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精砺控股 (DMHL SP)：油价在上涨
- 买入：买入价：0.345，目标价：0.385，止损价：0.325
- 精砺控股有限公司为海上石油和天然气、海洋建筑和其他行业提供工程、采购和施工服务。该公司为石化和制药厂建造浮式生产储存和卸载、半潜式、歧管、浮标、工艺管道和储罐的上层模块。
- 油价在反弹。3月15日，油价自去年11月以来首次突破每桶85美元，原因是美国炼油厂完成了计划维修，需求增加。布兰特原油期货跌至每桶85.33美元，西德克萨斯中质原油期货跌至每桶81.09美元。车用燃料供应紧张引发了人们对价格可能上涨的担忧。然而，人们仍然担心，由于通胀超过了美联储的目标，美联储可能无法降息。尽管最近出现波动，但预计石油需求将增加，特别是在胡塞武装袭击造成航运中断的情况下。美国能源公司增加了大量的石油和天然气钻井平台，这表明未来的产量可能会增长。乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击进一步支撑了油价。此外，美国原油库存和汽油库存的意外下降也有助于价格稳定。尽管降息可能刺激经济增长和石油需求，但预计美国经济活动放缓的迹象不会促使美联储立即降息。
- 国际能源署对需求的预测。国际能源署(IEA)预测，今年的石油需求将增长130万桶/日，比2023年减少100万桶/日，但由于红海胡塞武装的袭击推迟了供应，预计将比上月增加11万桶/日。国际能源署的增长预测明显低于欧佩克，后者对经济的乐观程度接近100万桶/日。尽管短期航运中断提振了需求，但大流行后的经济放缓和不确定的经济前景将抑制石油需求，尤其是在车辆效率提高和电动汽车车队扩大的情况下。石油需求增长将主要由非经合组织国家推动，中国在需求增长中的主导地位预计将放缓。如果OPEC+在2024年之前保持自愿减产，IEA预计市场将出现轻微的供应短缺，而不是供应过剩。非欧佩克+国家的供应增长预计将大大超过石油需求的增长。
- 订单和未来计划。截至2023年12月，公司的订单总额为4.382亿新元，交付计划到2025财年。为了适应更大的订单，公司正在扩大其船厂空间，以减轻容量限制。此外，该公司旨在通过合并、收购和与行业领导者的战略合作伙伴关系来使其收入来源多样化。
- 23财年业绩回顾。23财年收入增长32.1%至3.852亿新元，而22财年为2.915亿新元。这是由于年内执行的项目逐渐得到较高的认可。净利润同比增长118%，从之前的1,310万新元增至2,850万新元。23财年每股收益为2.75新分，而22财年为1.27新分。宣布在23财年派发每股0.83新分的末期股息。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
福根集团 (FRKN SP)：紧随半导体行业的复苏
- 重申买入：买入价：1.60，目标价：1.90，止损价：1.45
- 福根集团 是一家全球综合技术解决方案公司，在新加坡交易所主板上市。他们为分析和生命科学、汽车、医疗保健、工业和半导体行业的世界级跨国公司提供全面的原始设计、原始设备和多样化的集成制造解决方案。
- 来自全球最大半导体生产商的强劲人工智能芯片需求信号。台积电对用于人工智能(AI)的高端芯片的强劲需求推动了半导体指数的上涨，为大盘上涨做出了贡献。2024年人工智能需求的积极前景引发了乐观情绪，专家预测半导体公司的收入将大幅增长，这表明技术革命处于早期阶段。人工智能计算领域的关键参与者英伟达的股价也出现了上涨，创下了新的历史新高。我们预计，这一积极势头将转化为福根半导体部门产生的收入，该部门约占其第三季度收入的40%。
- 对人工智能芯片的持续需求。福根的主要客户应用材料宣布，该公司23财年的盈利超过预期，并预计，随着客户不断推出对人工智能和物联网至关重要的下一代芯片技术，该公司将继续表现优异。他们的主要客户台积电也强调，在全球人工智能发展的浪潮中，2024年前两个月的收入增长了9.4%。这些对人工智能芯片的强劲需求将转化为福根的更多收入增长。
