中国尚舜化工 (CSSC SP)：内需增长
- 买入：买入价：0.480，目标价：0.510，止损价：0.465
- 中国尚舜化工控股有限公司是一家领先的特种化学品生产商。该公司是全球最大的橡胶促进剂生产商，也是中国最大的不溶性硫生产商。旗下拥有“尚舜”品牌产品，在全球拥有超过700家客户，其中包括普利司通、米其林、固固尔、倍耐力、住友、横滨、韩泰、固铂、锦湖轮胎等全球75强轮胎制造商中的65%以上，以及杭州中策、佳通轮胎、上海双币轮胎等中国轮胎巨头。
- 内需恢复。中国最近放松了严格的疫情防控措施，包括积极的检测、大规模封锁和限制旅行政策。随着居民重获自由，他们需要在长时间的受限活动后保养他们的汽车并更换轮胎。因此，国内各种车辆的橡胶轮胎的需求增加。
- 中国新年。此外，随着中国即将到来的为期一周的春节假期，居民们将前往全国各地看望他们在限制期间未能见面的亲人。在这个即将到来的假期里，决定驾车穿越全国去旅游的居民将更倾向于为长途旅行换轮胎。
- 3Q22业绩回顾。公司22年第三季度核心净利润为人民币1.28亿元(合2,450万美元)，同比增长28%，但环比下降45%。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为-24.8%/12%，即5.0倍/4.4倍的预期市盈率。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为0.53新元。
(Source: Bloomberg)
莱佛士医疗集团 (RFMD SP)：不断增长的医疗需求
- 重申买入：买入价：1.35，目标价：1.45，止损价：1.30
- 莱佛士医疗集团是亚太地区领先的综合私人医疗服务提供商，在新加坡、中国、日本、越南和柬埔寨的13个城市设有医疗机构。该集团是梅奥诊所护理网络的第一个亚洲成员。莱佛士医疗诊所是新加坡最大的私人家庭医疗中心网络之一。莱佛士医院是莱佛士医疗集团的旗舰，是一家位于新加坡市中心的私立三级医院，为住院和门诊患者提供广泛的专科医疗和诊断服务。
- 新冠肺炎病例激增。随着中国放松新冠疫情防控措施，中国的新冠肺炎病例激增，莱佛士医疗的诊所将吸纳中国居民前来看病，因此将受益。莱佛士医疗在中国共有3家医院和4家诊所。此外，他们在中国的3个地区拥有3家网上医院。
- 旅游业复苏。随着全球多地边界的开放，被压抑的旅游需求终于得到了满足。随着游客涌入新加坡，医疗服务提供商预计未来几个月将有一波游客需要出发前进行PCR检测。11月份PCR需求增加15 – 20%，随着措施的不断放松，这些数字预计还会增加更多。
- 服务需求上升。新加坡目前在医疗保健领域面临着外国需求的激增，许多外国人选择在新加坡治疗。随着新加坡开放边境，更多外国患者返回莱佛士医院寻求治疗。推迟择期手术的新加坡居民也回来接受治疗。
- 22财年第三季度业绩回顾。莱佛士医疗公布了强劲的截止9月份的第三季度业绩，前三季净利润增长了9,820万新元，同比增长57.3%。第三季度营收同比增长6.5%，至1.995亿新元，净利润同比增长62.1%，至3,830万新元。
- 最新市场对23/24财年每股收益增长的共识分别为同比增长-8.0%%/6.9%，即远期市盈率为25.9倍/24.0倍。目前的市盈率是24.5倍。彭博社12个月平均共识目标价为1.61新元。
(Source: Bloomberg)
江西铜业 (358 HK)：2023年好的开局
- 买入：买入价：12.4，目标价：13.7，止损价：11.8
- 江西铜业股份有限公司是一家主要从事铜采选、冶炼和加工的中国公司。该公司还从事贵金属及稀散金属的提取与加工，硫化工，以及金融和贸易业务。该公司的产品包括阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜箔、硒、碲、铼、铋等。该公司主要在中国大陆和香港开展业务。
- 中国正在救助房地产市场。12月，中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会联合向金融机构发出通知，制定了确保房地产行业“稳定健康发展”的计划。该通知包括16项措施，从解决开发商面临的流动性危机到放宽购房者的首付要求。与此同时，开发商在未来六个月内到期的银行贷款和信托贷款可以延期一年，而他们的债券也可以通过谈判延期或互换。有关部门还要求国内二线银行在2022年最后两个月再为房地产行业提供4000亿元人民币(合560亿美元)融资。
- 铜价上涨，美元指数下跌。铜期货收于413.6美元/磅，为去年6月的水平，美元指数回落至102.4。中国已经发布了房地产市场的支持政策，春节后建筑活动将广泛恢复。另一方面，预计中国将继续扩大基础设施建设，特别是可再生能源领域。这两个催化剂都是大宗商品市场的利好因素，因为积极的定价和需求因素预计都将支撑金属市场的短期复苏。
- 铜期货具有季节性。根据过去15年的记录，铜价在2月份的表现是一年中最好的。
- 22财年第三季度业绩回顾。第三季度营业收入同比增长2.2%，至人民币1129亿元。归属于股东的净利润同比下降13.8%，至13亿元人民币。前三季的营业收入同比增长9.2%，至3,682亿元人民币。归属于股东的净利润同比增长4.9%，至48亿元人民币。
- 更新后的23/24财年每股收益增长市场共识分别为同比-19.2%/26.4%，即远期市盈率为8.7倍/6.9倍。目前的市盈率是6.6倍。彭博社12个月平均共识目标价为12.01港元。
(Source: Bloomberg)
比亚迪 (1211 HK)：在增长的电动车龙头
- 重申买入：买入价：225 目标价：255 止损价：210
- 比亚迪股份有限公司是一家中国公司，主要从事交通运输设备制造与销售业务。该公司还从事电子元器件和日用电子器件制造与销售业务。该公司的产品包括二次充电电池及光伏产品、手机部件及组装，以及汽车及相关产品等。该公司主要于中国、美国及欧洲开展业务。
- 中国的汽车销量有所回升。根据中国乘用车协会(CPCA)的数据，去年12月，中国乘用车销量同比增长2.4%，原因是消费者急于利用即将到期的电动汽车补贴。CPCA预测，2023年乘用车销量可能基本持平或略有上升。然而，该协会预计以电动汽车为主的新能源汽车销量将在2023年达到850万辆，占新车总销量的36%。
- 12月新能源汽车产销情况。
- 2023年的前景。去年新能源汽车的实际销量为186万辆，低于管理层制定的2022年188万辆的目标。管理层对2023年系能源汽车销量的指导为300万辆，同比增长61.3%。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为同比56.6%/42.0%，即25.9倍/18.2倍的远期市盈率。当前市盈率为58.3倍。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为332.47港元。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Add BYD (1211 HK) at HK$225.0
