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胜科工业 (SCI SP)：回归绿色投资
- 买入价：5.20，目标价：5.70，止损价：4.95
- 胜科工业有限公司为工业现场提供公用事业和综合服务，如电力、燃气、蒸汽、水、废水处理和其他现场服务。胜科工业服务于工业园区、商业、商业和住宅空间。
- 第28届联合国气候大会为应对气候变化筹集资金。2023年第28届联合国气候变化大会将于11月30日至12月12日在迪拜举行。在第一天，各国达成协议，建立一个损失和损害基金，以帮助脆弱社区努力应对气候变化造成的损失和损害。初始认捐总额为4亿美元。与此同时，据报道，美国承诺向旨在帮助发展中国家投资清洁能源的绿色气候基金提供30亿美元。这意味着，新兴国家将在未来几年借助外部资金援助加速可再生能源基础设施的扩张。
- 投资可再生能源。胜科工业宣布，计划在可再生能源领域投资约105亿新元，作为其2023-2028年战略计划的一部分。从2024年到2028年，这笔巨额投资将占公司总投资的75%。胜科的目标是到2028年将其可再生能源装机容量增加到25吉瓦，目前的装机容量为12吉瓦，占其能源组合的61%。该公司还计划将排放强度降低50%，并打算将剩余的投资分配重点放在氢资产、脱碳解决方案和综合城市解决方案上。胜科将继续使用天然气作为过渡燃料，以支持其可再生能源的增长，并投资于低碳能源和氢技术。中国的综合五年计划将有助于实现到2028年将排放强度减半的目标。
- 积极的情绪。预计该气候大会将在短期内将投资者的情绪转移到绿色能源主题上。12月，各机构正在重新平衡和重组投资组合。2023年，全球公用事业板块和清洁能源板块表现不佳。随着通胀下降缓解成本压力，该行业和主题将在2024年反弹。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
达仁堂 (TIAN SP)：呼吸系统疾病袭击中国北方
- 重申买入：买入价：2.04，目标价：2.20，止损价：1.96
- 天津医药达仁堂集团有限公司生产销售中药、西药、保健品和保健仪器。公司还生产与基因相关的生物制药产品。天津医药达仁堂集团旗下产品以“长城”、“柏树”、“健康”三大品牌销售。
- 呼吸道症状扩散。中国国家卫生健康委员会(NHC)回应了人们对呼吸道疾病暴发的担忧，理由是由已知病原体(包括流感、鼻病毒、肺炎支原体和呼吸道合胞病毒) 的组合引起的急性呼吸道感染激增。尽管视频和社交媒体显示医院人满为患，但国家卫生健康委向世界卫生组织(世卫组织)保证，没有发现异常或新型病原体，并将这种上升与COVID-19限制的放松和已知病原体的传播联系起来。流感、呼吸道合胞病毒和腺病毒自10月以来一直在流行。虽然中国认为这种激增是季节性的，与豁免债务有关，但世卫组织建议采取预防措施，并与中国当局保持联系。这种担忧的加剧可能会导致中国居民囤积药品和保健品，这对生产此类保健品的天津医药集团 (Tianjin Pharmaceutical)等公司有利。
- 抗生素耐药性。尽管肺炎支原体对广泛的抗生素有耐药性，但它可以用阿奇霉素、红霉素和克拉霉素等其他药物治疗。国务院工作组要求地方政府加强对流感、新冠肺炎和其他传染病爆发的防范，这可能会增加对医疗设备和药物的需求。
- 第三季度业绩。总营收同比下降5%至17.05亿元人民币。23财年前三季收入同比增长4%，至57. 93亿元人民币。公司于2023年6月6日发放现金股息，每股普通股为人民币1.12元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
中国中药(570 HK)：预防冬季流感
- 买入：买入价：3.90，目标价：4.25，止损价：3.75
