2022年10月14日: 云顶新加坡 (GENS SP), 华润电力 (836 HK)
云顶新加坡 (GENS SP)：客房价格贵
- 重申买入：买入价：0.78，目标价：0.835，止损价：0.75
- 云顶新加坡最著名的是其屡获殊荣的旗舰项目圣淘沙名胜世界，这是东南亚最大的综合度假胜地之一。云顶新加坡是海峡时报富时指数成份股之一。
- 酒店价格创10年来新高。新加坡酒店客房价格超过了新冠疫情前的水平，并在2022年7月达到近10年来的高点。截至7月，酒店平均房价达到259新元/晚，同比上涨约70%。强劲的需求是受新冠疫情限制放宽后游客入境人数增加的推动。新加坡旅游局的数据显示，7月份，新加坡入境游客人数连续第六个月上升，达到726,601人，高于6月份的543,733人。
新加坡酒店房间价格分级
(Source: Singapore Tourism Analytics Network)
- 即将到来的高调活动推高酒店价格。本周，数百名首席执行官、加密货币投资者和创新者，甚至还有一位宝莱坞明星，都将飞来参加一系列备受瞩目的Mice活动。新加坡旅游局提到，预计在此期间将有近9万名代表参加约25场Mice活动，与新冠肺炎疫情前举行的活动数量相似。本周举行的一些活动包括加密货币会议——Token2049、第20届福布斯全球CEO大会、第九届年度米尔肯研究所亚洲峰会和首届Time100领导力论坛。其中一些赛事将与周五至周日举行的一级方程式大奖赛同时举行。本周末的娱乐阵容包括Marshmello, Westlife和Green Day的表演。今年晚些时候，贾斯汀·比伯、魔力红乐队、枪与玫瑰乐队和周杰伦等娱乐圈的大牌也将来到新加坡。
- 最新的22/23财年每股收益增长市场共识分别为同比82.1%/60.7%，即远期市盈率为28.2倍/17.5倍。目前市盈率是53.1倍。彭博社12个月平均共识目标价为0.95新元。
(Source: Bloomberg)
Rex国际 (REXI SP)：原油产量自2020年来的最大幅度削减
- 重申买入：买入价：0.240，目标价：0.270，止损价：0.225
- 公司是一家独立的石油勘探和生产公司。它的业务包括石油和天然气部门以及非石油和天然气部门。该公司提供Rex Virtual Drilling，一种液体碳氢化合物指示器，利用地震数据寻找石油。该公司从事石油和天然气勘探和生产活动，其业务重心在阿曼和挪威。
- 油价反弹至三周以来的高点。石油输出国组织及其非成员国 (OPEC+) 同意从11月起每天削减200万桶石油产量后，油价上涨。布伦特原油上涨2.03%，至93.6美元/桶，西德克萨斯中质油上涨1.97%，至88.06美元/桶。
- 美元回落，大宗商品反弹。美元指数在上周达到115的20年高点后，目前仍低于112。大宗商品与美元成反比。美元指数的短期修正为全球大宗商品提供了反弹的机会。
- 乌克兰的战争。在俄罗斯入侵乌克兰之后，一些国家已经决定停止购买俄罗斯石油，对俄罗斯实施制裁，七国集团计划对俄罗斯的石油购买设置价格上限。因此，俄罗斯出售的石油价格明显低于其他来源的石油，吸引了印度和中国等亚洲国家购买更多的石油。
- 22/23财年每股盈利增长的最新市场共识分别为-52.4%/368.4%，远期市盈率为9.0倍/1.9倍。目前市盈率为4.6倍。彭博社12个月平均共识目标价为0.47新元。
华润电力 (836 HK)：价值股受追捧
- 买入：买入价：12.6 目标价：14.2 止损价：11.8
- 华润电力控股有限公司是一家主要从事电厂的投资、开发及经营业务的香港投资控股公司。该公司通过三大分部运营。火力发电分部从事燃煤电厂及燃气电厂的投资、开发、经营及管理业务以及热力及电力销售业务。可再生能源分部从事风力发电、水力发电及光伏发电以及电力销售业务。煤矿开采分部从事煤矿开采及煤炭销售业务。该公司主要在中国开展业务。
- 电力行业是防御性行业。香港股市持续低迷的主要原因是全球加息周期、中国经济放缓以及中美关系恶化。市场的大范围抛售尚未结束，但电力板块是少数表现相对较好的板块之一。该板块不仅提供了持续和正面的现金流，而且还将业务扩展到符合全球ESG主题并得到国内政策支持的清洁能源领域。
- 8月运营数据更新。8月附属电厂总净发电量同比增长24.9%至1,973.5万兆瓦时，其中附属风电场同比增长43.5%至275.3万兆瓦时，附属光伏电站同比增长6.7%至11.6万兆瓦时。
- 22财年上半年业绩回顾。营业额同比增长17.78%，至504亿港元。主要是燃煤附属电厂平均上网电价（不含税）同比上涨23.9%，燃煤附属电厂供热销售均价同比上涨19.9%。归属于股东的净利润同比下降22.46%，至44亿港元。净利润下降是由于原材料成本上升导致营业费用增加。
- 最新市场共识显示，22/23财年每股盈利同比增长分别为283.8%/27.9%，即6.7倍/5.2倍远期市盈率。目前的市盈率是72.0倍。22/23财年的预期股息收益率分别为6.3%/8.2%。彭博社12个月平均共识目标价为20.85港元。
(Source: Bloomberg)
中国海洋石油 (883 HK): 油价回升
- 重申买入：买入价：9.7 目标价：10.7 止损价：9.2
- 中海油有限公司是一家总部位于香港的投资控股公司，主要从事石油和天然气的勘探、生产和交易。其业务包括常规油气业务、页岩油气业务、油砂业务和其他非常规油气业务。公司主要通过三个部门经营业务。勘探与生产部门从事原油、天然气和其他石油产品的勘探、开发和生产。交易部分从事原油、天然气和其他石油产品的交易。公司主要在中国、加拿大、英国、尼日利亚、印度尼西亚、巴西等国家开展业务。
- 原油价格创下2月份以来最大单周涨幅。在中国黄金周假期期间，原油价格创下今年以来第二大周涨幅，原因是石油输出国组织及其非成员国 (OPEC+) 同意将11月的日产量目标削减200万桶；布伦特原油和WTI原油在10月第一周分别上涨15.34%和16.89%。
- 2023年第一批原油进口配额公布。发行总量约为2,000万吨，相当于1.46亿桶。上月，中国政府发布了第三批2022年配额，将今年的非国有进口配额提高至1.6461亿吨。
- 22财年上半年业绩回顾。营收同比跃升84%，至2,024亿元人民币。归属于股权股东的净利润同比增长116%，至719亿元人民币。管理层宣布派发中期股息0.7港元。
- 最新市场共识显示，22/23财年每股盈利同比增长分别为83.6%/-8.9%，即远期市盈率为3.2倍/3.5倍。目前市盈率是3.7倍。22/23财年预期股息收益率为15.5%/11.9%。彭博社12个月平均共识目标价为14.72港元。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Cut loss on Keppel Corp (KEP SP) at S$6.75.
