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REX国际 (REXI SP)：油价正在探底回升
- 买入：买入价：0.181，目标价：0.194，止损价：0.174
- 公司是一家独立的石油勘探和生产公司。它的业务包括石油和天然气部门以及非石油和天然气部门。该公司提供Rex Virtual Drilling，一种液体碳氢化合物指示器，利用地震数据寻找石油。该公司从事石油和天然气勘探和生产活动，其业务重心在阿曼和挪威。
- 石油输出国组织及非成员国减产。沙特阿拉伯和俄罗斯这两个世界最大的石油出口国宣布进一步减产以支撑油价，尽管人们担心全球经济放缓和美国联邦储备委员会可能加息。沙特阿拉伯将把自愿减产100万桶/日的计划再延长一个月至8月，俄罗斯将在8月削减50万桶/日的石油出口。这些削减相当于全球供应量的1.5%，石油输出国组织及非成员国承诺的总减产量达到516万桶/天。阿尔及利亚也将在8月份额外减产2万桶，以支持市场平衡努力。石油输出国组织及非成员国已经实施了366万桶/日的减产计划。由于石油减产导致供应紧张，油价已显示出上涨迹象。
- 中国刺激预期。在新冠肺炎疫情后的复苏中，中国领导人承诺加大对经济的政策支持力度，重点是提振内需。这包括扩大国内需求，增加居民收入以推动消费主导的经济增长，以及促进包括汽车、电子、家居产品和旅游业在内的各个领域的投资。政府还将调整房地产政策，以应对房地产市场的变化，化解地方政府债务风险。作为世界第二大石油消费国，中国当局的行动和对国内需求的关注可能会对石油需求产生影响。随着中国政府计划提振经济活动，预计石油需求将上升，随着需求超过供应，可能导致油价上涨。
- 俄罗斯出口折扣降低。俄罗斯财政部打算将用于计算原油出口税的折扣从每桶25美元降至20美元。这一决定是对西方制裁的回应，包括对俄罗斯原油出口每桶60美元的价格上限和欧盟的进口禁令，影响了俄罗斯的石油销售。折价是基于俄罗斯占主导地位的乌拉尔混合原油。财政部还在研究进一步改善石油出口税收计算的措施。由于折扣减少，俄罗斯原油出口的买家将面临更高的每桶成本。
- 阿曼和挪威的石油产量。今年6月，Rex International Holding的子公司Masirah Oil报告称，位于阿曼近海50区块的Yumna油田的平均石油日产量为3364桶。Rex International持有Masirah Oil 91.81%的股份。此外，Rex International的子公司Lime Petroleum在同一个月记录了挪威Brage油田每天4,370桶油当量的石油产量，Yme油田每天1,907桶油当量的石油产量。Lime石油公司拥有Brage油田33.8%的权益和Yme油田10%的权益。
- 22财年业绩回顾。公司在2022年亏损100万美元，而2022年净利润为6,720万美元。22财年原油销售收入增长7%，达到1.703亿美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
海庭 (STM SP)：更多子弹可供发射
- 重申买入：买入价：0.141，目标价：0.151，止损价：0.136
- 海庭提供海上和海洋工程解决方案。它通过两个部门运营:钻机和浮子，维修和升级，海上平台和专业造船;和租船。
- 绿色贸易融资。该公司从华侨银行获得了总额为7.2亿欧元（合10.4亿新元）的绿色贸易融资安排。该融资将特别用于该公司的海上可再生能源项目和脱碳。最新的可再生能源和绿色解决方案项目约占净订单总额的39%，总订单在第一季度增加到200亿新元。
- 预计上游油气资本支出将温和增长。尽管自2022年7月以来，随着全球经济增长放缓，尤其是中国经济复苏放缓，油价已经见顶，但油气上游支出仍在继续。制裁之后，石油巨头加快了在俄罗斯境外勘探和开发石油资源的步伐。因此，2023至2024年上游资本支出仍有温和增长。
全球上游油气资本支出
(Source: Bloomberg)
- 22财年业绩回顾。营收同比增长4.6%，从去年的18.62亿新元增至19.47亿新元。净亏损同比下降78.0%，从21财年的- 11.71亿新元降至- 2.61亿新元。22年下半年的EBITDA为正值，22财年的EBITDA为-700万新元，比之前的-10.28亿新元同比下降99%。公司将于7月28日公布23财年上半年业绩。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
江西铜业 (358 HK)：进一步放宽房地产行业管制
