2024年05月10日: 康福德高 (CD SP), 联想集团(992 HK), 新紀元能源公司 (NEE US)
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康福德高 (CD SP)：本地业务改善
- 买入：买入价：1.42，目标价：1.50，止损价：1.38
- 康福德高提供陆路运输服务。该公司提供巴士、出租车、铁路、汽车租赁、汽车工程服务、检验和测试服务、驾驶中心、保险经纪服务和户外广告。
- 旅游业推动。在中国最近的五一假期期间，中国游客蜂拥回新加坡，旅行社报告称，航班和酒店预订量大幅增加。新加坡和中国之间取消签证要求和正在进行的互免签证使新加坡成为一个有吸引力的旅游目的地。尽管来自中国的游客人数有所回升，但第一季度的数据仍落后于疫情前的水平。新加坡旅游局为吸引中国游客所做的努力包括与名人和网红合作，以及举办音乐会直播倒计时等促销活动。新加坡的旅行社注意到，劳动节假期期间，中国游客的预订量激增，他们更喜欢小团体游和定制行程。这些支持旅游需求的努力反过来也会使新加坡的交通部门受益。
- 提高可靠性，扩大客户群。Gojek和康福德高徳士于4月23日开始合作，允许司机在一个平台上没有乘坐的车辆分配到另一个平台。此次合作旨在通过利用更大的联合驾驶员池来提高可靠性。在4月29日开始的第一阶段，司机不接受的Gojek乘车将转移到康福德高的平台上，这对司机和通勤者都有利。在第二阶段，Gojek将从康福德高里获得无人乘坐的游乐设施，目前还没有具体的时间表。双方的合作还包括探索在电动汽车、保险、驾驶员培训和车辆维护等领域的合作。此次合作的结果是，康福德高两班制出租车系统的司机将在初始阶段获得更大的客户群，而在第二阶段，康福德高将能够利用更大的司机池来提高其可靠性。
- 用于脱碳的绿色贷款。4月22日，康福德高宣布从星展银行获得1亿新元的绿色贷款，为其英国子公司Metroline购买135辆电动公交车。这些巴士分为双层和单层两种，将取代内燃机驱动的巴士，旨在每年减少9900吨二氧化碳排放。这一举措符合CDG的目标，即到2030年将其全球公交车车队的50%转换为清洁能源汽车，到2050年将其100%转换为清洁能源汽车，显示了该公司对可持续发展的承诺。
- 23财年业绩回顾。营收同比增长2.6%，从37.8亿新元增至38.8亿新元；正常化后的扣除税款与少数股东权益后的利润同比增长26.6%，从22财年的1.426亿新元增至23财年的1.805亿新元。23财年每股收益为0.0833新元，较上年同期的0.0799新元增长4.3%。23财年总股息为每股6.66新分。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
悦榕控股 (BTH SP)：可持续发展努力带来的增长
- 重申买入：买入价：0.38，目标价：0.42，止损价：0.36
- 悦榕控股有限公司是一家控股公司。该公司通过其子公司拥有和管理酒店集团。该公司专注于酒店，度假村，水疗中心，画廊，高尔夫球场和住宅，以及提供投资，设计，施工和项目管理服务。悦榕控股服务于全球客户。
- 获得新的可持续贷款。悦榕获得了第一笔价值7,000万新元的可持续发展相关贷款，由马来西亚银行牵头，印度银行和南华商业银行提供支持。这笔贷款反映了悦榕在疫情后财务复苏后对负责任旅游业和脱碳的承诺。在23财年，该集团品牌住宅和长期住宿细分市场的房地产销售额增长了23%。马来亚银行强调在不断变化的市场条件下需要及时和灵活的金融解决方案，强调其在可持续金融方面的实质性动员。
