2023年10月23日: 星展集团 (DBS SP), 中国海洋石油 (883 HK), 康菲石油公司 (COP US)
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天然煤矿集团 (GERL SP)：季节性效应获利
- 买入：买入价：0.260，目标价：0.305，止损价：0.240
- 天然煤矿集团有限公司是一家综合性煤炭开采专业公司。该公司拥有并经营煤矿，为第三方矿主提供煤矿承包服务，并向煤炭贸易商和出口公司销售煤炭。
- 获得筹措资金便利。该公司宣布已从曼迪利银行获得2亿美元的定期贷款，年利率为8.5%，期限长达5年。这笔贷款用于潜在的收购、营运资金和其他支出。
- 补库存季节即将来临。自去年第四季度重新开放以来，中国经济复苏一直不温不火。然而，中国的煤炭需求仍然具有弹性，因为服务业的复苏推动了用电量的增加。与此同时，电动汽车的日益普及也推动了电力需求的提高。从季节上看，第四季度是电力和煤炭需求的旺季，因此，电力公司开始补充煤炭库存，以应对即将到来的冬季。因此，预计煤炭价格将小幅走高。
印尼对中国的煤炭出口具有季节性
(Source: Bloomberg)
中国港口煤炭库存
(Source: Bloomberg)
印尼4200大卡煤炭期货
(Source: Bloomberg)
- 有吸引力的股息率。公司一直在支付季度分红。目前过去12个月的股息收益率为24%。
(Source: Bloomberg)
星展集团 (DBS SP)：新元再次走强
- 重申买入价：33.10，目标价：34.50，止损价：32.35
- 星展集团控股有限公司及其附属公司提供各种金融服务。该公司提供的服务包括抵押贷款融资、租赁和租赁购买融资、委托和受托人、基金管理、企业咨询和经纪。星展集团还担任新加坡政府证券的一级交易商。
- 新功能即将推出。华侨银行、星展银行和大华银行将推出一项新的安全功能，以锁定客户的储蓄，以应对新加坡的欺诈行为。星展银行最近宣布即将推出一个新的银行账户“digiVault”，该账户将采用“数字进，物理出”的方式。星展银行将于11月底在其数字应用程序上推出其数字ault功能，并将在客户验证其实际身份后提供。客户将能够以数字方式向这个新账户转账，但不能从账户中转账。该功能旨在使客户能够保护他们的资金，降低成为骗局受害者的风险，同时保持数字银行的便利性。
- 进入元宇宙业务。星展银行正在开发一款名为“星展BetterWorld”的虚拟世界游戏，以提高人们对可持续发展问题的认识，尤其是全球食物浪费问题。这款游戏将于今年晚些时候登陆沙盒平台，玩家可以与角色互动，参与活动，并获得游戏奖励。星展银行正在与可持续发展的公司合作开发这款游戏，并利用虚拟世界与年轻客户互动，提升其品牌价值。
- 台湾最大的外资银行。星展银行最近收购了花旗集团在台湾的消费银行业务，成为台湾市场上资产规模最大的外资银行。这笔交易实际上使星展银行在台湾的消费银行客户增加了一倍，其信用卡账户增长了近5倍。星展银行支付的收购溢价低于最初的预期，并表示，这笔交易将使其在台湾的消费业务增长至少加快10年。此次收购是星展银行在其核心亚洲市场建立有意义规模战略的一部分。
股价与USD/SGD相关性
(Source: Bloomberg)
- 第二季度业绩回顾。利润同比增长48%，从22年第二季度的18.2亿新元增至26.9亿新元，超出预期。利润的大幅增长是由于利率上升和大量财富流入新加坡。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
舜宇光学 (2382 HK)：智能手机市场复苏
- 买入：买入价：63.0，目标价：69.0，止损价：60.0
