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悦榕控股(BTH SP)：夏季季节性效应
- 买入：买入价：0.39，目标价：0.43，止损价：0.37
- 悦榕控股有限公司是一家控股公司。该公司通过其子公司拥有和管理酒店集团。该公司专注于酒店，度假村，水疗中心，画廊，高尔夫球场和住宅，以及提供投资，设计，施工和项目管理服务。悦榕控股服务于全球客户。
- 即将到来的暑假。预计在即将到来的夏季，旅游水平将会上升。许多航空公司已经增加了国际航班的数量，以满足日益增长的旅行需求。2024年欧洲杯和2024年巴黎奥运会等体育赛事引发了人们对夏季欧洲旅游的浓厚兴趣。在这些热门目的地，机票和酒店预订量的同比增长非常可观。巴黎政府预计，由于2024年巴黎奥运会，7月底至9月初期间将有1500万游客。根据数字预订网站Hopper的数据，开幕式周末期间从美国飞往巴黎的机票平均每张约为877美元，反映出人们对夏季旅游的兴趣日益浓厚。
- 增加市场占有率。悦榕树最近宣布将于2024年第三季度在京都东山悦榕树开业。新酒店将拥有52间客房，一个标志性的悦榕水疗中心，和两个独特的餐饮体验。悦榕集团目前在20多个国家拥有80多家酒店和度假村，60多家水疗中心和画廊，以及14家品牌住宅。此外，该公司还被任命管理巴哈马比米尼岛的一个新的豪华度假岛。这些扩张彰显了悦榕作为全球酒店品牌的实力。
- 24财年第一季业绩回顾。第一季度收入增长38.8%至19.9亿泰铢，而第一季度为13.7亿泰铢。24财年第一季度净利润为2.899亿泰铢，而23年第一季度为6530万泰铢。每股收益从23年第一季度的0.38泰铢升至24年第一季度的1.65泰铢。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
新电信 (ST SP)：投资于人工智能和数据中心的未来前景
- 重申买入：买入价：2.74，目标价：2.88，止损价：2.67
- 新加坡电信有限公司的无线电信服务。该公司提供各种服务，包括固定、移动、数据、互联网、电视和数字解决方案。新加坡电信服务全球客户。
- 合作研究工业人工智能解决方案。日立(Hitachi)的子公司日立数码(Hitachi Digital)将在其美国工厂整合新加坡电信的Paragon平台，以加快5G、边缘计算和人工智能的部署。最初的部署将在日立美洲的圣克拉拉研发实验室进行，随后将在美国的一家工业4.0工厂进行。此次合作的目的是在Paragon上测试日立人工智能在质量保证、工作场所安全、培训和维护等各个领域的应用。这一合作伙伴关系将使Paragon与日立的行业云应用程序顺利集成，增强连接性和生产力。日立数字服务将提供paragon集成解决方案，目标客户是需要强大的工业人工智能和网络功能的企业客户，这将使两家公司受益。此外，随着人工智能带来新的复杂性，这一合作伙伴关系有望加速企业对人工智能的采用。此次与日立的合作将使新加坡电信能够扩大其Paragon平台的覆盖范围，展示其能力，促进新加坡电信在全球市场的增长和创新。
- 探索多语种大型语言模型。全球电信人工智能联盟(GTAA)的创始成员新加坡电信(Singtel)、德国电信(Deutsche Telekom)、e&、SK电信(SK Telecom)和软银(SoftBank Corp.)最近在TM论坛的DTW24-Ignite上签署了合资企业(JV)协议。该合资公司旨在共同开发和推出为电信公司量身定制的多语种大型语言模型(Telco LLM)。合资公司将获得双方同等的投资，以开发增强客户互动和运营效率的人工智能解决方案。这些机型有韩语、英语、德语、阿拉伯语和印尼语等语言版本，将满足全球50个国家约13亿用户的需求。该项目正在等待监管部门的批准。
- 推出Singtel28。新加坡电信于2021年启动了成功的战略重置，并推出了新的增长计划Singtel28 (ST28)，旨在改善客户体验并为股东创造持续价值。此次重置的重点是在COVID-19推动的加速数字化进程中对公司进行转型。ST28在此基础上强调业务绩效改进和智能资本管理。它包括整合新加坡电信和Optus以推动协同效应，与NCS和Nxera一起扩展到ICT和数据中心等增长领域，以及扩大Paragon的5G和边缘云计算规模。该计划还优先考虑可持续性，剥离非核心资产，并通过修订股息政策和资本回收计划提高股东回报。因此，这表明了对新加坡电信未来增长和盈利能力的信心。