- 合资企业的成功。位于考艾国家公园(Khao Yai National Park)附近的首批豪华品牌住宅悦榕山庄(Banyan Tree Residences Creston Hill)的预售阶段取得了成功，价值170亿泰铢。该项目由悦榕与Creston Holding Ltd.合作管理，反映了泰国对高档住宅日益增长的需求。随着预售超过10亿泰铢，其董事总经理预计，随着设备齐全的展示单元的揭幕，人们的兴趣将会增加。该项目迎合了日益增长的自然奢华生活趋势，吸引了常住居民和度假者。该战略位置靠近即将到来的6号高速公路，提高了可达性。该开发项目提供21栋泳池别墅和16栋公寓建筑，设计与宁静的景观无缝融合。未来的阶段将引入更多的别墅和公寓。买家可享受悦榕的独家业主计划“The Sanctuary Club”，享有全球物业的特权。考艾酒店距离曼谷仅200公里，提供各种活动，考艾距离曼谷仅200公里，提供多样化的活动，使克雷斯顿山一个理想的第二个家。
- 30周年新品发布。悦榕宣布将有19家新酒店开业。在新的企业品牌“悦榕集团”(Banyan Group)的保护伞下，该公司在奢侈品产品之外扩展了Angsana、Cassia和Dhawa等品牌。新的目的地包括日本、沙特阿拉伯、越南和韩国。可持续发展承诺包括与联合国目标一致的2030年可持续发展路线图。普吉岛的拉古纳湖承诺沉浸式生活与自然融合发展。新推出的项目包括提供整体体验的数字伴侣Beyond，以及体验会员计划withBanyan
- 23财年业绩回顾。23财年收入下降21%，至3.279亿新元。净利润大幅增长至3170万新元，而22财年为76.7万新元。该公司23财年营业利润增长逾一倍，至9,010万新元。该公司宣布在23财年派发0.012新元的末期股息。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
联想集团(992 HK)：对AI PC寄予厚望
- 买入：买入价：9.80，目标价：10.60，止损价：9.40
- 联想集团有限公司是一家主要从事个人电脑及相关业务的投资控股公司。该公司的主要产品包括“Think”品牌商用个人电脑、“Idea”品牌的消费个人电脑、伺服器、工作站以及包括平板电脑和智能手机等的一系列移动互联网终端。该公司包括四个区域部门：中国部门，亚太（AP）部门，欧洲、中东及非洲（EMEA）部门以及美洲（AG）部门。该公司还提供云服务和其他相关服务。该公司的产品销往中国国内与海外市场。
- 推出ThinkPad P1 Gen 7和其他AI个人电脑。联想最近推出了一系列人工智能笔记本电脑，其中ThinkPad P1 Gen 7最为突出，它拥有独特的工作站专业知识、高人工智能性能和卓越的便携性。这些嵌入在笔记本电脑中的先进人工智能技术有望彻底改变专业人员与人工智能工作流程的互动。ThinkPad P1 Gen 7采用英特尔和英伟达最新的cpu、npu和gpu，提供无与伦比的性能和效率，有效应对苛刻的人工智能任务。此外，它是世界上首款集成了美光与联想合作的LPDDR5x LPCAMM2内存的移动工作站，为个人电脑提供了最快、最节能的模块化内存解决方案之一。
- 增加合作伙伴关系以增加人工智能投资组合。联想已与英特尔和高通等美国领先芯片公司结成战略联盟，率先推出人工智能pc，以满足对智能生产力解决方案日益增长的需求。联想最新的人工智能PC产品线推出了一款名为“小天”的人工智能助手，由阿里巴巴的“同益乾文”模型驱动。此外，联想此前披露了与百度的合作关系，将百度先进的生成式人工智能技术整合到其智能手机中。这些与主要行业参与者的合作使联想处于人工智能创新的前沿，增强了客户的价值主张，从而推动了对其人工智能PC系列的需求。
- 个人电脑需求复苏。PC需求已经显示出复苏的迹象，预计在2023年需求暴跌之后，将在2024年继续复苏。根据国际数据公司(IDC)的初步结果，全球传统PC市场在第一季度恢复增长，出货量为5980万台，同比增长1.5%。人工智能技术也有望在2024年推动全球个人电脑市场，对配备新人工智能技术的个人电脑的需求将不断增加。此外，供应商也在为更换需求做更多准备，自新冠疫情期间的数字热潮以来，许多消费者预计将更换使用了两年多的个人电脑、配件和外围设备。
- 24财年第三季业绩。第三季度收入同比增长2.97%至157亿美元，而第三季度为153亿美元。净利润同比下降22.8%至3.37亿美元，而去年第三季度为4.37亿美元。24年第三季度基本每股收益降至2.81美分，而23年第三季度为3.65美分。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
