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美国汉普郡联合房地产信托 (UHU SP)：受惠于美国经济潜在软着陆
- 买入：买入价：0.430，目标价：0.460，止损价：0.415
- 美国汉普郡联合房地产信托是一家房地产投资信托公司。该公司拥有并经营购物、仓储、杂货和必需品零售物业。
- 对2024年美联储降息的乐观情绪。根据6月份最近的通胀数据，市场预计2024年9月可能会降息25个基点。这些预期的降息将有利于联合汉普郡美国房地产投资信托基金，降低借贷成本，提高财务灵活性，并有可能吸引更高的投资者兴趣。这种有利的利率环境符合房地产投资信托基金的增长策略，使其在未来几个季度提高盈利能力和创造价值。
- 有机增长推动盈利能力上升。汉普郡联合房地产信托预计有机增长将推动盈利能力，利用大多数长期租户合同和优质自助存储物业的短期租赁的内置租金上涨。这些因素有助于潜在的收入增长和提高运营绩效。
- 主动管理的利好。如果美联储实施降息，汉普郡联合房地产信托将在未来一年受益，通过战略性收购和撤资实现积极的投资组合管理。这种灵活性凸显了房地产投资信托基金适应不断变化的市场条件和优化其资产基础的能力。
- 24财年上半年业绩回顾。2024年上半年收入同比增长2.4%至3,680万美元，而2023年上半年为3,600万美元。2024年上半年净利润同比下降25.4%至967万美元，而2023年同期为1,296万美元，主要原因是高利率。它还剥离了哈德逊谷广场内的独立式Lowe ‘s和独立式Sam ‘s Club物业，剥离对价为3,650万美元。
- 我们对基本面的评级为买入，目标股价为0.60新元。请在这里阅读报告全文。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
新翔集团 (SATS SP)：航空旅行复苏期间的服务改善
- 买入：买入价：3.10，目标价：3.35，止损价：2.98
- 新翔集团提供口岸服务和食品解决方案。公司专业从事空运、匝道和行李处理、客运服务、航空保安服务、飞机清洁以及邮轮中心的管理。它还提供航空餐饮、机构餐饮、航空洗衣、以及食品配送和物流。新翔集团在亚洲和中东都有分支机构。
- 合作扩大食品解决方案业务。新翔正在与三井公司合作，以扩大其食品和零售解决方案业务。他们创建了一家子公司，Food Solutions Sapphire Holdings，用于联合投资。三井物产将投资3,640万新元收购该子公司15%的股份，该子公司包括新翔的四个食品解决方案实体。此次合作旨在利用三井物产的全球网络和新翔的专业知识，提升食品价值链。他们计划在亚洲主要市场发展食品解决方案业务，专注于产品开发、厨房生产和物流。这一合作关系已经显现出成效，特别是在日本，计划在2025年初向无印良品日本供应冷冻食品。此次合作有望推动新翔的长期发展。
- 自动驾驶巴士正在试验中。樟宜机场将从2024年第3季度（7 ~ 9月）开始在机场禁区内试行自动驾驶巴士。该协议于7月17日签署，涉及樟宜机场集团(CAG)、新加坡航空工程公司(SIAEC)和Sats机场服务公司，旨在通过自动化提高人力生产力。为期两年的概念验证将分为两个阶段:为期9个月的受控环境测试，然后是实际操作测试。两个阶段都将有一名安全驾驶员在场。这项试验是更广泛努力的一部分，包括之前的自动行李车试验，以提高运营效率，减少樟宜机场的拥堵。该项目由新加坡民航局共同资助。成功的实施可能会使SATS受益，因为它可以减少空侧操作的人力。
- 航空客运量没有放缓。根据国际航空运输协会的数据，2024年，航空业已经从COVID-19危机中恢复过来，2月份的总交通量超过了2019年的水平。2023年春季，国内旅行恢复到新冠疫情前的水平，而国际航线最近也有所恢复。大多数地区预计到2024年将超过2019年的水平，其中亚太地区以17.2%的年增长率领先。未来20年，全球旅客出行预计将以年均3.8%的速度增长，与2023年相比，到2043年将增加40多亿次出行。全球旅游的年度增长将在未来几年促进公司收入的增长。
- 业务重组。公司最近宣布将其机场地勤服务分为新加坡和亚太地区的独立部门，以刺激公司增长。口岸业务的重组导致了两个新部门的成立：新加坡枢纽和亚太地区口岸服务。新加坡枢纽将专注于提高新加坡航空枢纽的竞争力，而亚太区口岸服务将通过管理海外机场的运营来扩大集团的市场份额。
- 24财年业绩回顾。24财年总收入同比增长192.9%，至51.5亿新元，而23财年为17.6亿新元。核心PATMI在24财年增长331.3%至7,850万新元，而23财年为1,820万新元。24财年的基本每股收益为3.8新分，而23财年为-2.2新分。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
联想集团 (992 HK)：个人电脑出货量正在恢复