- 舜宇光学科技（集团）有限公司是一家主要从事光学及相关产品以及科学仪器的设计、研发、生产和销售业务的投资控股公司。该公司包括三个业务部门：光学零件、光电产品和光学仪器。该公司还通过其子公司从事红外线技术的研究和开发业务。该公司的产品销往中国国内与海外市场。
- 中国智能手机市场复苏。自今年年初以来一直下滑的中国智能手机市场，由于华为新推出的5G手机和苹果最近推出的iPhone 15系列的强劲需求，正显示出复苏的迹象。最近的“黄金周”假期，中国智能手机销量同比增长了15%。在地区复苏和新产品升级需求的支持下，全球智能手机市场在23年第三季度也经历了1%的轻微下降，表明其下降速度有所放缓，并且在销售季节之前，在23年第三季度也录得两位数的连续增长。阳光光学将能够利用智能手机市场的复苏来推动其客户的销售。
- 华为Mate 60 Pro手机销量飙升。据报道，尽管全球智能手机市场放缓，但华为技术公司在6周内售出了160万部Mate 60 Pro手机。在苹果在中国大陆推出iPhone 15的同一时期，华为高端智能手机的复兴也出现了强劲需求，其股票一经上市就迅速被抢购一空。华为是舜宇光学最大的相机模组客户之一，对于华为高端产品的强劲需求，舜宇光学必然会从中受益。
- 23上半年业绩。收入同比下降15.9%至142.8亿元人民币，而2022年上半年为169.7亿元人民币。净利润同比下降66.7%至人民币4.594亿元，而2022年上半年为人民币13.8亿元。基本每股收益同比下降67.8%至39.99元人民币，而2022年上半年为124.13元人民币。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
中海油田服务 (2883 HK)：捕捉石油需求
- 重申买入：买入价：9.00，目标价：9.70，止损价：8.60
- 中海油田服务股份有限公司是一家综合型油田服务提供商。该公司主要通过四个业务分部运营。钻井服务分部主要提供油田钻井服务。油田技术服务分部主要提供油田技术服务，包括测井、钻井液和定向钻井等。物探和工程勘查服务分部主要提供地震和工程勘探服务。船舶服务分部提供物资运送服务，包括运送原油和精炼油气产品等。该公司主要在国内外市场开展业务。
- 新合同。中油服务最近获得了一份合同，为墨西哥一家未披露的大型石油公司提供全面的陆上油田服务，合同价值约为1.23亿美元。该合同将通过其墨西哥子公司执行，标志着中国公司的战略转变。这一转变旨在促进其从主要关注钻井业务向同等关注墨西哥设备和技术的过渡。
- 新型自升式钻井平台。中油服务近日宣布，公司已同意从大连船舶重工海洋有限公司购买4台自升式钻井平台，合同总价约为4.453亿美元(不含税)。此次收购将满足公司的经营需要，增强公司的市场竞争力，进一步提高大型设备的质量。
- 23财年上半年业绩。营收同比增长24.1%至189亿元人民币，而2022年上半年为152亿元人民币。净利润同比增长31.0%至人民币14.6亿元，上年同期为人民币11.1亿元。基本每股收益同比增长21.1%至28.06元人民币，而2022年上半年为23.17元人民币。
- 市场共识。
股价与布伦特原油价格的相关性
(Source: Bloomberg)
(Source: Bloomberg)
洛克希德·马丁公司(LMT US)：因冲突恶化而增加保障措施
- 买入：买入价：446，目标价：480，止损价：429
- 洛克希德马丁公司是一家全球安全公司，主要研究、设计、开发、制造和集成先进技术产品和服务。该公司的业务跨越空间、电信、电子、信息和服务、航空、能源和系统集成。洛克希德马丁公司的业务遍及全球。
- 以巴冲突升级，中东局势不明朗。石油的影响。以色列和哈马斯的冲突最近升级，持续了一个多星期，在整个中东地区制造了一种不确定的气氛。这一加剧的冲突导致人们对区域局势的日益关切。因此，预计短期内该地区的原油和成品油运输量将大幅增加，进而推高运费。