- 中国中药控股有限公司是一家主要从事中药制造及销售的公司。该公司通过其十二家子公司运营业务。其子公司包括国药集团德众（佛山）药业有限公司、国药集团冯了性（佛山）药业有限公司、国药集团广东环球制药有限公司、国药集团鲁亚（山东）制药有限公司、国药集团冯了性（佛山）药材饮片有限公司、佛山盈天医药销售有限公司、国药集团同济堂（贵州）制药有限公司、国药集团精方（安徽）药业股份有限公司、国药集团老来福（贵州）药业有限公司、青海普兰特药业有限公司、贵州中泰生物科技有限公司及其子公司以及江阴天江药业有限公司及其子公司。
- 中国爆发呼吸道疾病。季节性上，呼吸道疾病病例在冬季增加，特别是在中国北方。然而，最近中国流感和肺炎病例激增，人们担心新冠病毒是否会再次传播。到目前为止，没有发现新的病毒，专家认为，三年的封锁政策保护了大多数中国居民免受新冠病毒的侵害，因此缺乏抗体导致人们对新冠病毒样流感和肺炎的免疫力下降。
- 中药需求旺盛。虽然中药不是治疗流感或肺炎的专用药物，但它被认为是一种辅助治疗方法。家庭正在储备中药和药片，以防成员出现类似症状。当局最近发布了《2023年北京冬季流感中医防治计划》。因此，在整个冬季和早春季节，对这些药物的需求可能会增加。
- 23财年上半年业绩。收入同比增长57.4%，至人民币93亿元。毛利率为51.1%，同比上升0. 7个百分点。净利润同比增长40.0%至人民币5. 572亿元。净利率为6.2%，上升0.3个百分点。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
携程 (9961 HK)：有利的季节性因素
- 重申买入：买入价：273，目标价：295，止损价：262
- 携程集团有限公司是一家主要从事一站式旅游平台运营的中国公司。该公司的平台整合了一整套旅游产品和服务以及差异化的旅游内容。其平台聚合了用户基于真实旅行体验分享的产品和服务、评论和其他内容，以及来自生态系统合作伙伴的原创内容，使休闲和商务旅客能够获得旅行体验，并获得全面的信息和合算的的预订。用户来到其平台可选择进行任何类型的旅行，包括目的地活动、周末度假和短途旅行，以及跨境度假和商务旅行。
- 即将到来的冬季旅游旺季。即将到来的冬季和节日预计将提振旅游需求。从11月初到次年1月的寒假通常是旅游最繁忙的时期之一。消费者可能会清理他们的工作假期，或者找时间逃离他们国家的炎热或寒冷。即将到来的寒假也标志着中国自2023年初重新开放以来的第一个冬季。Trip.com将能够利用这一高峰时期不断增长的旅游需求。此外，更宽松的过境免签政策势必会鼓励国内外旅行社帮助更多的外国游客来中国旅游。中国72小时和144小时过境免签政策已扩展到54个国家的游客，挪威是最新加入的。
- 越来越多的航班显示出强劲的旅游需求。全球几家航空公司已经宣布计划在即将到来的冬季旅行季节增加全球航班数量。据中国民航局称，中国航空公司的冬春定期航班也有所增加，在即将到来的冬春季节，每周安排国内货运和客运航班96651架次，比2019-2020年同期增长33.95%。据民航局称，从10月29日到明年3月30日，516条新的国内航线也将开通，每周提供7202个航班。在国际航班方面，150家国内外航空公司计划每周安排16680个航班，到达68个国外。美国运输部宣布，从11月9日起，中美之间的航班将从目前的每周48班增加到每周70班。在新冠疫情前，两国之间的平均航班数量为每周340架次。
- 促进中国入境旅游。携程网与中国国际文化协会(CICA)签署了一项为期三年的协议，通过“你好!”该活动的重点是文化交流，促进中国与国际游客之间的联系。今年的Hello!中国活动吸引了来自全球70个国家和地区的892名代表。为了支持中国入境旅游的目标，该集团将提供精心挑选的内容，突出特定的产品和服务，并将与中国文化中心、旅游局和其他组织合作。
- 23财年第三季度业绩。净收入增至137亿元人民币，同比增长99%，而22财年第三季度为69亿元人民币。净利润从22财年第三季度的2.45亿元上升至23年第三季度的46亿元。23财年第三季度稀释每股收益为人民币6.84元，而22财年第三季度为人民币0.41元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
巴里克黄金 (GOLD US)：赌注降息
- 买入：买入价：17.6，目标价：19.4，止损价：16.7
