2023年07月14日: 丰益国际 (WIL SP), 普拉达 (2888 HK), 卡特彼勒 (CAT US)
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丰益国际 (WIL SP)：糖和棕榈油产量下降
- 买入：买入价：3.70，目标价：4.00，止损价：3.59
- 丰益国际有限公司是一家食品加工公司。该公司提供油棕种植、食用油精炼、破碎和增益加工服务，并提供糖、面粉和大米。丰益国际为全球客户提供服务。
- 印度糖产量减少。由于降雨稀少，夏季可能出现的热浪可能会影响甘蔗生产。根据气象部门的数据，从6月1日开始的季风季节到目前为止，马哈拉施特拉邦主要甘蔗种植区的降雨量比正常降雨量少了71%。在第三大食糖生产地区卡纳塔克邦，甘蔗种植区的降雨量缺口高达55%。今年的糖产量预计将比去年下降8%以上，降至3,280万吨。根据5月份美国农业部的数据，全球产量估计为1.879亿吨，印度预计将占全球供应量的19.2%。因此，食糖产量的回升将会受挫，从而支撑食糖价格。
- 6月份马来西亚棕榈油产量下降。6月份棕榈油产量环比下降4.6%，至145万吨。出口环比增长8.6%至117万吨。库存环比增加1.9%，至172万吨。
月度棕榈油粗产量
(Source: MPOB)
月度交割棕榈油库存 
(Source: MPOB)
- 第一季度业绩回顾。营收同比下降3.8%，至169亿美元。净利润为3.914亿美元，同比下降26.2%。食品销量同比增长4.1%至720万吨。饲料和工业产品销量同比增长15.2%至1,370万吨。
糖期货、棕榈油期货和股价比较
(Source: Bloomberg)
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
布米达马农业 (BAL SP)：预期短期反弹
- 重申买入：买入价：0.560，目标价：0.600，止损价：0.540
- 公司是一家印尼的粗棕榈油和棕榈仁生产商，在印度尼西亚的三个省份，加里曼丹中部、西加里曼丹和廖内，拥有油棕种植园和工厂。其主要经营活动是种植和收获油棕树，从其油棕种植园、原浆种植园和第三方加工厂将新鲜的棕榈果实制作成粗棕榈油和棕榈仁，并同时销售粗棕榈油和棕榈仁。
- 棕榈油期货价格。马来西亚棕榈油期货价格小幅回落至每吨3900令吉，此前曾跃升至每吨4000令吉附近，原因是美国一份大豆种植面积报告显示，大豆种植面积低于预期，这一意外打击农作物市场。
- 棕榈油价格支撑。美国大豆产量下降，持续的厄尔尼诺天气状况影响油籽和油棕作物，以及林吉特疲软，预计将维持高企的粗棕榈油(CPO)价格在每吨3,400令吉以上。由于马来西亚7月初的强劲出口，棕榈油价格出现上涨，这缓解了对该国产量提高的担忧。出口较上月增长逾一倍，表明7月和8月出口需求前景乐观，可能减缓库存增长。此外，棕榈油价格正受到竞争对手大豆油价格上涨的支撑。此前，美国意外下调了今年夏季大豆种植预估。此外，石油价格受到欧佩克+减产的提振，这可能会增强植物油作为替代燃料的吸引力。
- 23财年第一季度业绩回顾。营收同比下降8%，从之前的3.9万亿印尼盾降至3.6万亿印尼盾。净利润同比下降51%，从8730亿印尼盾降至4291亿印尼盾(合4,000万新元)。净利润下降的原因是平均售价下降和化肥价格上涨。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
普拉达 (2888 HK)：病毒式传播
- 买入：买入价：57.0，目标价：62.0，止损价：54.5
- 普拉达是意大利一家从事时尚产业的公司。本公司是Prada集团的母公司。该公司及其子公司从事皮具、手袋、服装、眼镜、香水、鞋类和配饰的设计、生产和分销。普拉达SpA生产夹克、裤子、裙子、连衣裙、毛衣、衬衫，以及香水和手表等产品。该公司通过几个品牌交易其产品，如Prada, Miu Miu, The Church和The Car Shoe。普拉达SpA通过直营店、特许经营店、精选多品牌商店和百货商店网络在约70个国家开展业务。普拉达Spa通过众多子公司运营，包括Artisans Shoes Srl, Angelo Marchesi Srl, Prada Far East BV, tanerie Megisserie Hervy SAS和Prada SA等。