- 买入：买入价：9.90，目标价：10.90，止损价：9.40
- 联想集团有限公司是一家主要从事开发、制造和销售科技产品及提供服务的投资控股公司。该公司通过三个分部运营其业务。智能设备业务集团分部从事制造和销售个人电脑（PC）、平板电脑、智能手机及其他智能设备。基础设施方案业务集团分部从事提供人工智能（AI）产品、服务及伙伴关系、开发完善的全栈基础设施解决方案组合以及提供存储解决方案。方案服务业务集团分部从事提供跨个人电脑、基础设施及行业智能的信息技术（IT）解决方案和服务，包括支持服务、运维服务及即服务（AaS）产品。该公司在国内和国外市场开展业务。
- 全球个人电脑复苏将在今年下半年继续。IDC的一份报告显示，传统PC市场在连续8个季度下滑后，迎来了第二季度的增长。第二季度，全球出货量达到6490万台，同比增长3.0%。此外，联想25年第一季度的强劲业绩增强了人们对全球人工智能支出推动下计算行业逐步复苏的乐观情绪。这一结果突显了对服务器的需求日益增长，这对人工智能的发展至关重要，正在使计算硬件市场在经历了新冠疫情后的低迷之后重新焕发活力。自2020年COVID-19大流行开始以来，我们已经达到了四年的标志，预计PC商业更新周期也将开始。此外，随着库存水平恢复正常，由于更先进的配置和减少的折扣，平均销售价格预计会增加。
- 加大全球人工智能支出。据消息人士透露，包括微软、Alphabet、Meta和亚马逊在内的主要科技公司，预计未来几年将在人工智能领域投资超过1万亿美元。在最近的收益报告中，这些公司告知投资者，他们预计将增加对人工智能基础设施(尤其是数据中心)的支出，以确保其在人工智能领域的长期地位，并满足日益增长的计算需求。现在通过投资人工智能基础设施，这些科技巨头的目标是确保他们拥有必要的计算技术，随着人工智能的不断发展。联想的人工智能个人电脑可能会从这些人工智能投资中受益。
- 扩大在印度的产品组合。联想一直在扩大其在印度的产品组合，最近推出了Yoga Slim 7x，这是联想在印度推出的首款人工智能副驾驶+个人电脑。此外，联想还在印度推出了最新的游戏平板电脑联想军团平板电脑。随着联想的产品越来越多，加上微软的人工智能专业知识，预计产品数量的增加将吸引更多的客户。
- 25财年第一季度业绩。公司25财年第一季度的收入同比增长19.7%，达到154亿美元，而24财年第一季度为129亿美元。25财年第一季度净利润同比增长38.3%，至2.53亿美元，而24财年第一季度为1.83亿美元。25财年第一季度每股基本收益上升至1.99美分，而24年第一季度为1.48美分。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
金风科技 (2208 HK)：刺激可再生能源投资
- 重申买入：买入价：3.90，目标价：4.30，止损价：3.70
- 金风科技股份有限公司（原名：新疆金风科技股份有限公司）是一家提供风机、风电服务及风电场开发的整体解决方案的中国公司。该公司通过四个部门开展业务。风机制造与销售部门主要从事风力发电机组及其零部件的研发、制造及销售业务。风电服务部门主要提供风电相关的顾问、风电场建设维护和运输服务。风电场开发部门主要从事风电场开发和运营业务。其他部门主要从事融资租赁及水处理开发和运营业务。该公司在中国国内和海外市场开展业务。
- 新的可再生能源消费基准。中国国家发展和改革委员会(NDRC)和国家能源局(NEA)联合发布了2024年和2025年各省可再生能源发电比例的最新要求。这些要求是中国可再生能源消费保障机制的一部分，要求几个省份大幅提高可再生能源的比例。该文件还概述了2025年可再生能源消费的暂定目标。目前的数据显示，2023年至2024年间，有6个省份的可再生能源消费增长超过6个百分点。中国仍在稳步实现其可再生能源目标，目标是到2030年，包括水电在内的可再生能源占全国能源消费总量的40%。这一基准也可能刺激对可再生能源的更多投资。
- 增加中国可再生能源的使用。中国可再生能源利用率已达到或超过国际先进水平，可持续能源建设取得长足进展。可再生能源利用势头强劲，利用率达97.6%，自2018年以来连续6年超过95%。去年，可再生能源新增装机容量达到2.9亿千瓦，是2022年的2.4倍，占全国新增发电总量的79%，成为新增发电的主要来源。产能的激增刺激了全国范围内对太阳能、风能和水电项目的大量投资。这些努力是中国在2030年之前达到碳排放峰值、在2060年之前实现碳中和的更广泛战略的一部分。金风科技可能会从可再生能源投资和支出的增加中受益。
- 扩大业务。金风科技最近收购了其在巴西的第一家海外风力涡轮机制造工厂。今年5月，该公司与通用电气(General Electric)达成协议，收购巴伊亚州的Camacari装配厂。该工厂将于2024年底开始大规模生产风力涡轮机，在该地区创造1000多个就业岗位。金风科技强调，这项投资将加强当地的供应链，并利用该地区丰富的风能资源。
