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布米达农业 (BAL SP)：棕榈油需求维持
- 重申买入：买入价：0.89，目标价：0.97，止损价：85
- 布米达农业生产CPO和PK，其油棕种植园位于印度尼西亚。公司的主要业务活动是种植和收获油棕树，将其油棕种植园、等离子种植园和第三方的FFB加工成CPO和PK，并在印度尼西亚销售CPO和PK。
- 棕榈油价格持续上涨。棕榈油生产国理事会（CPOPC）预测，由于印尼和马来西亚等主要市场的产量停滞不前，2025年棕榈油价格将在每吨4,000至5,000令吉之间。目前每吨约5.000令吉的价格被视为暂时的，受马来西亚洪水和看涨市场情绪的影响。生产停滞的原因是种植园老化、不可预测的天气以及向新种植园的扩张有限，这可能导致全球供应短缺并推高价格。
- 很高的期望。在过去十年中，公司在需求变化、恶劣天气和地缘政治紧张局势驱动的棕榈油价格波动中表现出了弹性。在强劲的现金流和健康的资产负债表的支持下，公司一直保持着强劲的财务业绩和股东回报，包括22财年创纪录的14%和23财年创纪录的10%的股息收益率。尽管一季度天气因素带来了挑战和成本压力，但公司在第二季度实现了显著的环比增长，毛利润、净利润和EBITDA均有显著改善。受棕榈油价格上涨和成本压力缓解的推动，核心利润增长43%。主要的增长动力包括印度尼西亚的生物柴油要求，到2025年将混合要求提高到40%，这将促进国内消费并减少出口量，从而维持全球棕榈油价格的上涨。棕榈仁价格的飙升进一步带来了增长机会。展望未来，在稳定的成本、强劲的需求以及棕榈油和棕榈仁产品有利的定价的支持下，公司为持续的财务增长做好了准备。
- 24财年上半年业绩回顾。24财年上半年收入同比增长1.4%，至7.6万亿印尼盾，而23财年同期为7.50万亿印尼盾。24财年上半年净利润下降29.5%，至1.00万亿印尼盾，而23财年上半年为1.42万亿印尼盾。24财年上半年基本每股收益和摊薄每股收益为494印尼盾，而23年同期为686印尼盾。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
星展集团 (DBS SP)：有远见的举措
- 重申买入：买入价：44，目标价：48，止损价：42
- 星展集团控股有限公司及其附属公司提供各种金融服务。该公司提供的服务包括抵押贷款融资、租赁和租赁购买融资、委托和受托人、基金管理、企业咨询和经纪。星展集团还担任新加坡政府证券的一级交易商。
- 从俄罗斯富人那里获益。星展集团大了其财富管理团队，为富裕的俄罗斯客户提供服务，在确保严格合规的同时，应对与全球制裁相关的复杂情况。最近的招聘包括两名会说俄语的私人银行家，使新加坡的私人银行家总数至少达到9人。过去两年，星展银行从瑞士信贷和瑞士宝盛招募人才，在瑞士信贷退出其位于新加坡的俄罗斯财富业务后，吸引了超过10亿美元的客户资产。虽然俄罗斯资产只占星展银行4,010亿美元管理资产的一小部分，但这部分资产已显示出显著增长。为了确保合规，俄罗斯客户必须持有至少2,000万美元的资产，并接受严格的审查，以核实财富来源，并确认他们没有受到制裁。由于瑞银、汇丰和华侨银行等全球竞争对手由于监管方面的挑战而退出俄罗斯的交易，星展银行从竞争减少中受益，获得了更大的客户群。星展银行计划到2027年将财富管理费用提高一倍，此次团队扩张将使星展银行财富管理部门更好地实现其目标，增加其管理的资产，巩固其在不断扩大的亚洲财富市场的地位。
- IMDA伙伴关系。星展银行和信息通信媒体发展管理局启动了Spark GenAI计划，以鼓励新加坡的中小企业采用生成式人工智能解决方案。目前只有4.2%的中小企业在使用人工智能，该计划的目标是在两年内吸引5万家企业，指导将新一代人工智能整合到客户参与和营销等运营中。Spark GenAI将提供在线资源、季度研讨会、量身定制的解决方案建议，并获得IMDA和EnterpriseSG的资助。它还将通过网络保险和网络健康课程增强数字弹性。预计到2024年，东南亚的数字经济规模将达到3520亿新元，星展银行强调了创新对中小企业保持竞争力的重要性。通过这些先进的技术解决方案，星展银行将帮助推动中小企业的发展，并巩固与这一关键客户群体的关系。