百度集团(9888 HK)：受益于特斯拉
- 重申买入：买入价：109，目标价：119，止损价：104
- 百度公司是一家中文互联网搜索服务的提供商。该公司在其网站Baidu.com上提供一个中文搜索平台，用户可通过其网站提供的链接，在线查找包括网页、新闻、图片、文档和多媒体文件等多种信息。该公司通过百度核心业务和爱奇艺两个分部运营。百度核心业务主要提供基于搜索、信息流及其他在线营销服务，以及来自该公司AI新领域的产品及服务。百度核心业务的产品及服务分为移动生态、百度智能云及智能驾驶与其他增长计划。爱奇艺为在线娱乐服务供应商，在其平台提供用户原创、专业制作及合作方制作的内容。
- 与特斯拉合作。百度最近与特斯拉敲定了一项协议，允许特斯拉获得其在中国公共道路上收集数据的测绘许可证。该协议标志着特斯拉的驾驶员辅助系统，即全自动驾驶(FSD)，将在中国推出的关键监管要求的解决。根据协议条款，百度还将向特斯拉提供车道级导航系统。获得地图服务许可证后，特斯拉获得了在中国道路上部署FSD软件的合法授权，允许其车队收集道路配置、交通信号和周围基础设施的数据。
- 人工智能专利申请第一名。百度在全国人工智能专利申请和授权排名中保持领先地位，表明其致力于促进技术创新和推动新生产力。据报道，截至2023年底，该公司已提交了19308项人工智能相关专利申请，获得了9260项专利，连续六年在国内科技公司中占据领先地位。此外，百度在人工智能驱动的大型语言模型专利方面处于领先地位，在该领域拥有869项申请和317项专利。3。小米目前的目标是今年交付10万辆新电动汽车，预计其汽车业务的毛利率约为5%至10%。供应商的成本降低进一步加强了这一前景。此外，小米目前正在与供应链合作伙伴进行讨论，以探索提高产能和进一步简化成本的方法，以支持其电动汽车企业。
- 发布新的人工智能工具。百度最近推出了用户友好的人工智能工具，使没有编码专业知识的个人能够开发专门的生成式人工智能驱动的聊天机器人，为特定目的量身定制。这些聊天机器人可以无缝地集成到网站、百度搜索结果和各种在线平台上。基本的百度工具可以免费试用，但有使用门槛。此外，百度还推出了文心一言人工智能模型的三个新版本，分别被称为“Speed”、“Lite”和“Tiny”，为开发人员提供了基于项目复杂性的选择性访问。这些辅助人工智能工具将为百度吸引更广泛的受众。该公司的“文心一言机器人”也积累了超过2亿用户，其应用程序编程接口(API)每天被使用2亿次。此外，该聊天机器人已经获得了8.5万个企业客户。在2023年第四季度，百度通过利用人工智能来增强其广告服务并帮助其他公司构建自己的模型，创造了数亿元的可观收入。
- 23财年业绩。23财年收入同比增长8.8%至人民币1,346亿元，而22财年为人民币1,237亿元。Non-GAAP净收入增长39.0%至283亿元人民币，而22财年为207亿元人民币。Non-GAAP摊薄后每股收益从22财年的58.93元上升至23财年的80.85元。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
新紀元能源公司 (NEE US)：预见电力供应缺口
- 买入：买入价：72，目标价：80，止损价：68
- 新纪元能源公司通过其子公司,为北美的零售和批发客户生产、传输、分配和销售电力。该公司通过风能、太阳能、核能、天然气和其他清洁能源发电。
- 电力是人工智能的基础。今年以来科技及芯片巨头均谈及在人工智能浪潮中电力供应的缺口。即使在当前通胀顽固及高息环境下，电力公司仍积极增加新能源发电的投资。未来数年是电力公司盈利增长的收获期，资金在去年已经积极布局电力板块。
- 两大业务板块均有良好增长前景。佛罗里达公用事业部门拥有590万户户，服务约1200万人口；疫情以来金融机构及科技公司在佛罗里达州开设分部。此外，该州一直受高净值移民青睞。新能源业务包含核能、风能、太阳能以及储能等；该部门在2024/2025预期装机量分别为12.1至14.6吉瓦和20.6至27.2吉瓦。
