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海庭 (STM SP)：基本面改善
- 买入：买入价：0.092，目标价：0.100，止损价：0.088
- 海庭有限公司为海上、船舶和能源行业提供工程解决方案。该公司提供钻机和浮子，维修和升级，海上平台和专业造船。海庭为全球客户提供服务。
- 一次性成本压低了利润。公司报告称，其2023财年下半年净亏损16.8亿新元，较上年亏损1.183亿新元大幅增加。此外，公司已与巴西当局就“洗车行动”(Operation Car Wash)调查达成原则性和解协议，涉及6.707亿巴西雷亚尔的和解金，以及向吉宝公司(Keppel Corporation)提供8240万新元的赔偿。公司的首席执行官将这些协议视为公司转型的关键。尽管净亏损，但公司的收入在2023年下半年飙升了400%以上，达到44亿新元。其全年收入为73亿新元，订单总额为45亿新元，净订单额为162亿新元。该公司还获得了超过3.5美元的新贷款和再融资，包括与可持续发展相关的设施，从而将净负债比率提高至0.12倍。
- 计划中的股票合并。公司最近宣布了20:1的股票合并计划，并公布了2023年的全年收益，预计这不会从根本上改变其股价，但可能会阻止投机交易。该计划目前仍待股东批准。合并的目的是提高市场兴趣，稳定股票，减少波动，而不是对其潜在价值进行实质性的改变，这将有利于股东。
- 订单到来。海庭将于2024年6月1日开始在荷兰为TenneT TSO B.V.建造第三个2千兆瓦(GW)高压直流(HVDC)电力传输系统。根据为期五年的框架合作协议，Seatrium将为海上风电场项目提供三个HVDC系统，总计6GW。该公司的职责包括2GW HVDC海上变换器平台的工程、采购、施工、运输、安装和调试，支持TenneT安装40GW海上风能的可持续发展目标。与财团合作伙伴GE Vernova的网格解决方案的合作是该项目不可或缺的一部分。海庭正在进行的五个HVDC海上转换器平台的工作巩固了其在支持能源转型方面的地位。随着海上风电在全球气候目标中发挥着至关重要的作用，预计到2030年，欧洲的风电装机容量将大幅增加。海庭在为国际电网运营商和能源公司提供复杂的海上可再生能源项目方面有着良好的记录。此外，该公司还从大华银行获得了4亿新元的绿色循环贷款承诺。巴西国家石油公司正在就两艘浮式生产储存和卸载船进行商业讨论，而海庭有望获得订单。
- 改善航空旅行。中国民航局预计，到2024年底，中国国际航空旅行市场将进一步复苏，每周航班数量将达到新冠肺炎疫情前水平的80%。监管机构预计，到年底，国际客运航班将从每周4600多架次增加到6000架次，较2023年初的不到500架次有大幅增长。中国民航局致力于加强国际连通性和主要机场的全球地位，目标是到2050年将北京、上海和广州建设成为世界级的航空枢纽。中国民航局副局长韩军表示，重点是促进洲际互联互通和全球影响力。中国民航预计将强劲复苏，预计2024年的客运量将达到6.9亿人次，比2023年增长11%。此外，监管机构计划扩大与“一带一路”国家的交通权，并深化与中亚、中东和非洲等地区的合作。
- 23财年业绩回顾。23财年收入增长208%，至73亿新元，而22财年为19亿新元。净亏损增长逾10倍，至16.8亿新元，而23财年为1.183亿新元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
中国航油 (CAO SP)：增加航班
- 重申买入：买入价：0.93，目标价：1.01，止损价：0.89
- 中国航油新加坡有限公司向途经中国机场的国内外航空公司供应喷气燃料。该公司还交易其他石油产品，如燃料油、天然气、原油、石化产品，包括实物和纸面掉期以及期货交易。
