2023年03月08日: 丰益国际 (WIL SP), 中国神华 (1088 HK), 大全新能源 (DQ US)
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丰益国际 (WIL SP)：软商品价格上升
- 买入：买入价：4.50，目标价：4.80，止损价：4.35
- 丰益国际有限公司是一家食品加工公司。该公司提供油棕种植、食用油精炼、破碎和增益加工服务，并提供糖、面粉和大米。丰益国际为全球客户提供服务。
- 食糖期货价格。原糖期货徘徊在21美分的区间，最近达到了每磅22.1美分的6年高点，原因是供应紧张的担忧，中国最近重新开放提振了强劲的需求预期，以及印度和欧洲的生产前景恶化。最新估计显示，这个世界第二大食糖出口国可能在2023年生产3400万吨这种商品，比之前的预测下降7%。
- 棕榈油期货价格。短期天气中断可能会在短期内支撑马来西亚的粗棕榈油价格，因为持续的洪水会打击供应。亚洲棕榈油买家最近也寻求生产商稳定的出口政策，以减少供应链的波动。由于劳动力供应改善，预计23财年的棕榈油产量也将高于22财年。
原糖（红）及粗棕榈油（棕）期货走势
(Source: Bloomberg)
- FY22业绩回顾。该公司公布22财年的利润达到创纪录的24亿美元（32亿新元），比2021财年的19亿美元增长27.1%；2022财年核心净利润增长31%至24.2亿美元。
- 市场对23/24财年每股盈利的最新共识分别为0.309美元/0.329美元，对应9.52倍/8.94倍远期市盈率。当前市盈率为7.68倍。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为5.24新元。
(Source: Bloomberg)
香港置地 (HKL SP)：受惠”飞遇见世界大赏”活动
- 重申买入：买入价：4.50，目标价：4.80，止损价：4.35
- 香港置地是一家大型上市物业投资、管理和开发集团。集团拥有和管理包括香港、新加坡、北京和雅加达等在亚洲主要城市面的积超过85万平方米的黄金写字楼和豪华零售物业。集团还在中国和东南亚的多个城市拥有多个高质量的住宅、商业和综合用途项目，其中包括占地110万平方英尺的上海西岸综合项目的43%的权益。
- 旅游业情绪改善。作为香港机场管理局主办的“飞遇见世界大赏”活动的一部分，国泰航空将为东南亚地区的居民提供8万张免费往返香港的机票；该活动为全球游客提供50万张免费机票。这项计划旨在支持香港旅游发展局的“你好香港”宣传活动，欢迎游客在取消旅游限制后回到香港旅游。这无疑会进一步有效地推动香港的旅游需求。
- 取消口罩令。香港最近宣布取消佩戴口罩的规定。这一决定旨在吸引游客和企业，恢复正常生活。三年多前，这个金融中心最初实施了严格的监管。这显示了该国正在摆脱大流行的信心和力量。随着更多的活动恢复到大流行前的水平，这也必将推动香港的旅游业水平。
- 22财年业绩回顾。22财年基本利润同比下降20%，从21财年的9.66亿新元降至7.76亿新元。年度净利润为2.03亿美元，其中包括因集团投资物业估值降低而造成的5.734亿美元非现金亏损。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为14.8%/5.2%，对应11.5倍/10.9倍的预期市盈率。当前市盈率为13.5倍。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为5.19新元。
(Source: Bloomberg)
中国神华 (1088 HK)：政策支持
- 买入价：24.9，目标价：26.5，止损价：24.1
- 中国神华能源股份有限公司是一家中国的综合性能源公司。该公司通过六个部门开展业务。煤炭业务部门从事地面及井工矿的煤炭开采和销售业务。发电业务部门从事煤炭发电、风力发电、水力发电、燃气发电及电力销售业务。铁路业务部门提供铁路运输服务。港口业务部门提供港口货物装卸、搬运和储存服务。航运业务部门提供航运运输服务。煤化工业务部门从事烯烃产品的制造和销售业务。该公司在中国国内和海外市场开展业务。
- 支持国有企业。中国政府计划为国有企业提供更多支持，以提高国有企业的估值。政府鼓励他们进行全球扩张，并根据国家战略和产业升级需求进行研究。在政府的支持下，国有企业将能够更好地巩固国际交易，获得更多的国际基础设施项目。到2022年，这些国企的净利润已经增长到1.9万亿元人民币，比2020年增长35.7%。
- 煤炭需求。随着中国继续向绿色能源转型，他们计划在建设新的可再生能源系统的同时，促进煤炭的清洁和高效利用。因此，他们将继续增加煤炭产量，这将有利于中国神华能源。
- 22财年业绩指引。股东应占利润预计在719亿元至739亿元之间，较21年财年的516亿元同比增长约39.3%至43.2%。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为-8.0%/-1.9%，对应6.4倍/6.5倍的预期市盈率。23/24财年股息收益率分别为12.4%/11.9%。当前市盈率为6.08倍。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为29.21港元。
(Source: Bloomberg)
国泰航空 (293 HK)：免费机票
- 重申买入价：7.84，目标价：8.30，止损价：7.61
- 国泰航空有限公司是一家主要提供国际空中客运及货运服务的公司。该公司连同其附属公司通过四个分部经营。国泰航空及国泰港龙航空分部以其品牌提供全面的国际客运及货运服务。华民航空分部在亚洲区内提供定期航班的航空货运速递服务。香港快运分部在亚洲区内提供定期航班的廉价航空客运服务。航空服务分部提供包括航空饮食、货运站、地勤服务及商业洗衣等支援航空公司的服务。