- 病毒式传播。全世界的时尚爱好者都在追捧普拉达和Miu Miu的最新作品，它们的大受欢迎就是明证。意大利时尚集团普拉达(Prada SpA)的销售额大幅增长，这要归功于消费者对普拉达(Prada)乐福鞋和Miu Miu口袋包的热情购买。因此，按固定汇率计算，普拉达第一季度的净收入增长了22%，这些成功的设计贡献很大。
- 广泛的合作伙伴关系。普拉达一直在与不同的合作伙伴合作，以提升其品牌知名度。最近，普拉达集团与国际奥委会/联合国教科文组织宣布在SEA BEYOND框架内建立新的加强伙伴关系，SEA BEYOND是一个致力于传播海洋素养原则和海洋保护的教育计划，自2019年以来共同开展。普拉达还与韩国流行音乐组合Enhypen签约，让后者成为该公司最新的品牌形象大使。Prada SPA也刚刚宣布，他们将成为中国女足的官方合作伙伴，正好赶上中国女足参加2023年国际足联女足世界杯。这些广泛的合作伙伴关系必然会提高公司的知名度，推动销售向前发展。
- 23财年第一季度业绩。营收增长至10.6亿欧元，按固定汇率计算同比增长22%。受同类商品和全价销售的推动，零售总额同比增长23.2%。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
渣打集团 (2888 HK)：盈利能力改善
- 重申买入：买入价：69.0，目标价：74.5，止损价：66.0
- Standard Chartered PLC是一家国际银行公司。该公司的业务部门包括企业、商业机构银行业务；消费者、私人和商业银行业务；风险投资和中心及其他项目。 企业商业和机构银行业务部门为世界各地的公司提供支持，从中小型企业到大型企业和机构，包括数字化和线下业务。消费者、私人和商业银行业务部门支持小型企业和个人，从大众零售客户到富裕和高净值个人，包括数字和个人。风险投资部门包括金融技术和30多家风险投资管道，其中包括两家云原生数字银行。其产品和服务包括宏观、商品和信贷交易、融资和证券服务、销售和结构、债务资本市场和杠杆融资、现金管理、营运资金、投资组合管理、抵押贷款和存款。
- 降低美元存款。中国最大的几家银行再次降低了全国4530亿美元企业美元存款的利率，旨在提振苦苦挣扎的人民币。这是短时间内的第二次降息。此举涉及包括知名国有银行在内的9家银行，取消了它们此前为企业客户提供的高于美国担保隔夜融资利率(US Secured Overnight Financing Rate)的额外利差。在此次调整之前，一年期存款利率为5.7%，低于一个月前的6%。散户投资者也见证了大幅降息，国有银行将一年期家庭存款利率从4.5%-5%下调至2.8%左右。较低的存款利率旨在降低人民币对希望将现金兑换成美元的个人和企业的吸引力，从而支撑人民币。
- 收购加拿大皇家銀行投资者服务信托香港有限公司。此次收购的目的是加强渣打银行的证券服务能力，扩大其客户基础，与其扩大托管和基金服务业务的总体战略保持一致。此外，公司有意进入香港强制性公积金(强积金)及《职业退休计划条例》(职业退休计划)的托管业务，进一步多元化其产品。
- 削减成本以提高盈利能力。上个月，作为到2024年削减成本超过10亿美元（合13.5亿新元）的持续努力的一部分，这家专注于亚洲的银行开始在新加坡、伦敦和香港的分行裁员。在这些地点裁减了100多个职位。渣打银行开始精简其中台业务，包括人力资源和数字化转型等领域。该银行决定实施有针对性的裁员，与具有挑战性的经济环境和交易活动低迷相一致，这些都对全球金融业的收入产生了不利影响。