- 预期利率下降。美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近提到，通货膨胀离央行开始降息所需的水平“不远”，但没有提供具体的时间表。市场预计美联储将在6月的FOMC会议上降息，市场认为6月降息25个基点的可能性为56.7%。预计全年的利率下降可能有助于提高半导体行业的估值。
- 23财年财务业绩。23财年收入下降5.5%至7.429亿美元，而22财年为7.861亿美元。由于科技行业的商业环境充满挑战，净利润同比下降38.1%至3,200万美元，而22财年为5,160万美元。毛利率从22财年的15.1%收缩至23财年的13.2%，归因于收入下降、通胀成本压力以及折旧费用增加。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
洛阳钼业(3993 HK)：铜和黄金触及高位
- 重申买入：买入价：6.0，目标价：6.6，止损价：5.7
- 洛阳栾川钼业集团股份有限公司是一家主要从事钼、钨及铜等金属开采、冶炼、加工及贸易业务的中国公司。该公司通过六个部门运营。钼钨相关产品部门从事钼钨矿开采业务。铜金相关产品部门从事铜金矿开采业务。铌磷相关产品部门主要从事铌和磷肥的生产。铜钴相关产品部门从事铜和钴生产业务。金属贸易部门主要从事金属销售业务。其他部门主要从事采矿支持业务。
- 铜价反弹。由于潜在的供应紧张，铜价跃升至近11个月高点。有关中国冶炼厂讨论减产的消息，以及主要铜生产国秘鲁和智利持续的生产中断，推动了铜价上涨。由于全球铜矿供应中断而面临原材料短缺的中国大型铜冶炼厂，一段时间以来首次同意联合削减部分亏损冶炼厂的产量。每家冶炼厂将决定降价幅度，但此举是在铜精矿费大幅下降之后做出的。铜精矿是铜生产的关键原料。尽管预计绿色能源对铜的需求将不断上升，中国的冶炼厂产能正在迅速扩大，但铜仍出现短缺。然而，对长期前景的担忧依然存在。铜价飙升将有利于公司的收入。
中国上海铜现货价格(人民币/吨)
(Source: Bloomberg)
- 中国增加黄金储备。中国最近延续了连续购买黄金的记录，央行在2月份又购买了12吨贵金属。根据世界黄金协会(World gold Council)的数据，中国的黄金储备目前已达到2257吨。作为减少对美元依赖战略的一部分，这些购买增加了该国已经相当可观的外汇储备。目前，黄金占中国美元外汇储备的4.33%，创历史最高水平。中国央行大举购买黄金，再加上股票和房地产等中国资产表现疲弱，引发了散户投资者对黄金的兴趣。这也推动了2023年当地黄金投资需求的激增，并可能继续支持该行业的增长。
中国人民银行黄金储备
(Source: PBoC, World Gold Council)
- 利率下调在望。美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近提到，通货膨胀离央行开始降息所需的水平“不远”了。市场目前预计美联储将在6月份的FOMC会议上降息。随着利率的下调，黄金价格可能会看到更多的积极因素，因为通货膨胀率继续显示出放缓的迹象，朝着2%的可持续水平移动。
黄金价格及美元指数走势
(Source: Bloomberg)
- 23财年业绩。总营业收入同比增长7.68%至人民币1,862.69亿元。归属于股东的净利润在23财年同比增长35.98%至人民币82.5亿元，主要归因于出售澳大利亚业务的投资收益。23财年基本每股收益为人民币0.38元，22财年为人民币0.28元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
江西铜业(358 HK)：铜价突破
- 买入：买入价：13.0，目标价：14.5，止损价：12.2
- 江西铜业股份有限公司是一家主要从事铜采选、冶炼和加工的中国公司。该公司还从事贵金属及稀散金属的提取与加工，硫化工，以及金融和贸易业务。该公司的产品包括阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜箔、硒、碲、铼、铋等。该公司主要在中国大陆和香港开展业务。