- 增加中美之间的航班。美国运输部宣布，从3月31日起，允许中国客运航空公司将每周往返美国的航班数量从目前的35个增加到50个。根据美国交通部的说法，这一批准是美中市场进一步正常化的重要一步，特别是在预计2024年夏季交通旺季的情况下。上个月，中国简化了美国游客的签证申请，减少了所需的文件，可能会导致中美之间的旅游需求增加。预计航班活动的增加将使中航油受益。
- 创纪录旅行需求。官方数据显示，从1月26日到2月27日，在春运的前33天，中国经历了超过72亿次跨区域旅行。这一时期被认为是世界上规模最大的年度移民，吸引了大量人群前往全国各地的旅游景点。交通运输部部长李小鹏通报，民航、公路、铁路客运量破纪录。仅航空旅行部门在假期期间就有超过1800万人次的旅客，平均每天达到225万人次，创下了新的纪录。此外，与2023年同期相比，国内旅游支出飙升47.3%，达到人民币6,327亿元(合879.6亿美元)。
浦东国际机场的定期航空燃油需求
(Source: Bloomberg)
- 改善航空旅行。中国民航局预计，到2024年底，中国国际航空旅行市场将进一步复苏，每周航班数量将达到新冠肺炎疫情前水平的80%。监管机构预计，到年底，国际客运航班将从每周4600多架次增加到6000架次，较2023年初的不到500架次有大幅增长。中国民航局致力于加强国际连通性和主要机场的全球地位，目标是到2050年将北京、上海和广州建设成为世界级的航空枢纽。中国民航局副局长韩军表示，重点是促进洲际互联互通和全球影响力。中国民航预计将强劲复苏，预计2024年的客运量将达到6.9亿人次，比2023年增长11%。此外，监管机构计划扩大与“一带一路”国家的交通权，并深化与中亚、中东和非洲等地区的合作。
- 23财年业绩回顾。23财年收入下降12.36%至144.3亿美元，而22财年为164.6亿美元。净利润同比增长75.90%至5,837万美元，而23财年为3,319万美元。23财年基本每股收益增长75.48%至6.84美分，而22财年为3.90美分。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
联想集团(992 HK)：期待人工智能个人电脑热潮
- 买入：买入价：8.90，目标价：9.70，止损价：8.50
- 联想集团有限公司是一家主要从事个人电脑及相关业务的投资控股公司。该公司的主要产品包括“Think”品牌商用个人电脑、“Idea”品牌的消费个人电脑、伺服器、工作站以及包括平板电脑和智能手机等的一系列移动互联网终端。该公司包括四个区域部门：中国部门，亚太（AP）部门，欧洲、中东及非洲（EMEA）部门以及美洲（AG）部门。该公司还提供云服务和其他相关服务。该公司的产品销往中国国内与海外市场。
- 推出一套人工智能投资组合。联想最近在备受期待的2024年西班牙世界移动通信大会(MWC)上展示了其尖端的专用人工智能设备、软件和基础设施解决方案组合。除了创新，联想还推出了概念验证设备，突破了传统外形的界限。这家全球服务提供商展示了混合人工智能的未来，推动多设备、软件和服务产品，以提高个性化、协作和效率。联想ThinkBook透明显示笔记本电脑是他们新产品线中的佼佼者，具有开创性的17.3英寸Micro-LED透明显示屏。无边框的屏幕、透明的键盘区和看似漂浮的脚垫设计，毫不费力地体现了高科技的简约性，增强了整体用户体验。通过人工智能生成内容(AIGC)的力量，透明屏幕通过实现与物理对象的交互和覆盖数字信息以创建独特的用户生成内容，为工作协作和效率开辟了新的途径。它的透明度使其能够与环境无缝集成，突出了人工智能在PC市场的潜力。
- 与百度合作。联想最近透露了与百度的合作，将百度的生成式人工智能(AI)技术整合到联想的智能手机中。这一战略合作伙伴关系旨在将百度的人工智能模型实际应用。随着ChatGPT的推出，全球销售具有生成式人工智能功能的智能手机的趋势，包括聊天机器人和实时翻译等服务，在2022年底得到了普及。此次合作对两家公司来说都是互利的，使联想能够利用人工智能领域来加强其智能手机的推广。