- 买入：买入价：12.6，目标价：13.8，止损价：12.0
- 江西铜业股份有限公司是一家主要从事铜采选、冶炼和加工的中国公司。该公司还从事贵金属及稀散金属的提取与加工，硫化工，以及金融和贸易业务。该公司的产品包括阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜箔、硒、碲、铼、铋等。该公司主要在中国大陆和香港开展业务。
- 支持房地产行业。中国最近一次政治局会议表明，将加大对陷入困境的房地产行业的支持力度，同时承诺提振消费，解决地方政府债务问题。他还认识到房地产市场的供需动态发生了“重大”变化。会议强调，中国可以重新考虑此前在一二线城市实施的严厉措施，以及时调整和优化政策。将去年实施的16项指导意见延长至2024年12月31日，将促进金融机构与房地产企业协商未偿贷款，促进市场友好方式，保护债权人权利。这些对中国房地产经济的政策支持可能会推动对包括铜在内的建筑材料的需求。
- 铜期货反弹。由于中国周一公布了有利的经济刺激计划，周二铜期货反弹超过1.8%。
铜期货价格走势
(Source: Bloomberg)
- 22财年业绩。营收增至人民币1277亿元，同比增长4.57%。净利润17.6亿元，同比增长19.1%。非公认会计准则摊薄后每股收益为人民币0.51元，同比增长19.1%
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
阿里巴巴 (9988 HK)：中央政治局会议释放了更多刺激措施
- 重申买入：买入价：90.0，目标价：99.0，止损价：87.0
- 阿里巴巴集团控股有限公司提供技术基础设施及营销平台。该公司运营七个业务分部。中国商业分部包括中国零售商业业务如淘宝、天猫、盒马等以及批发业务。国际商业分部包括国际零售及批发商业业务，如Lazada、速卖通等。本地生活服务分部包括基于位置业务，如饿了么、高德、飞猪等。菜鸟分部包括国内及国际一站式物流服务及供应链管理解决方案。云业务分部包括向国内外企业提供公有云服务和混合云服务，如阿里云及钉钉。数字媒体及娱乐分部包括优酷、夸克和阿里影业，以及其他内容和分销平台以及线上游戏业务。创新业务及其他分部包括达摩院、天猫精灵及其他业务。
- 刺激经济刺激国内消费。中国经济复苏面临需求不足、动力乏力、信心不足等挑战。在7月份的政治局会议上，中国最高领导人承诺加大对经济的政策支持，以解决由于国内外需求疲软而导致的第二季度经济增长放缓的问题。政府将在实施稳健的货币政策和积极的财政政策的同时，实施精准有力的宏观调控。为促进经济复苏，中国将积极扩大内需，推动消费拉动经济增长，扩大汽车、电子、家居、旅游等行业需求。为了支持经济，政府将调整房地产政策，解决地方政府债务风险，并为私营企业创造更有利的环境。中国还在采取措施稳定贸易、外国投资，并改善私营部门的增长前景。此外，中国商务部最近公布了一项旨在促进国内家庭消费品和服务消费的11点计划。
- 供应链建立。阿里巴巴的物流部门菜鸟集团将加快全球物流网络的发展，并通过更多的本地仓储和配送中心扩大其在欧洲、北美和东南亚的业务。在未来十年，菜鸟的目标是建立一个领先的全球智能物流网络，覆盖国内、跨境和海外物流，包括最后一英里配送和物流技术。为了实现这一目标，他们正在与全球速卖通合作，提供一项全球快递服务，保证跨境包裹在5个工作日内送达，比行业标准快30%。该公司已经扩大了全球物流基础设施，拥有18个海外配送中心和仓库，以及自营的配送和提货设施。
- 推动亚洲经济增长。阿里巴巴最近宣布，将向东南亚电子商务子公司Lazada追加投资8.4544亿美元。此举是阿里巴巴在竞争激烈的亚洲地区加强影响力战略的一部分。Lazada的目标是到2030年将其目前在新加坡、印度尼西亚、泰国和马来西亚等国家的1.6亿用户群增加到3亿。这一扩张计划将使Lazada在东南亚市场上获得与Shopee和Tiktok Shop等竞争对手的竞争优势。
- 22财年业绩。营收增至2,082亿元，同比增长2.03%。净利润为235亿元人民币，而去年同期净亏损为133元人民币。Non-GAAP摊薄后每股收益为人民币1.34元，同比增长35%。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
爱彼迎 (ABNB US)：依然有旅行需求
- 重申买入价：146，目标价：160，止损价：139
- 爱彼迎经营着一个旅游信息和预订服务的在线市场。该公司通过网站和移动应用程序提供住宿、民宿和旅游服务。Airbnb为全球客户提供服务。
