2022年10月7日: Rex国际 (REXI SP), 新秀丽 (1910 HK)
Rex国际 (REXI SP)：原油产量自2020年来的最大幅度削减
- 重申买入：买入价：0.240，目标价：0.270，止损价：0.225
- 公司是一家独立的石油勘探和生产公司。它的业务包括石油和天然气部门以及非石油和天然气部门。该公司提供Rex Virtual Drilling，一种液体碳氢化合物指示器，利用地震数据寻找石油。该公司从事石油和天然气勘探和生产活动，其业务重心在阿曼和挪威。
- 油价反弹至三周以来的高点。石油输出国组织及其非成员国 (OPEC+) 同意从11月起每天削减200万桶石油产量后，油价上涨。布伦特原油上涨2.03%，至93.6美元/桶，西德克萨斯中质油上涨1.97%，至88.06美元/桶。
- 美元回落，大宗商品反弹。美元指数在上周达到115的20年高点后，目前仍低于112。大宗商品与美元成反比。美元指数的短期修正为全球大宗商品提供了反弹的机会。
- 乌克兰的战争。在俄罗斯入侵乌克兰之后，一些国家已经决定停止购买俄罗斯石油，对俄罗斯实施制裁，七国集团计划对俄罗斯的石油购买设置价格上限。因此，俄罗斯出售的石油价格明显低于其他来源的石油，吸引了印度和中国等亚洲国家购买更多的石油。
- 22/23财年每股盈利增长的最新市场共识分别为-52.4%/368.4%，远期市盈率为9.0倍/1.9倍。目前市盈率为4.6倍。彭博社12个月平均共识目标价为0.47新元。
(Source: Bloomberg)
星展银行 (DBS SP)：加息带来的利好
- 重申买入：买入价：33.0，目标价：34.5，止损价：32.3
- 星展集团控股有限公司及其附属公司提供多种金融服务。该公司提供抵押贷款融资、租赁和租购融资、指定和受托人、资金管理、企业咨询和经纪服务。星展集团也是新加坡政府证券的主要交易商。星展银行有限公司是一家提供财富管理、个人及商业银行服务的银行。星展银行为全球客户提供服务。
- 住房贷款利率调整。在最近美联储加息后，星展银行宣布暂时停止固定利率房屋贷款，因为这些贷款组合的贷款利率正在审查中。然而，银行继续提供与SORA挂钩的浮动利率。在这个波动的利率市场上暂停固定利率住房贷款计划，是在降低风险，并将风险转嫁给借款人。
- 受益于较高的利率。在利率持续上升的情况下，星展银行向借款者发放贷款时，将可增加利润率。此外，通过利用支付给贷款人的利息和从短期投资中获得的利息之间的差额，他们的利润将会增长。
- 扩张的服务。随着加密货币行业的快速发展，以及在其会员制平台上进行的加密货币交易量的激增，星展银行最近扩大了对其加密货币交易服务的访问。星展数码银行推出自我导向的加密货币交易，这使该银行的10万名合格投资者的财富客户能够在方便的情况下在星展数码交易所(DDEx)交易加密货币。这些客户将能够在DDEx上交易四种加密货币——比特币、比特币现金、以太币和瑞波币，最低投资额为500新元。
- 22/23财年每股收益增长的最新市场共识分别为同比15.2%/18.7%，即为11.倍/9.4倍远期市盈率。目前的市盈率是12.8倍。彭博社12个月平均共识目标价为39.31新元。
(Source: Bloomberg)
新秀丽 (1910 HK)：股价回落至疫情前水平
- 重申买入：买入价：18.8 目标价：20.8 止损价：17.8
- 新秀丽国际有限公司是一家主要从事设计、制造、采购及分销行李箱、商务包及电脑包、户外包及休闲包、旅游配件以及个人电子设备纤薄保护壳业务的香港公司。该公司通过三个部门运营业务。旅行包部门主要从事经营三类行李箱及拉杆箱业务，包括硬质、软质和混合式。休闲包部门主要从事经营日常生活用品业务，包括不同款式的背包、女士及男士肩包及可拖拉的行李包。商务包部门从事经营商务用途产品业务，包括拖拉式移动办公用行李箱、手提公文包和电脑包。
- 亚洲旅游业的利好。日本将从10月11日起全面重新向外国游客开放。游客入境将不再需要签证。台湾将从10月13日起重新开放边境。入境人员将被要求进行为期七天的自我监测。从10月26日起，抵达香港的旅客将不再需要接受强制酒店隔离。
- 7月航空旅行继续复苏。根据国际航空运输协会的数据，2022年7月的航空旅行总需求（以收入旅客公里衡量或RPK衡量）同比增长58.8%。全球客流量为疫情前水平的75.6%。7月份国内航空旅行同比增长4.1%。总体而言，7月国内客流量为2019年7月的86.9%。7月份国际RPK同比增长150.6%。2022年7月国际RPK达到2019年7月水平的67.9%。
- 22财年上半年业绩回顾。净销售额同比增长58.9%（按不变汇率计算，同比增长66.9%）至12.702亿美元。营业利润达到1.599亿美元，而去年同期亏损8,640万美元。22年上半年归属于股权股东的利润为5,630万美元，而21年上半年亏损为1.425亿美元。业务和财务的好转主要是由于新冠疫情限制的持续放松和随后的国内和海外旅游的复苏。北美、拉丁美洲和欧洲区业务强劲复苏，但中国经济放缓拖累了亚洲区业务的加速复苏。
- 最新的22/23/24财年市场共识每股收益增长分别为同比1,222.2%/42.9%/20.3%，即远期市盈率为18.4倍/12.8倍/10.7倍。目前的市盈率是16.4倍。彭博社12个月平均共识目标价为25.17港元。
(Source: Bloomberg)
携程集团 (9961 HK)：日本、台湾和香港重新开放
- 重申买入：买入价：220 目标价：245 止损价：210
- Trip.com Group Limited（原名：Ctrip.com International, Ltd.）是中国一家提供住宿预订、交通票务、套餐旅游和公司旅游管理的旅游服务提供商。该公司将酒店和交通信息汇总，帮助休闲与商务游客实现预定。该公司帮助休闲游客预定旅游套餐和导游游览，并帮助公司客户管理他们的旅行需要。该公司还为满足休闲与商务游客的不同预定和旅行需求，提供一系列旅游相关服务，包括游客评价、景点门票、旅行相关金融服务、汽车服务、旅行保险服务和护照服务等。该公司还为独立休闲游客提供套餐旅游团产品，包括旅行团、半旅行团和私人团，以及需要不同交通安排（如游轮、公交车或自驾）的套餐旅游。
- 亚洲旅游业的利好。日本将从10月11日起全面重新向外国游客开放。游客入境将不再需要签证。台湾将从10月13日起重新开放边境。入境人员将被要求进行为期七天的自我监测。从10月26日起，抵达香港的旅客将不再需要接受强制酒店隔离。
- 22财年第二季度业绩回顾。由于新冠疫情在中国卷土重来，公司净收入同比下降32%，季度环比下降2%，至40亿元人民币。毛利同比下降35.0%，环比下降0.2%，至30亿元人民币。归属于公司股东的净利润为6,900万元，而2021年同期的净亏损为6.47亿元，主要是由于有效的成本控制。
- 22/23财年每股收益的最新市场共识分别为1.55元/ 7.14元，即远期市盈率为121倍/26.3倍。彭博社(Bloomberg) 12个月平均共识目标价为262.31港元。
(Source: Bloomberg)
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