- 24财年第三季业绩回顾。第三季度收入同比增长2.97%至157亿美元，而第三季度为153亿美元。净利润同比下降22.8%至3.37亿美元，而去年第三季度为4.37亿美元。24年第三季度基本每股收益降至2.81美分，而23年第三季度为3.65美分。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
新秀丽(1910 HK)：潜在私有化
- 重申买入：买入价：27.0，目标价：29.2，止损价：25.9
- 新秀丽国际有限公司是一家主要从事设计、制造、采购及分销行李箱、商务包及电脑包、户外包及休闲包、旅游配件以及个人电子设备纤薄保护壳业务的香港公司。该公司通过三个部门运营业务。旅行包部门主要从事经营三类行李箱及拉杆箱业务，包括硬质、软质和混合式。休闲包部门主要从事经营日常生活用品业务，包括不同款式的背包、女士及男士肩包及可拖拉的行李包。商务包部门从事经营商务用途产品业务，包括拖拉式移动办公用行李箱、手提公文包和电脑包。
- 收购意向。一份报告称，新秀丽目前正在权衡各种选择，包括在与多家竞购者进行谈判后实现私有化。该报告补充称，一些私人股本公司正在考虑收购新秀丽，并以更高的估值在另一个市场重新上市。2月27日，新秀丽的股价飙升了14%，是自2022年8月以来的最大涨幅。其市值飙升至目前约380亿港元的水平。该公司目前的市盈率为10.75倍，而行业市盈率为12.04倍，与同行相比，新秀丽被低估了。
- 旅游需求依然强劲。到2023年，全球旅游需求依然强劲，众多酒店和旅游公司的强劲业绩证明了这一点，凸显了旅游业的持续弹性。尽管预期表明旅行需求有所放缓，但预计将持续保持强劲水平，预计到2024年底，航班活动将超过疫情前的水平。在亚洲，旅游活动显示出强劲复苏的迹象，中国在农历新年期间的旅游人数达到创纪录水平，而美国的旅游活动复苏速度较慢。即将到来的樱花季也将进一步刺激全球旅游需求。
- 强大的品牌合作伙伴关系。新秀丽最近宣布与美国体操协会合作，为2024年夏季奥运会做准备。这项合作包括为USAG运动员提供时尚、安全的Proxis行李箱，方便他们今年在美国境内参加训练营和国际比赛。Proxis旅行箱系列具有时尚的设计，安全的壁板和海关锁，Roxkin外壳-新秀丽专有的减震和抗损伤材料，确保轻质耐用性。此外，行李箱还配备了一个内置USB接口，方便手机充电，增强旅行期间的网络连接。除了支持美国体操协会，这种合作关系间接地促进了新秀丽的品牌名称，并强调了其箱包产品的优质品质。
- 23财年第三季业绩回顾。净销售额增长至9.577亿美元，同比增长21.1%，而第三季度为7.990亿美元。净利润在23年第三季度上升至1.232亿美元，同比增长88.3%，而22年第三季度为6,540万美元。23年第三季度调整后的基本每股收益为0.087美元，而22年第三季度为0.045美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
PVH集团(PVH US)：东山再起
- 买入：买入价：137.0，目标价：150.0，止损价：130.5
- PVH集团是一家服装和服装配件公司。该公司设计、制造和销售男士、女士和儿童服装、鞋类和配件。PVH提供服装，衬衫，运动服，领带和鞋类等产品。
- 重振公司。在第三季度，PVH的出色表现得益于其标志性品牌Calvin Klein和Tommy Hilfiger的实力，以及PVH+计划的严格执行，在充满挑战的宏观经济环境中重振了公司。尽管面临逆风，特别是在欧洲，该公司实现了与指导一致的收入增长，扩大了毛利率，超出了底线预期。直接面向消费者的业务也有强劲增长，抵消了批发业务的挑战，并通过提高息税前利润率在推动盈利方面取得了重大进展。公司重申了对长期增长的承诺，强调了在所有地区和渠道执行PVH+计划的重要性。此外，出售传统品牌和加强管理团队等战略举措强调了公司对核心品牌和可持续增长的关注。展望未来，我们对PVH的增长前景保持乐观，这得益于第三季度的强劲表现以及其增长战略的持续执行。