- 铜价反弹。由于潜在的供应紧张，铜价跃升至近11个月高点。有关中国冶炼厂讨论减产的消息，以及主要铜生产国秘鲁和智利持续的生产中断，推动了铜价上涨。由于全球铜矿供应中断而面临原材料短缺的中国大型铜冶炼厂，一段时间以来首次同意联合削减部分亏损冶炼厂的产量。每家冶炼厂将决定降价幅度，但此举是在铜精矿费大幅下降之后做出的。铜精矿是铜生产的关键原料。尽管预计绿色能源对铜的需求将不断上升，中国的冶炼厂产能正在迅速扩大，但铜仍出现短缺。然而，对长期前景的担忧依然存在。铜价飙升将有利于公司的收入。
中国上海铜现货价格(人民币/吨)
(Source: Bloomberg)
- 23年第三季度业绩。23年第三季度收入同比增长16.9%至人民币1,320亿元。归属于公司股东的净利润在23年第三季度增长25.5%至人民币16亿元。23年第三季度基本每股收益为人民币0.46元。
- 市场共识。
股价与铜价(美元/磅) 关联度
(Source: Bloomberg)
(Source: Bloomberg)
英伟达 (NVDA US)：备受期待的GTC大会
- 重申买入：买入价：900，目标价：1000，止损价：850
- 英伟达公司设计、开发和销售三维(3D)图形处理器和相关软件。该公司为主流个人电脑市场提供交互式3D图形的产品。
- GTC 2024。英伟达的年度GTC大会将于下周(3月17日)开幕，预计亮点将是公布其代号为B100的新Blackwell架构芯片，旨在提高人工智能能力。虽然数据中心、工作站或消费产品的最新消息不太可能公布，但投资者可以期待英伟达人工智能平台的软件更新，以及与微软Azure云合作的新闻。在为期五天的活动中，将有900多场关于各种人工智能应用的会议和行业领袖的演讲，以及展示最新生成人工智能的产品演示和展览。预计即将举行的GTC大会将揭示英伟达的未来计划，这可能会提振该股。
英伟达在GTC期间的股价表现
Date | Returns |
20 – 23 March 2023 | 5.0% |
19 – 22 September 2022 | -6.1% |
21 – 24 March 2022 | 5.3% |
12 – 16 April 2021 | 4.6% |
5 – 9 October 2020 | 0.9% |
- 24财年第四季度业绩回顾。收入同比增长265.3%至221亿美元，超出预期15.5亿美元。每股收益为5.16美元，超出预期0.52美元。25财年收入预计为240亿美元，而市场预期为220.3亿美元，上下浮动2%。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
Meta平台 (META US)：此消彼長
- 买入：买入价：480，目标价：520，止损价：465
- Meta平台是一家社交技术公司。公司开发应用程序和技术，帮助人们联系、寻找社区和发展业务。Meta 平台还涉足广告、增强现实和虚拟现实领域。
- TikTok禁令。美国众议院上周三通过了一项法案，敦促字节跳动将TikTok从该公司剥离，或者禁止该应用在美国应用商店上架。过去几年，美国对抖音一直抱有敌意，终于在11月美国大选之前果断采取了行动。预计在TikTok上投放广告的企业将减少广告或退出该应用。Meta平台、谷歌或X(以前称为Twitter)等同行可以从该法案中受益，因为它们是美国市场的替代品。
- 数字广告增长。据Insider Intelligence称，今年全球数字广告支出预计将增长13.2%。在中国国内消费低迷的背景下，国内电商公司正在积极开拓国外市场，因此他们正在加大在国外社交媒体上的广告力度。Meta是主要受益者之一。
- LLaMA是人工智能浪潮中的关键竞争者之一。目前市场上成熟的大型语言模型很少。模型的训练需要大量的数据支持，而Meta在个人用户和企业用户方面都具有显著的优势，因此LLaMA具有与ChatGPT竞争并增加市场份额的潜力。
- 23年第四季度业绩回顾。收入同比增长24.7%至401.1亿美元，超出预期9.4亿美元。GAAP每股收益为5.33美元，比预期高出0.39美元。预计第一季度总收入为345亿至370亿美元，而市场预期为338.7亿美元。Meta的董事会宣布每股发行在外的普通股派发现金股息0.50美元。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Add COMC (3993 HK) at HK$6.0 and Nvidia (NVDA) at US$900.