- 促进旅游业。香港旅游发展局推出了“你好，香港”活动，提供50万张机票和超过100万张香港美食游客消费券，以吸引游客、企业和投资者来港旅游。其中一项计划是香港国际机场的“赢家世界”机票赠送活动，以刺激航空交通，促进香港航空业、旅游业和经济的复苏。大部分机票将由国泰航空、香港快运及香港航空三家本地航空公司，以抽奖、先到先得、“买一或多送一”或游戏等不同方式，透过各自的渠道，在主要客运市场分阶段派发。此外，部分门票将提供给旅游业界和政府机构，以推广香港旅游业。2023年夏季将向香港居民赠送约8万张门票，其中一些门票将在粤港澳大湾区赠送。超过70万张门票将通过不同渠道在各个市场分发。百分之六十五的机票将透过航空公司及其代理商分销，其余则预留给与旅游有关的界别，以支援入境旅游及推广香港。
- “飞遇世界大赏”——新加坡。门票赠送活动将分阶段推出，第一阶段将于2023年3月1日起在东南亚市场推出。国泰航空将于3月2日中午至3月8日晚上11:59向来自新加坡的游客提供12,500张往返机票。
- 22财年上半年业绩。22财年上半年营收为185.51亿港元，较上年同期的158.54亿港元增长17.0%。归属于股东的亏损由75.65亿港元减至49.99亿港元，跌幅为33.9%。
- 市场对23/24财年每股收益的最新共识分别为0.54港元/ 0.67港元，对应14.7倍/11.8倍的市盈率。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为9.54港元。
(Source: Bloomberg)
大全新能源 (DQ US): 僵局缓解
- 买入价：53，目标价：63，止损价：48
- 大全新能源公司生产多晶硅。该公司将多晶硅销售给光伏产品制造商，同時公司将多晶硅加工成太阳能产品的锭、晶圆、电池和模块。
- 放宽太阳能电池板进口限制。据路透社报道，美国海关官员澄清了有关禁止使用强迫劳动生产商品的法律规定。因此，从中国进口的太阳能电池板增加了。持续了几个月的僵局的消除有助于太阳能电池板需求的复苏和多晶硅价格在短期内的回升。
中国多晶硅9N交付价格（人民币/公斤）
(Source: Bloomberg)
- 中国重申发展可再生能源。前几天两会期间发布的政府2023年工作报告中提到，中国将加强城乡环境基础设施建设，继续实施重要生态系统保护和修复重大工程的总体目标和建议。
- 22财年第四季度业绩回顾。营收同比增长118.5%至8.643亿美元。Non-GAAP每股收益为5.17美元。22年第四季度多晶硅产量为33,702公吨，而第三季度为33,401公吨。多晶硅销量在22年第四季度为23,400公吨，而在第三季度为33,126公吨。第四季度多晶硅平均售价为37.41美元/公斤，而第三季度为36.44美元/公斤。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为-37.9%/-32.6%，对应3.2倍/4.7倍的预期市盈率。当前市盈率为2.3倍。彭博社一致认为12个月平均目标价为61.73美元。
(Source: Bloomberg)
巴里克 (GOLD US): 避险资产
- 重申买入价：16.4，目标价：18.0，止损价：15.8
- 巴里克黄金公司从事黄金和铜资产的勘探、矿山开发、生产和销售。它拥有位于阿根廷、加拿大、Côte d’ ivvoire、刚果民主共和国、多米尼加共和国、马里、坦桑尼亚和美国的金矿的所有权权益。
- 2023年黄金价格前景更好。影响黄金价格的因素有很多，其中最关键的是美元走势和全球地缘政治风险。市场普遍预期美元在去年见顶，因为通胀一直在下降。尽管最近的宏观数据，如1月份CPI和核心个人消费价格高于预期，但两者都显示整体价格在下降。市场仍预计美联储将在23年第三季度达到峰值后，在年底前降息。另一方面，地缘政治局势仍然高度紧张，并可能随着中美对抗的频繁而随时升级。黄金是古老的安全避风港。
黄金及美元指数走势
(Source: Bloomberg)
- 23年第四季度业绩喜忧参半。营收同比下降16.3%至27.7亿美元，低于预期2,000万美元。Non-GAAP每股净亏损0.13美元。第四季度黄金和铜产量分别为112万盎司和9,600万磅。黄金和铜价平均分别为每盎司1728美元和每磅3.81美元。
- 7.5亿美元股票回购。该公司在2023年授权了高达7.5亿美元的股票回购计划，而2022年的股息和回购计划为16亿美元。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为8.8%/24.2%，对应远期市盈率为20.3倍/16.3倍。当前市盈率为19.5倍。彭博社一致认为12个月平均目标价为21.6美元。
(Source: Bloomberg)
美国
香港
Trading Dashboard Update: Add Hongkongland (HKL SP) at S$4.50, YZJ Shipbuildding (YZJSGD SP) at S$1.32, Yankuang Energy (1171 HK) at HK$23.1, and Barrick Gold (GOLD US) at US$16.4. Take profit on CNOOC (883 HK) at HK$12.5. Cut loss on TheHourGlass (HG SP) at S$2.15 and ANTA Sports (2020 HK) at HK$107.
