。该试验主要针对晚期甲状腺癌患者。Retevmo的安全一如预期。礼来公司计划与其他专家和卫生当局分享研究结果。Retevmo于2022年获得FDA批准，用于某些类型的晚期癌症。随着药物开发的不断成功和进步，该公司可能会增加他们的收入。
- 药物的成功。礼来公司的糖尿病药物Mounjaro在2013年第二季度的销售额达到9.997亿美元，较去年同期的1600万美元大幅增长。Mounjaro最初用于治疗糖尿病，现在也被用于减肥。尽管努力提高制造能力，但由于需求旺盛，预计供应将面临挑战。乳腺癌药物Verzenio的销售额增长了57%，达到9.268亿美元，Jardiance的销售额增长了45%，达到6.683亿美元。然而，由于专利到期，抗癌药物Alimta的销售额下降了73%，至6090万美元。由于FDA的行动，Covid-19抗体治疗药物的销售缺失。礼来预计，随着挑战的缓解，未来将实现强劲增长。
- 23财年第二季度收益回顾。营收同比增长28.0%，达到83.1亿美元，超出预期7亿美元。Non-GAAP每股收益2.11美元，超出预期0.11美元。新药品在2013年第二季度贡献了10亿美元的收入，主要由Mounjaro贡献。增长型药品的收入在2013年第二季度增长了16%，达到49.3亿美元，由Verzenio, Jardiance和Taltz贡献。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Take profit on CSC Financials (6066 HK) at HK$9.4. Add Palantir Technologies Inc (PLTR US) at US$14.8.
