2022年10月21日: 立合斯顿 (RSTON SP), 云顶新加坡 (GENS SP)
立合斯顿 (RSTON SP)：对新冠疫情股的短期反弹操作
- 买入：买入价：0.590，目标价：0.630，止损价：0.570
- 公司生产、销售和分销用于高度控制和关键环境的洁净室产品。该公司的产品包括硝酸盐和天然橡胶手套、洁净室包装材料和指套，以及口罩、脸袋、兜帽、帽子、连体衣和棉签。该集团的产品被全球电子和医疗保健行业的主要参与者广泛使用。该公司80%以上的产品出口到亚洲、美洲和欧洲的主要客户。
- 新加坡新冠肺炎病例不断增加。在新加坡，最近新出现的Covid-19病例数量有所增加，其中一部分已再次感染。新一波新冠病例是由在当地社区传播的主要亚型XBB引起的。由于预计感染人数会很高，政府需要确保为照顾受感染病人的保健工作者提供足够的保护。卫生部说，到目前为止，住院病例的增加仍然与当地总体病例的增加成比例。
- 长假过后，中国新冠肺炎病例增加。黄金周以来，中国各地出现了新冠肺炎疫情。随着党代会的召开，中国实施了更严格的新冠肺炎限制措施，当地病例飙升至8月以来的最高水平。中国多次驳斥了有关其严厉的防疫政策会放松的任何猜测，这些政策包括从封锁一个地方社区到封锁整个城市，尽管按照全球标准衡量，死亡人数仍较低，即使有症状，也大多是轻微的。因此，随着新冠肺炎病例的增加，将进行更多的检测，派遣到一线的工作人员需要更多的个人防护装备。
- 22财年上半年业绩回顾。8月11日，公司公布截至6月的上半年利润为2.089亿令吉（6,430万新元），与去年同期的10.4亿令吉相比下降了79.9%。上半年营收下降1%至7.543亿令吉，而去年同期为20.2亿令吉。这是由于在新冠疫情高峰期间对生产扩张进行了大量投资，导致目前手套和库存供应过剩。
- 最新市场对22/23财年每股收益增长的共识分别为同比-75.9%/-5.8%，即8.7倍/9.2倍远期市盈率。目前的市盈率是5.08倍。彭博社12个月平均共识目标价为0.74新元。
(Source: Bloomberg)
云顶新加坡 (GENS SP)：客房价格贵
- 重申买入：买入价：0.78，目标价：0.835，止损价：0.75
- 云顶新加坡最著名的是其屡获殊荣的旗舰项目圣淘沙名胜世界，这是东南亚最大的综合度假胜地之一。云顶新加坡是海峡时报富时指数成份股之一。
- 酒店价格创10年来新高。新加坡酒店客房价格超过了新冠疫情前的水平，并在2022年7月达到近10年来的高点。截至7月，酒店平均房价达到259新元/晚，同比上涨约70%。强劲的需求是受新冠疫情限制放宽后游客入境人数增加的推动。新加坡旅游局的数据显示，7月份，新加坡入境游客人数连续第六个月上升，达到726,601人，高于6月份的543,733人。
新加坡酒店房间价格分级
(Source: Singapore Tourism Analytics Network)
- 即将到来的高调活动推高酒店价格。本周，数百名首席执行官、加密货币投资者和创新者，甚至还有一位宝莱坞明星，都将飞来参加一系列备受瞩目的Mice活动。新加坡旅游局提到，预计在此期间将有近9万名代表参加约25场Mice活动，与新冠肺炎疫情前举行的活动数量相似。本周举行的一些活动包括加密货币会议——Token2049、第20届福布斯全球CEO大会、第九届年度米尔肯研究所亚洲峰会和首届Time100领导力论坛。其中一些赛事将与周五至周日举行的一级方程式大奖赛同时举行。本周末的娱乐阵容包括Marshmello, Westlife和Green Day的表演。今年晚些时候，贾斯汀·比伯、魔力红乐队、枪与玫瑰乐队和周杰伦等娱乐圈的大牌也将来到新加坡。
- 最新的22/23财年每股收益增长市场共识分别为同比82.1%/60.7%，即远期市盈率为28.2倍/17.5倍。目前市盈率是53.1倍。彭博社12个月平均共识目标价为0.95新元。
东方电气 (1072 HK)：第四季度更多电力相关项目开工建设
- 买入：买入价：11.5，目标价：13.5，止损价：10.5
- 东方电气股份有限公司是一家主要从事发电设备制造与销售业务的中国公司。该公司运营五大报告分部：清洁高效能源装备分部、可再生能源装备分部、工程与贸易分部、现代制造服务业分部和新兴成长产业分部。该公司主要产品包括水轮发电机组、汽轮发电机、风力发电机组、电站汽轮机和电站锅炉以及燃气轮机等。该公司的业务主要分部在国内市场和国外市场。
- 持续投资电网和电源基础设施。截至8月，前八个月电网和电源基础设施累计投资分别为2,667亿元和3,209亿元，同比增长10.7%和18.7%。今年8月，中国电网宣布计划在下半年投资超过1,500亿元人民币（220亿美元）建设超高压输电线路。由于中国经济增长放缓，中央政府一直在推动基础设施扩张。我们预计，由于当局试图保持全年经济增长，将有更多的电力项目在22年第四季度开工。
- 22财年上半年业绩回顾。受火电、工程承包、国际贸易、风电等业务增长的推动，公司营业收入同比增长23%，至273亿元人民币。归属于股东的净利润同比增长31.6%，至18亿元人民币。新增有效订单增至367亿元人民币。该公司将于10月28日公布第三季财报。
- 最新的22/23财年每股收益同比增长市场共识分别为15.9%/22.7%，即远期市盈率为13.0倍/10.6倍。目前的市盈率是12.7倍。彭博社12个月平均共识目标价为14.17港元。
(Source: Bloomberg)
国药控股 (1099 HK)：一只在市场抛售中的价值和防御股
- 重申买入：买入价：15.5，目标价：17.3，止损价：14.6
- 国药控股股份有限公司是一家主要从事药品及医疗器械分销业务的中国公司。该公司通过四个部门运营业务。医药分销部门向医院、其他分销商、零售药店及诊所等客户分销医药制品。医疗器械业务部门向客户分销医疗器械，并提供安装和维修服务。医药零售业务部门经营医药连锁店。其他业务部门分销实验室用品、制造及分销化学试剂、生产及销售医药制品。
- 22财年上半年业绩回顾。上半年收入同比增长8.9%，至361亿元人民币。股东应占净利润同比下降9.1%至6.74亿元。利润下降主要系受新冠肺炎疫情多点散发影响，零售板块门店客流量下降，销售增速放缓，且2021年及2022年上半年新开设直营门店，新店前期投入较大，效益暂未显现，盈利空间缩小；同时，公司联营企业业绩下滑，投资收益相应减少。
- 在市场抛售中防御型股票。香港市场受到中国经济放缓和地缘政治风险的双重打击。成长型、价值型、周期性板块以及其他主题性股票被不加选择地抛售。然而，这只股票的表现相对优于其他股票，因为其业务基本上不受通胀和政策风险的影响。业务的驱动力是分销量，而不是利润率。药品和医疗器械的需求增长稳定，价格敏感性较低。
- 市场对22/23财年每股收益增长的最新共识分别为-3.0%/9.3%，也就是5.6倍/5.1倍的远期市盈率。当前市盈率是5.9倍。22/23财年预期股息收益率为5.5%/6.0%。彭博社(Bloomberg)的12个月平均目标价共识为22.4港元。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: No stock additions/deletions.