- 24财年三季业绩更新。第三季度总收入增长11%，达到57.5亿新元，净利润同比增长15%，首次超过30亿新元。星展银行宣布了一项新的30亿新元股票回购计划，并宣布第三季度股息为每股0.54新元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
金沙中国(1928 HK)：旅游业复苏
- 买入：买入价：21.5，目标价：24.5，止损价：20.0
- 金沙岛中国有限公司是一家主要在澳门从事开发及经营综合度假村业务的投资控股公司。该公司经营多地业务，包括博彩区、会议场地、进行大型会议及展览的会堂、零售及餐饮地点和文娱场所。该公司通过六个业务部门运营：澳门威尼斯人部门、金沙城中心部门、澳门百利宫部门、澳门金沙部门、渡轮及其他业务部门和澳门巴黎人部门。该公司通过其子公司还从事提供高速渡轮运输服务业务。该公司的子公司包括金光渡轮有限公司、公寓酒店（澳门）股份有限公司和地段发展有限公司。
- 游客人数超出预期。澳门特区政府旅游局宣布，今年澳门的游客人数预计将超过3,300万，达到政府在2023年初设定的目标。截至11月10日，已有3,000多万游客抵达，平均每天约95,000人。这一增长在一定程度上受到最近的澳门大奖赛和即将到来的12月旅游旺季的影响。政府统计处录得约168万外国旅客，其中外国旅客占首三季旅客总数的6.5%，平均每月288万人次。今年的目标与2023年的2,820万游客相比有了显著增长。游客数量的持续回升预计将提振澳门的旅游消费，使金沙中国受益。
- 与NBA合作。金沙中国最近与美国职业篮球协会（NBA）达成多年合作，将篮球赛事带到澳门。这一合作关系将在未来五年内每年在威尼斯体育馆举办两场NBA季前赛，从2024年10月布鲁克林篮网队和菲尼克斯太阳队开始。金沙中国举办这些全球知名的赛事，旨在提升澳门的旅游吸引力，吸引国际游客，巩固澳门作为体育和娱乐首选目的地的声誉。预计这些活动将增加澳门的旅游收入，并在季前赛期间提高金沙中国的客流量和收入。
- 24财年上半年业绩。金沙中国的收入由2023年上半年的29.9亿美元（226.9亿港元）增至2024年上半年的35.5亿美元（277.3亿港元），同比增长22.7%，所有业务部门的净收入均有所增加，主要是受澳门游客及旅游消费持续复苏的推动。该集团于2024年上半年的利润为5.41亿美元（合42.2亿港元），同比增长209.1%，而2023年上半年的利润为1.75亿美元（合13.7亿港元）。2024年上半年每股基本收益为6.69美分（合52.24港元），而2023年上半年为2.16美分（合16.93港元）。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
金风科技(2208 HK)：刺激可再生能源投资
- 重申买入：买入价：7.0，目标价：8.0，止损价：6.5
- 金风科技股份有限公司（原名：新疆金风科技股份有限公司）是一家提供风机、风电服务及风电场开发的整体解决方案的中国公司。该公司通过四个部门开展业务。风机制造与销售部门主要从事风力发电机组及其零部件的研发、制造及销售业务。风电服务部门主要提供风电相关的顾问、风电场建设维护和运输服务。风电场开发部门主要从事风电场开发和运营业务。其他部门主要从事融资租赁及水处理开发和运营业务。该公司在中国国内和海外市场开展业务。
- 新的可再生能源消费基准。中国国家发展和改革委员会(NDRC)和国家能源局(NEA)联合发布了2024年和2025年各省可再生能源发电比例的最新要求。这些要求是中国可再生能源消费保障机制的一部分，要求几个省份大幅提高可再生能源的比例。该文件还概述了2025年可再生能源消费的暂定目标。目前的数据显示，2023年至2024年间，有6个省份的可再生能源消费增长超过6个百分点。中国仍在稳步实现其可再生能源目标，目标是到2030年，包括水电在内的可再生能源占全国能源消费总量的40%。这一基准也可能刺激对可再生能源的更多投资。
- 增加中国可再生能源的使用。中国可再生能源利用率已达到或超过国际先进水平，可持续能源建设取得长足进展。可再生能源利用势头强劲，利用率达97.6%，自2018年以来连续6年超过95%。去年，可再生能源新增装机容量达到2.9亿千瓦，是2022年的2.4倍，占全国新增发电总量的79%，成为新增发电的主要来源。产能的激增刺激了全国范围内对太阳能、风能和水电项目的大量投资。这些努力是中国在2030年之前达到碳排放峰值、在2060年之前实现碳中和的更广泛战略的一部分。此外，中国国家能源局最近还报告称，2024年上半年颁发了4.86亿张绿色电力证书，比去年同期增长了13倍，进一步标志着电力行业脱碳和改革取得了进展。金风科技可能会从可再生能源投资和支出的增加中受益。