- 巴里克黄金公司是一家国际黄金公司，在美国、加拿大、南美、澳大利亚和非洲经营矿山和开发项目。
- 通胀缓解。预计此次加息周期将在明年结束。美联储的美国利率调整轨迹仍然锚定在关键的2%的长期通胀目标上，正如各分支机构主席最近的讲话所强调的那样。值得注意的是，最近的通胀数据表明，美国的通胀压力明显缓解。10月份，个人消费支出价格指数上涨0.2%，同比上涨3.5%，符合预期。个人收入和支出均增长0.2%，符合预期，表明消费者的消费水平与通胀保持同步。尽管当月整体通胀率保持在3%的水平，但能源价格的下降抵消了食品价格的上涨。商品价格下跌0.3%，服务价格上涨0.2%，其中国际旅游、医疗保健和食品服务价格上涨明显。持续申请失业救济人数激增至193万人，为2021年11月27日以来的最高水平。这促使市场加快了对美联储降息的预期时间，目前预计将在明年第二季度降息。与此同时，10年期和30年期美国国债利率以及美元指数近期均出现下跌。相反，黄金价格已经反弹，飙升至让人想起今年5月的水平，并再次突破每盎司2000美元的重要关口。
金价与美元指数对比
(Source: Bloomberg)
- 地缘政治不安情绪仍在加剧。尽管最近中美之间的紧张局势有所缓解，但整体前景仍然谨慎。随着我们接近2024年，预期的地缘政治不确定性隐现，尤其是1月的台湾大选和11月的美国大选。普遍存在的避险情绪继续支撑着金价的上涨。
- 23财年第三季度业绩。营收同比增长13%，至28.6亿美元。非公认会计准则每股收益为0.24美元，比预期高出0.04美元。预计23财年第四季度业绩将更为强劲，但23财年黄金产量将略低于此前420万美元/盎司至460万美元/盎司的指导区间。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
康菲石油 (COP US)：OPEC+减产预期
- 重申买入：买入价：114，目标价：126，止损价：108
- 康菲石油公司在全球范围内勘探、生产、运输和销售原油、天然气、液化天然气和沥青。
- OPEC+会议。OPEC+正在讨论2024年第一季度可能进一步削减石油供应以提振市场，具体细节尚未敲定。该组织负责全球40%以上的石油供应，已经实施了约500万桶/日的减产。消息人士表示，拟议的减产幅度可能高达100万桶/日，但不确定性仍然存在，会议可能会保留现有政策。谈判最初因对非洲生产商的产量配额存在争议而推迟，但将于周四继续进行。布伦特原油目前约为每桶83美元。随着可能的减产，由于市场供应的减少，油价将再次上涨。
布伦特原油价格
(Source: Bloomberg)
- 美国石油产量上升。美国能源情报署(EIA)表示，尽管燃料需求低迷，但由于炼油厂提高了产量，美国原油、汽油和馏分油库存有所增加。原油库存增加160万桶，东海岸库存达到2021年1月以来的最高水平。炼油厂原油运力增加，炼油厂利用率上升至总产能的89.8%。炼油厂产能在维修后恢复，加上感恩节假期期间需求疲软，促成了供应形势。尽管库存增加，但布伦特原油和西德克萨斯中质原油期货价格上涨，这表明原油库存的增加并未对价格产生太大影响，市场关注的焦点仍然是OPEC+会议的结果。
- 23财年第三季度业绩。产量同比增长3%，达到181万桶油当量/天。Non-GAAP每股收益为2.16美元，比预期高出0.07美元。预计第四季度收入为86.9亿美元，而市场预期为85.4亿美元。净利润从22年第三季度的45亿美元降至23年第三季度的28亿美元。预计其23年第四季度的产量将在186万至190万桶油当量/天之间，并将其23财年的预测上调至约182万桶油当量/天。23财年调整后的运营成本也从之前的83亿美元提高至86亿美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Cut loss on Great Wall Motor (2333 HK) at HK$10.9 and Super Micro Computer (SMCI US) at US$267.0