- 24财年第一季度业绩。公司24财年第一季度营业收入为人民币69.8亿元，同比增长25.42%，而23财年第一季度为人民币55.6亿元。公司24财年第一季净利润同比下降73.06%至人民币3.32亿元，而同期为人民币12.3亿元。24年第一季度每股基本收益由23年第一季度的0.286元降至0.0726元。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
戴尔科技 (DELL US)：来自PC升级周期和AI浪潮的顺风
- 买入止损：买入价：105，目标价：130，止损价：93
- 戴尔科技公司提供电脑产品。该公司提供笔记本电脑、台式机、平板电脑、工作站、服务器、显示器、打印机、网关、软件、存储和网络产品。戴尔科技为全球客户提供服务。
- 全球个人电脑复苏将在今年下半年继续。IDC的一份报告显示，传统PC市场在连续8个季度下滑后，迎来了第二季度的增长。第二季度，全球出货量达到6490万台，同比增长3.0%。如果不包括中国，全球出货量同比增长超过5%。预计人工智能个人电脑将在短期内带动商用市场的需求。自2020年COVID-19大流行开始以来，我们已经达到了四年的标志，预计PC商业更新周期将开始。此外，随着库存水平恢复正常，由于更先进的配置和减少的折扣，平均销售价格预计会增加。因此，报告预计个人电脑的复苏将持续下去。
- 合作运营新平台。戴尔和Nutanix已经扩大了他们的长期合作伙伴关系，为VMware提供一个有竞争力的替代方案，特别是针对那些对博通所有权下的变化不满意的客户。此次合作将Nutanix的软件与戴尔的PowerEdge服务器和PowerFlex存储集成在一起，旨在从心怀不满的VMware用户那里夺取市场份额。全新的戴尔XC Plus设备是一种交钥匙超融合基础设施(HCI)解决方案，是该战略的核心，为混合云环境提供了简化的管理和可扩展性。双方的合作将进一步扩大，可能加剧HCI市场的竞争，并使戴尔在计算领域获得竞争优势。
- 降低成本。戴尔正在裁员，这是其重组计划的一部分，重组的重点是精简销售团队，并优先考虑对人工智能产品和服务的投资。该公司正在创建一个以人工智能为重点的新部门，并调整其数据中心销售方式。尽管投资者对戴尔的人工智能能力越来越感兴趣，但人们对这种投资的长期回报感到担忧。该公司已经在2023年早些时候裁员1.3万人，其目标是通过裁员来瘦身。尽管传统PC市场面临挑战，但戴尔仍对未来的增长持乐观态度，尤其是人工智能优化的PC。
- 24财年第一季度业绩。收入同比增长6.2%至222亿美元，超出预期5.5亿美元。Non-GAAP每股收益为1.27美元，比预期高出0.02美元。。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
帕兰泰尔技术 (PLTR US)：一只隐藏的人工智能主题股票正在迎头赶上
- 重申买入：买入价：28，目标价：34，止损价：25
- 帕兰泰尔技术开发用于分析信息的软件。该公司提供支持多种数据类型的解决方案，包括结构化、非结构化、关系型、时间型和地理空间数据。帕兰泰尔技术为全球客户提供服务。
- 该公司同时具备增长和避险属性。作为人工智能应用概念股之一，其平台在过去两年中获得了更多商业客户的使用。同时，美国国防部是该公司公共业务的最大客户，该公司的平台为美国海陆军提供人工智能方面的培训。因此，在经济上行周期中，企业增加软件支出有利于该公司商业部门的业务增长；而在经济下行周期或地缘政治风险较高的情况下，美国国防支出，特别是在人工智能领域的持续增长，为公司公共部门的收入提供了增长保障。
- 帕兰泰尔技术的季度业绩首次符合40法则。40法则是一个用来衡量软件即服务（SaaS）公司综合效益的指标，若营收增长率和利润率（EBITDA利润率）相加达到或超过40%，则被认为是良好的业绩表现。帕兰泰尔技术在最新季度的业绩首次超过了这一标准，因此，公司基本面非常稳健。
- 24财年第二季度业绩。收入同比增长27.2%至6.7813亿美元，超出预期2571万美元。Non-GAAP每股收益为0.09美元，比预期高出0.01美元。该公司预计第三季度收入将在6.97亿美元至7.01亿美元之间，而市场预期为6.802亿美元，调整后的运营收入将在2.33亿美元至2.37亿美元之间。它还将24财年的收入指引上调至27.42亿美元至27.5亿美元之间，而市场预期为27亿美元。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Add Goldwind Science & Technology (2208 HK) at HK$3.9 and Yangzijiang Shipbuilding (YZJSGD SP) at S$2.60. Cut loss on Dongfang Electric Corp Ltd (1072 HK) at HK$9.7.