- 航空旅行需求。随着人们在大流行后急切地恢复旅行，旅游业正在经历持续的高需求，主要航空公司预计需求将超过大流行前的水平，并在整个23财年保持强劲。虽然公司只是旅行者众多住宿选择之一，但它将从不断增长的旅游需求中受益。旅游的日益普及和公司独特的市场可能会导致其在短期内增长。然而，该公司的长期成功将取决于其与其他住宿选择竞争的能力，以及管理租金成本和经济状况等因素的能力。尽管如此，持续的高旅游需求可能会在不久的将来对公司的收入和利润产生积极影响。
- 第一季度业绩回顾。营收同比增长20.5%，达到18.2亿美元，超出预期3,000万美元。第一季度GAAP每股收益为0.18美元，比预期高出0.08美元。总预订价值同比增长19%至204亿美元。预订的夜数和体验数同比增长19%，达到1.211亿。平均每日房价与去年同期持平，为168美元。预计第二季度营收将在23.5亿至24.5亿美元之间。市场普遍预期营收为24.2亿美元。
- 23年第二季度业绩回顾。营收同比增长14.5%，达到87亿美元，超出预期2.7亿美元。Non-GAAP每股收益为0.74美元，比预期高出0.09美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
星巴克 (SBUX US)：饮品有BLACKPINK
- 重申买入价：100，目标价：110，止损价：95
- 星巴克公司是首屈一指的咖啡烘焙商、营销商和零售商。该公司提供包装和单杯咖啡和茶，饮料相关成分，即饮饮料，以及生产和销售瓶装咖啡饮料和一系列冰淇淋。星巴克为全世界的顾客提供服务。
- 与Blackpink合作。星巴克最近推出了亚太地区独家粉丝体验，从7月25日开始，主打blackpink主题星冰乐和限量版商品系列。这次与当今最受欢迎的偶像之一的合作，与星巴克致力于通过有意义的联系提升顾客和粉丝的精神产生了共鸣，创造了难忘的星巴克体验。随附的限量版商品系列拥有11种饮料风格和六种生活方式配件，采用醒目的粉色和黑色调色板。此次合作将在香港、印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、台湾、泰国和越南的部分星巴克门店进行，旨在吸引BLACKPINK的粉丝，他们被亲切地称为“眨眼”，利用韩国流行音乐的狂热来促进销售。值得注意的是，这次合作标志着星巴克第一次区域规模的合作和菜单项目开发，这表明他们对与全球偶像合作的信心。
- 扩张机会。星巴克和Costa等全球咖啡连锁店，以及瑞幸咖啡和曼纳咖啡等本土企业之间的激烈竞争，推动了各国咖啡店的激增，导致咖啡消费量大幅飙升。对咖啡机和来自国际的咖啡豆的需求不断增长，进一步推动了这一趋势。利用巨大的增长前景，星巴克发现了在中国扩张的巨大机会，由于日益富裕和人口的增加，中国的咖啡消费量正在上升。随着城市咖啡消费量的增加和庞大的中等收入消费群体，中国仍然是咖啡行业的关键市场。全球和国内的咖啡连锁店都在优先考虑人际关系，优化绩效，并投资于数字能力和创新。在这一追求中，他们正在分配更多的资源和人力进入中国的小城市，旨在挖掘更大的消费群体，同时受益于与大城市相比，在管理、劳动力和租金方面的成本更低。这一战略举措使大型本地咖啡品牌能够茁壮成长，并巩固其在中国快速发展的咖啡市场的地位。
- 品牌优势。星巴克准备利用咖啡行业的持续增长和有利的顾客偏好，确保持续的成功。此外，该公司的强势地位体现在其有效应对潜在经济衰退的能力上。这种弹性归功于其忠诚的会员计划和相对富裕的客户群。这些因素共同巩固了星巴克的市场地位，并加强了它在充满挑战的经济条件下蓬勃发展的能力。
- 23年第二季度业绩回顾。营收同比增长14.5%，达到87亿美元，超出预期2.7亿美元。Non-GAAP每股收益为0.74美元，比预期高出0.09美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
Trading Dashboard Update: Take profit on China Southern Airlines (1055 HK) at HK$4.84. Add Alibaba Ltd (9988 HK) at HK$90, Coinbase Global Inc (COIN US) at US$98 and Airbnb Inc (ABNB US) at US$146. Cut loss on Genting Singapore (GENS SP) at S$0.935 and Livent Corporation (LTHM US) at US$24.95.