- 扩大业务。金风科技在巴西正式开设了第一家海外风力发电机制造厂。该设施已开始生产，每年可生产多达150台涡轮机。该投资价值约1,820万美元，旨在加强当地供应链并利用该地区丰富的风能资源。虽然该工厂将主要服务于巴西市场，但它也定位于通过巴伊亚港向南美各地出口设备。有了这个新设施，金风科技预计将在巴西风力涡轮机市场占据24%至30%的份额。
- 24财年上半年度业绩。24财年上半年公司收入为189亿元人民币，同比增长6.53%，至201亿元人民币。公司净利润同比增长6.74%，至14.4亿元人民币，而23财年上半年为13.5亿元人民币。24财年上半年基本每股收益为0.32元，而23年同期为0.28元。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
家得宝 (HD US)：强劲的住房和相关支出
- 买入：买入价：420，目标价：460，止损价：400
- 家得宝公司是一家家装零售商。公司提供广泛的建材、家装、草坪和花园产品，并提供DYI创意、安装、维修和其他服务。家得宝为全球客户提供服务。
- 财富效应。美国股市目前的看涨趋势，可能会鼓励投资者将收益分散到房地产市场。投资者对房地产市场信心的增强可能会转化为更高的住房需求。因此，我们可以预期房屋建筑活动将增加，导致对家居装修材料的需求增加，这将使家得宝作为该领域的主要供应商受益。
- 强劲表现将持续。美国零售联合会（NRF）报告称，感恩节周末期间估计有1.97亿购物者。此外，NRF预测，11月1日至12月31日之间的假日季支出将创历史新高，预计比2023年增长2.5%至3.5%，总额达到9,795亿至9,890亿美元。尽管假日购物激增，消费者仍然有充足的时间来完成他们的假日购物清单。随着受飓风影响的房主进行修缮，家得宝将从对飓风恢复材料的持续需求中受益。此外，传统上，假日季节对节日装饰的需求激增，进一步提振了家得宝的收入增长。
- 24财年第三季业绩。营收402亿美元，同比增长6.6%，超出市场预期9.8亿美元。Non-GAAP每股收益为3.78美元，超出预期0.13美元。该公司将第四季度总销售额预期上调至同比增长约4%，可比销售额预期同比下降2.5%，而此前的预期分别为2.5%至3.5%和下降3%至4%。该公司还将调整后的每股收益预期从此前预测的下降1%至3%调整为下降1%。该公司宣布季度股息为2.25美元，与上一季度一致。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
豆芽农夫市场 (SFM US)：吸引注重健康的消费者
- 重申买入：买入价：150，目标价：170，止损价：140
- 豆芽农夫市场及其子公司以Sprouts品牌在美国零售新鲜、天然和有机食品。该公司提供易腐产品类别，包括新鲜农产品、肉类及肉类替代品、海鲜、熟食、烘焙食品、花卉，以及乳制品与乳制品替代品；还提供非易腐产品类别，如杂货、维生素与补充剂、散装商品、冷冻食品、啤酒与葡萄酒，以及天然健康和身体护理产品。
- 中高端消费者注重食品品质。高通胀及高利息环境并没有影响美国中高端消费者的总体消费支出，但消费习惯却有所改变。新冠疫情令消费者更为注重食品安全及质量。近年来在美国有机食品需求稳步上升。因股票市场上涨所带来的财富效应，中高端消费群体在价格更贵的有机食品支出增加。
- 快速增长。截止24年第三季公司一共有428间店，并计划未来以每年10%增速来开张新店。可对比店铺销售同比增长8.4%。同时，毛利润率在第三季创历史新高达38.1%。在线销售同比增长36%，占总体销售14.5%。
- 24财年第三季业绩。营收达到19亿美元，同比增幅11.8%，超出市场预期2,000万美元。 Non-GAAP每股盈利为0.91美元，超预期0.14美元。公司第四季指引为净销售额同比增长约12%；可对比店铺销售同比增长8%至10%；调整后摊薄每股收益为0.67至0.71美元区间，市场预期为0.58美元。
- 市场共识
Trading Dashboard Update: Add CSE Global Ltd (CSE SP) at S$0.46 and Goldwind Science & Technology Co Ltd. (2208 HK) at HK$7.