- 以色列-哈马斯冲突的影响。以色列和哈马斯的冲突最近升级并持续了一个多星期，给中东地区造成了重大的不确定性。这种加剧的冲突引发了人们对国防工业的担忧。它可以通过推动对军事装备的需求增加，潜在地导致更高的武器销售，促进国防创新和技术发展，为支持以色列的国家创造出口机会，并影响更广泛的地缘政治动态，从而影响全球国防战略和投资，从而影响这个行业。冲突局势往往会刺激国防部门的增长和创新，并在整个行业产生潜在的连锁反应。以色列与美国的密切关系可能会导致美国国防公司的额外支持，潜在地促进国防合同和销售。这种地区不稳定也可能为支持国的国防公司创造出口机会，进一步影响全球国防工业的动态。
- 美国向以色列提供武器。五角大楼计划向以色列运送数万枚155毫米炮弹。最初，这些炮弹是为乌克兰准备的，但现在将被转移到以色列。以色列国防军和以色列国防部表示，迫切需要这些炮弹，为加沙和以色列-黎巴嫩边界可能发生的冲突做准备。美国官员认为，将炮弹转向以色列不会立即影响乌克兰在与俄罗斯冲突中的能力。尽管存在对潜在地区冲突的担忧，但五角大楼有信心能够支持乌克兰和以色列满足其国防需求。这一决定是在以色列为回应最近的敌对行动而增加使用大炮之后作出的。这些弹药是美国在以色列的武器储备的一部分，美国同意将其送回以色列，以回应以色列的紧急要求。
- 未来会有更好的预期。在第三季度地缘政治紧张局势中，洛克希德·马丁的军事装备需求强劲。该公司报告称，F-35战斗机的销售疲软，但乌克兰持续不断的冲突导致对肩扛式导弹和火炮等武器的需求增加，防务公司因此受益。洛克希德的武器，包括多管火箭发射系统和标枪反坦克导弹，对乌克兰的防御至关重要。然而，与大流行相关的劳动力和供应链中断，特别是在航空业务方面，影响了公司的业绩。第三季度，航空部门的销售额下降了5.2%，而导弹和火控部门的收入增长了3.8%。随着最近以色列和哈马斯之间的冲突，预计销售需求将会增加。
- 23财年第三季度业绩。营收同比增长1.8%，至168.8亿美元，超出预期1.6亿美元。Non-GAAP每股收益为6.77美元，超出预期0.15美元。2023财年展望：净销售额为662.5亿- 667.5亿美元，市场预期为666.4亿美元；稀释后每股收益为27美元至27.2美元，而市场预期为27.11美元。将股票回购授权增加60亿美元，至130亿美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
Teekay 油輪 (TNK US)：不断升级的冲突及其对中东石油运输的影响
- 重申买入：买入价：42，目标价：48，止损价：39
- Teekay 油轮透过中型油轮船队提供石油运输服务，其中包括 Suezmax 和 Aframax 原油油轮以及 Long Range 2 成品油轮。该公司的船舶通常透过短期或中期固定费率定期租船合约和现货油轮市场交易的组合来使用。
- 以巴冲突升级，中东局势不明朗。石油的影响。以色列和哈马斯的冲突最近升级，持续了一个多星期，在整个中东地区制造了一种不确定的气氛。这一加剧的冲突导致人们对区域局势的日益关切。因此，预计短期内该地区的原油和成品油运输量将大幅增加，进而推高运费。
- 石油供需动态。预计2024年原油需求将出现增长。根据欧佩克上周发布的最新月度报告，预计未来一年全球原油需求将增加225万桶/天，略低于今年的244万桶/天。
- 第二季度業績好壞參半。营收同比增长52.9%，至3.706亿美元，超出预期1.1337亿美元。Non-GAAP每股收益为4.38美元，低于预期0.07美元。
- 市场共识。
原油海运运价指数
(Source: Bloomberg)
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Technologies (PLTR US) at US$16.0.