- 24财年业绩回顾。由于商誉和Optus企业固定网络资产的减值费用造成14.7亿新元的特殊损失，24财年净利润同比下降64%至7.95亿新元。然而，不包括这些费用，基本净利润同比增长10%至22.6亿新元，显示区域联营贡献增加和更高的利息收入。新加坡电信还修订了其股息政策，并宣布在24财年支付15新分的普通股息总额，同比增长52%。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
携程集团(9961 HK)：暑假开始了
- 重申买入：买入价：370，目标价：410，止损价：350
- 携程集团有限公司是一家主要从事一站式旅游平台运营的中国公司。该公司的平台整合了一整套旅游产品和服务以及差异化的旅游内容。其平台聚合了用户基于真实旅行体验分享的产品和服务、评论和其他内容，以及来自生态系统合作伙伴的原创内容，使休闲和商务旅客能够获得旅行体验，并获得全面的信息和合算的的预订。用户来到其平台可选择进行任何类型的旅行，包括目的地活动、周末度假和短途旅行，以及跨境度假和商务旅行。
- 即将到来的暑假。在即将到来的暑假期间，中国的旅游水平有望上升。包括中国国际航空在内的许多航空公司计划增加国际航班数量，以满足乘客需求，并支持中国的全球民航市场。2024年欧洲杯和2024年巴黎奥运会等体育赛事也激发了人们夏季前往欧洲旅游的兴趣。这些热门目的地的机票和酒店预订量同比增长显著。据同程旅游称，7月份中国主要城市飞往巴黎的航班预订量同比增长超过70%，而同期巴黎的酒店预订量同比增长150%，凸显了夏季旅游的强劲趋势。
- 免签证旅行的兴趣增强。中国最近将澳大利亚列入免签名单，这激发了澳大利亚游客对中国的兴趣。周一消息公布后仅30分钟，中国最大的在线旅行社携程(Trip.com)就发现，澳大利亚游客对中国相关关键词的搜索量较前一天激增了80%以上。自今年年初以来，随着中国和澳大利亚之间的新航班和频次增加，两国之间的旅行一直在增加。由于免签证政策，Trip.com有望从预期的旅游人数增长中受益。
- 进一步拓展亚太地区业务。携程网集团最近与马来西亚旅游局在ITB中国贸易展期间签署了一份为期三年的合作备忘录。该协议旨在将双方现有的合作伙伴关系从中国扩展到更广泛的亚太地区。此次合作的重点将是吸引更多的中国和国际游客到马来西亚旅游，强调营销工作和推广酒店和景点等关键产品。这一举措预计将对Trip.com集团的收入产生积极影响。
- 24财年第一季业绩。收入同比增长29%至119亿元人民币，而23财年第一季度为92亿元人民币。24财年第一季度调整后净利润增长26%至43亿元人民币，而23财年第一季度为34亿元人民币。24财年第一季度摊薄后基本每股收益为6.38元人民币，而23财年第一季度为5.02元人民币。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
新秀丽(1910 HK)：趁势夏季季节效应
- 重申买入：买入价：24.4，目标价：27.4，止损价：22.9
- 新秀丽国际有限公司是一家主要从事设计、制造、采购及分销行李箱、商务包及电脑包、户外包及休闲包、旅游配件以及个人电子设备纤薄保护壳业务的香港公司。该公司通过三个部门运营业务。旅行包部门主要从事经营三类行李箱及拉杆箱业务，包括硬质、软质和混合式。休闲包部门主要从事经营日常生活用品业务，包括不同款式的背包、女士及男士肩包及可拖拉的行李包。商务包部门从事经营商务用途产品业务，包括拖拉式移动办公用行李箱、手提公文包和电脑包。
- 期待一个好夏天。从历史上看，新秀丽的股价在夏季表现良好，尤其是在7月和8月，除了2019年至2021年爆发的COVID-19大流行。我们预计新秀丽的股价将在2024年跟随夏季季节性趋势，因为旅游水平已经显示出上升的迹象。
新秀丽季节性表现
(Source: Bloomberg)
- 扩大品牌知名度。新秀丽最近宣布与Lagardère Travel Retail公司合作，在阿布扎比扎扎德国际机场的新航站楼开设一家独立的精品店。这家精品店是机场免税区唯一一家专门的行李专营店，也是新秀丽在中东的第13家门店。该商店位于离港区B码头入口附近，提供各种新秀丽产品，并为顾客提供免费的个性化服务，以定制他们的购买。此次扩张彰显了新秀丽致力于提升其全球品牌影响力的决心。
- 加大销售力度。新秀丽最近加大了销售力度，希望在夏季开始之际提高销量。这包括在美国阵亡将士纪念日假期提供高达30%的折扣，并在亚马逊等电子商务平台上进行大规模促销。这些促销活动旨在吸引计划在夏季出国旅游的消费者，预计将增加新秀丽下一季度的销量。