- 24财年第一季度业绩回顾。营收为57.3亿美元,同比下降14.7%，低于预期7.5亿美元。Non-GAAP每股收益为0.91美元,超出预期0.13美元。预计2024年调整后每股收益将在3.23美元至3.43美元之间，而市场普遍预期为3.40美元。2025年预期为3.45至3.70美元，市场预期为3.67美元；2026年预期为3.63至4.00美元，市场预期为3.96美元。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
拼多多(PDD US)：Temu下载量在榜首
- 重申买入：买入价：138，目标价：148，止损价：133
- 拼多多控股公司是一家拥有并经营一系列业务的跨国商业集团。该公司专注于数字经济，使当地社区和小企业能够从提高的生产力和新的机会中受益。拼多多已经为其基础业务建立了一个采购、物流和履行能力的网络
- 政府加大支持力度。中共中央政治局宣布计划通过稳健的货币政策和积极的财政政策来加强对中国经济的支持，包括调整利率和银行存款准备金率。虽然第一季度经济增长快于预期，但仍面临挑战。中央政治局强调了结构性问题，如需求不足和关键行业的风险，强调需要灵活的政策工具。中国的目标是到2024年实现5%左右的经济增长，这就需要采取额外的刺激措施。政府计划发行超长期专项国债，并加快地方政府专项债券的发行，以保持财政支出强度。此外，改革将是一个焦点，旨在解决经济失衡和促进有利于市场的环境。稳定住房市场和优化新建住房政策措施也在进行中。强调发展“新型生产力”，强调创新对经济增长的拉动作用。投资者将继续受到中国政府如何实施政策以解决其潜在经济问题的影响，最近宣布的经济改革和刺激措施有望改善投资者情绪。
- 消费者模式的改变。在通货膨胀加剧的情况下，美国消费者越来越青睐中国电商平台天猫，该平台在美国市场的市场份额为17%。Temu由PDD控股公司所有，以具有竞争力的价格提供多种产品，是苹果应用商店中排名第一的购物应用，超过了亚马逊和沃尔玛等巨头。随着订单从中国发货，Temu现在正在扩大其在美国的业务，向当地仓库开放其市场，旨在与亚马逊的快速配送竞争。消费者偏好的改变和经济挑战对美国市场的破坏最终使Temu受益。
- 全球经济持续增长。2024年第一季度，受天猫和速卖通等中国电商平台的普及推动，韩国消费者从中国直接购买的商品达到了9384亿韩元(合6.77亿美元)的季度新高。这一数字同比增长54%，占直接采购总额的57%。总体而言，跨境网络购物规模达到1.65万亿韩元，其中美国和欧盟的贡献也很大。此外，由于农历新年假期期间对旅游、交通服务和食品的需求增加，韩国国内的网上购物交易在第一季度达到了创纪录的59.68万亿韩元。通过移动设备进行的购物也出现了显著增长。随着全球消费者对电子商务的偏好和对平价商品的偏好的转变，天猫有效地扩大了客户群，并准备利用这一持续的趋势。
- 23财年第四季度业绩回顾。收入同比增长113.26%至123.5亿美元，超出预期15亿美元。每股收益为2.41美元，比预期高出0.75美元。2024年，公司将继续加大对高质量供应的支持力度，提高其提供良好价值和优质服务的能力。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Take profit on China Mobile Ltd (941 HK) at HK$70.40 and CGN New Energy Holdings Co. Ltd. (1811 HK) at HK$2.50. Add Winking Studios Limited (WKS SP) at S$0.25, DBS Group Holdings Ltd (DBS SP) at S$35.3 and Banyan Tree Holdings Ltd (BTH SP) at S$0.38. Cut loss on Genting Singapore Ltd (GENS SP) at S$0.875.