- 按计划进行。PVH+计划进展顺利，最近由Jennie Kim、Kendall Jenner和Jungkook等名人参与的高知名度品牌活动就是明证。Jennie Kim和Jungkook与Calvin Klein的合作，以及Kendall Jenner在Tommy Hilfiger的春季活动中的出现，突显了PVH对产品卓越和消费者参与的战略重点。这些合作凸显了该公司对经典美式风格现代化的承诺，并吸引了全球不同的受众，从而推动了其品牌知名度和产品组合的增长。此外，Tommy Hilfiger最近与女子赛车锦标赛F1 Academy的合作，进一步巩固了PVH公司致力于促进多元化和打破传统男性主导领域的障碍，巩固了其作为前瞻性行业领导者的地位，并进一步提升了品牌形象和与全球观众的互动。
- 23财年第三季度收益回顾。收入同比增长3.5%至23.63亿美元，低于预期5,000万美元。Non-GAAP每股收益为2.90美元，比预期高出0.16美元。与2022年相比，预计23财年收入将增长约1%，GAAP每股收益约为9.75美元，Non-GAAP每股收益约为10.45美元，而市场预期为10.35美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
特斯拉(TSLA US)：为新款跑车兴奋
- 重申买入：买入价：200，目标价：220，止损价：190
- 特斯拉公司是一家跨国汽车和清洁能源公司。该公司设计和制造电动汽车，从家庭到电网规模的电池储能，太阳能电池板和太阳能屋顶瓦以及相关产品和服务。特斯拉拥有自己的销售和服务网络，并向其他汽车制造商销售电动传动系统部件。
- 推出Roadster跑车。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克宣布了下一步推出Roadster电动跑车的计划，并承诺这款车的设计和性能将无与伦比。他暗示了革命性的功能，包括在不到一秒的时间内达到每小时60英里。尽管马斯克做出了宏伟的承诺，但特斯拉尚未交付Roadster，其量产设计将于今年年底完成并公布。最初于2017年宣布，由于供应链问题而推迟，Roadster的目标是在多次推迟后首次亮相，包括2021年和2023年。如果特斯拉按照其宣布的那样发售Roadster，它将使该公司与中国电动汽车竞争对手比亚迪直接竞争。比亚迪最近推出了其最新的电动超级跑车U6，计划于今年夏天向客户交付。这款备受期待的跑车预计将大大提高特斯拉的销售收入。
2024年至2028年美国电动汽车销量预测
(Source: Statista Market Insights)
- 正在进行的美国电动汽车转型计划。拜登政府计划放宽到2030年减少尾气排放和增加电动汽车销量的年度要求。美国环境保护署(EPA)提出，到2032年，新车排放量将减少56%，汽车制造商的目标是到2030年，电动汽车占新车产量的60%。然而，根据修订后的规定，排放要求的步伐将放缓，到2030年，电动汽车占汽车总产量的比例将不到60%。汽车制造商和美国汽车工人联合会(UAW)曾以对电动汽车技术成本和充电基础设施发展的担忧为由，敦促更逐步增加严格程度。汽车创新联盟(AAI)也提出了更多可实现的要求，建议到2030年电动汽车、插电式电动汽车和燃油汽车的比例达到40%至50%。EPA的提案仍在审查中，政府、汽车制造商和利益相关者之间正在进行讨论。
- 23财年第4季度业绩回顾。收入同比增长3.5%至251.7亿美元，低于预期5.9亿美元。Non-GAAP每股收益为0.71美元，比预期低0.03美元。特斯拉预计，由于该公司正致力于在德克萨斯州推出新一代汽车，24财年的汽车销量增长将明显低于23财年。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Take Profit on Dollar General Corp. (DG US) at US$149.5. Add Tesla Inc. (TSLA US) at US$200.