- 24财年第一季业绩。24年第一季度收入同比增长0.9%，至8.596亿美元，而第一季度为8.521亿美元。24年第一季度调整后净利润增长7.2%至8,710万美元，而23年第一季度为8,120万美元。24年第一季度调整后基本每股收益为6.0美分，而23年第一季度为5.6美分。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
Zscaler Inc (ZS US)：网络安全需求
- 买入：买入价：190，目标价：210，止损价：180
- Zscaler, Inc.是一家安全软件公司。该公司提供基于云的平台，提供web和移动安全、威胁防护、云应用可见性和网络解决方案。Zscaler为全球客户提供服务。
- 与英伟达合作。Zscaler宣布与英伟达合作，利用人工智能辅助驾驶技术增强企业安全性和用户体验。这一合作伙伴关系将使Zscaler能够利用英伟达人工智能技术，通过其零信任交换平台每天处理超过4000亿笔交易。此次合作引入了新的人工智能功能，包括英伟达 NeMo guarrails和英伟达 Morpheus框架，以抵御网络威胁并简化IT和网络运营。Zscaler ZDX Copilot与英伟达NeMo guardails合作，提供对网络、设备和应用程序性能的洞察，简化了更大规模的IT支持和运营。此外，Zscaler将利用英伟达的Morpheus框架和英伟达NIM推理微服务来部署预测和生成式人工智能解决方案，包括带有英伟达 Morpheus的Zscaler ZDX Copilot和带有英伟达 NIM的Zscaler ZDX Copilot，这有助于加速威胁检测和生成式人工智能模型的部署。
- 人工智能与网络安全的关系。在2024年上半年，网络安全初创公司的资金显著增加，尤其是那些利用生成式人工智能的公司。这一反弹发生在2023年早期融资交易减少之后。网络安全领域的风险投资再次上升，尤其关注威胁管理和访问控制的人工智能驱动解决方案。攻击者和防御者都越来越多地在网络安全中使用人工智能，这表明该行业正在发生转变。随着人工智能的不断发展，它对网络安全的影响对攻击者和防御者来说都变得非常重要。人工智能允许网络威胁进行更成功的大规模网络钓鱼活动，并使用深度伪造进行欺骗。在网络防御中，人工智能驱动的安全系统通过分析模式和预测潜在漏洞，提供了一种主动的威胁检测方法。人工智能的快速发展给网络安全带来了新的复杂性，需要加大对人工智能网络防御的投资，以应对现代网络风险。
- 24财年第三季度业绩回顾。收入同比增长32.1%至5.532亿美元，超出预期1711万美元。Non-GAAP每股收益为0.88美元，比预期高出0.23美元。预计第4季度营收在5.65亿美元至5.67亿美元之间，而市场预期为5.6498亿美元。Non-GAAP每股收益预计为0.69美元至0.70美元，而市场预期为0.67美元。24财年收入约为21.4亿至21.42亿美元，而市场预期为22.1亿美元；Non-GAAP每股收益在2.99至3.01美元之间，而市场预期为2.76美元。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
爱彼迎(ABNB US)：巴黎奥运会带来的顺风
- 重申买入：买入价：147，目标价：165，止损价：141
- 爱彼迎经营一个旅游资讯和预订服务的线上市场。该公司透过网站和行动应用程式提供住宿、民宿和旅游服务。爱彼迎为全球客户提供服务。。
- 受益于巴黎奥运会及欧洲杯。 4年一度的奥运会将于7月至8月在巴黎举行，预计将有300万旅客到访巴黎，届时将带动巴黎及周边城市的住宿及餐饮。目前爱彼迎在巴黎的订房暴增400%，其他周边城市如圣但尼和夏托鲁等订房量也飙升。此前，公司于国际奥委会达成协议，在巴黎开展短租业务。但巴黎限制短租晚数上限为每年120晚。除了即将到来的奥运会，正在举行的欧洲杯亦为爱彼迎在欧洲的预定量上涨。
- 夏季旅游旺季。爱彼迎的收入有明显的季节性起伏，7月至8月为预定量的高峰。股价同样有类似的季节性效应。
股价季节性图
(Source: Bloomberg)
- 24财年第一季业绩超预期。营收年增18%至21.4亿美元，超于预期8,000万美元。 GAAP每股收益为0.41美元，超出预期0.18美元。预计第二季营收在26.8亿至27.4亿美元区间，市场共识为27.4亿美元。
- 市场共识
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Add Singapore Telecommunications Ltd (ST SP) at S$2.74. Cut loss on Nike Inc (NKE US) at US$77.13.