- 23财年第一季度业绩。营业收入上升至43.96亿美元，同比增长8.0%，而22财年第一季度为40.76亿美元。税前利润上升至18.08亿美元，同比增长21.0%，而22财年第一季度为14.92亿美元。稀释后每股收益为40.7美分，同比增长6.0%，而22财年第一季度为34.6美分。23财年第二季度业绩将于2023年7月28日公布。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
卡特彼勒 (CAT US)：受益于美国建筑业和全球矿业活动的复苏
- 买入价：251.5，目标价：265.0，止损价：244.8
- 卡特彼勒 (CAT US) 公司设计、制造和销售建筑、采矿和林业机械。该公司还为其设备制造发动机和其他相关零部件，并提供融资和保险。公司通过全球经销商组织分销其产品。
- 美国建筑支出创新高。 5月美国建筑支出环比增长 0.9%，经季节性调整后的年增长率为19,256亿美元，此4月份的增幅下调为 0.4%，略高于市场预测的 0.6% 增幅。这是四个月以来建筑支出的最强劲增长。
美国建筑总支出
(Source: Federal Reserve Economic Data)
- 全球矿业支出继续增长。全球供应链迁移及电动汽车的普及导致各国加紧在矿产行业的布局。根据国际能源处世界能源投资报告2023，2022年关键矿产资本性支出同比增长30%。全球前10大矿产公司资本支出在预期今年同比增长12.2%。
- 第一季度收益回顾。营收同比增长16.9%，至159亿美元，超出预期6.3亿美元。 Non-GAAP每股收益为4.91美元，比预期高出1.12美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
盈透证券 (IBKR US)：受益于牛市
- 重申买入价：84，目标价：90，止损价：81
- 盈透证券集团有限公司是一家自动化电子经纪商。该公司专门从事股票，期权，期货，外汇工具，债券，共同基金和交易所交易基金的执行和清算交易，以及提供托管，主要经纪，证券和保证金贷款服务。
- 强劲业绩。盈透证券6月份业绩强劲，各项指标均实现正增长。该公司的日平均交易收入每月增长5%，尽管与去年相比下降了3%。客户期末资产飙升至3650亿美元，同比增长24%，较上月增长6%。客户保证金贷款期末余额为419亿美元，比去年下降2%，环比增长5%。客户信贷余额为989亿美元，较上年同期增长7%，与上月持平。客户账户总数同比增长19%，达到229万。它扩大了在亚洲的服务，特别是在数字资产领域，并成为台湾永丰金证券的主要国际经纪商。此外，该公司正在扩大其市场覆盖范围，允许客户在纳斯达克哥本哈根和布拉格证券交易所交易股票，进一步使其全球产品多样化。
- 强劲劳动力需求。美国经济6月份新增就业岗位为2.5年来最少，表明就业增长放缓，但强劲的工资增长表明，劳动力市场吃紧，这可能促使美联储在本月晚些时候加息。美国劳工部的就业报告显示，非农就业岗位增加了20.9万个，低于预期，表明借贷成本上升影响了企业招聘的意愿。然而，就业增长的总体速度仍然强劲，其他数据表明经济并未走向衰退。平均时薪继续上升，失业率降至3.6%。劳动力参与率保持稳定，但更多的人进入了劳动力市场。尽管面临挑战，但美国劳动力市场仍保持强劲，可能会有更多的人进行投资，从而增加该证券公司的交易活动。
- 第一季度收益回顾。第一季度收益回顾。营收同比增长64.3%，至10.6亿美元，符合预期。Non-GAAP每股收益为1.35美元，比预期低0.06美元。
- 市场共识
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(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Take profit on Samsonite International (1910 HK) at HK$24 and Whirlpool Corp (WHR US) at US$160. Add Prada SPA (1913 HK) at HK$57 and Caterpillar Inc (CAT US) at US$251.5.
