2023年06月09日: 悦榕控股 (BTH SP), 农业银行 (1288 HK), 拼多多 (PDD US)
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悦榕控股 (BTH SP)：暑假带动进一步复苏
- 买入：买入价：0.360，目标价：0.400，止损价：0.340
- 悦榕控股有限公司是一家控股公司。该公司通过其子公司拥有和管理酒店集团。该公司专注于酒店，度假村，水疗中心，画廊，高尔夫球场和住宅，以及提供投资，设计，施工和项目管理服务。悦榕控股服务于全球客户。
- 暑假来临。随着夏季的临近，东南亚和日本等亚洲其他地区的热门旅游目的地预计将迎来游客激增。这为像公司这样的国际旅游企业提供了一个吸引寻求高质量体验的游客的机会。通过突出其增强的产品和服务水平，公司可以将自己定位为寻求独特和量身定制的住宿选择的旅行者的首选。凭借在东南亚，特别是泰国的强大影响力，公司处于有利地位，可以充分利用对该地区日益增长的兴趣，满足挑剔游客的需求。
- 吸引中国游客。自重新开放边境以来，泰国旅游业经历了中国游客数量的显著复苏。今年前5个月，该国接待了100万中国游客，与去年相比显着增加。泰国政府设定了2023年吸引500万中国游客的目标，预计游客支出为4460亿泰铢(131.8亿美元)。这种复苏凸显了中国市场的重要性及其对泰国整体旅游业的贡献。随着中国夏季度假旺季的临近，加上大部分酒店位于东南亚，尤其是泰国等热门目的地，该公司在吸引寻求海外旅游的中国游客方面处于有利地位。
中国出境游增长——泰国 
(Source: Bloomberg)
- 22财年业绩回顾。22财年的营收增长23%，从上年同期的2.212亿新元增至2.713亿新元。2022年恢复盈利，从上一年的税后亏损和少数股权亏损5520万新元增至盈利80万新元。
- 市场共识。
- 在这里阅读基于基本面的完整报告。
(Source: Bloomberg)
REX国际 (REXI SP)：油价反弹
- 重新买入：买入价：0.165，目标价：0.195，止损价：0.150
- 公司是一家独立的石油勘探和生产公司。它的业务包括石油和天然气部门以及非石油和天然气部门。该公司提供Rex Virtual Drilling，一种液体碳氢化合物指示器，利用地震数据寻找石油。该公司从事石油和天然气勘探和生产活动，其业务重心在阿曼和挪威。
- 强劲的非农就业数据推动油价反弹。布伦特原油价格上涨2.63%，至76.20美元/桶，美国西德克萨斯中质原油价格上涨2.45%，至71.83美元/桶。这两天的反弹是由债务上限的提高和强劲的5月份非农就业数据推动的。随着美国劳动力市场保持健康，支撑好于预期的石油需求前景，对美国近期衰退的担忧有所缓解。
- 额外100万桶/天的减产。石油输出国组织及其非成员国 (OPEC+) 周日在维也纳召开会议，讨论全球石油前景和可能再减产100万桶/天。周一上午，沙特决定削减100万桶/天的石油产量。此前，OPEC+同意在4月份自愿减产100多万桶/天。
- 挪威的石油和天然气勘探。随着REXI的子公司Lime Petroleum AS最近获得石油和天然气勘探的批准，该公司将能够在挪威找到并开发新的石油和天然气来源。这不仅可以通过开发新资源而不是仅仅依赖现有储量来扩大其在挪威的石油和天然气供应，而且还有助于改善其供应链，因为它现在不再依赖外部利益相关者来获取石油和天然气。总的来说，虽然此次批准可能不会产生立竿见影的效果，但从长远来看，它将对REXI大有裨益。
- 计划在马来西亚开发油田。与马来西亚国有的马来西亚国家石油公司(Petronas)就开发马来西亚油田的项目达成协议。虽然目前的成本不允许REXI有效地利用该协议的好处，但我们相信，它将能够在未来从已开发的油田中受益，使公司能够在同行中发展竞争优势。
- 22财年业绩回顾。公司在2022年亏损100万美元，而2022年净利润为6,720万美元。22财年原油销售收入增长7%，达到1.703亿美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
农业银行 (1288 HK)：存款利率下降
- 买入：买入价：3.10，目标价：3.35，止损价：2.98
- 中国农业银行股份有限公司是一家中国的商业银行。该银行主要通过四大类业务运营。公司金融业务包括存贷款业务、小微企业金融业务、结算及现金管理、贸易融资以及投资银行业务。个人金融业务包括个人存贷款、银行卡业务及私人银行业务。资金业务包括货币市场业务及投资组合管理。资产管理业务包括理财业务、资产托管业务、养老金业务以及贵金属业务等。
- 降低存款利率。降低存款利率。为了在消费低迷的环境下刺激经济增长，中国六大国有商业银行最近下调了存款利率。活期存款利率下调5个基点至0.2%，2年期、3年期和5年期定期存款利率分别下调10个基点、15个基点和15个基点至2.05%、2.45%和2.50%。此举不仅旨在提高银行的盈利能力，也为中国人民银行降低其他利率铺平了道路。因此，中国的银行可以稳定其净息差并维持其贷款能力，从而为经济提供关键支持。
- 鼓励消费以刺激增长。降低利率为企业寻求贷款提供了更强的动力，而存款利率的下降则提高了个人将存款存在银行的成本。因此，这种动态推动了更高水平的支出，从而刺激了经济增长。这种间接的积极影响通过创造更多的贷款机会和扩大客户基础使银行受益。此外，中国国内消费的整体增长使中国经济有了进一步的复苏，特别是在2023年上半年表现低迷之后。
- 23财年第一季业绩。该公司净利润增长至715.5亿元人民币（同比增长1.75%），而22财年第一季度为707.5亿元人民币。基本每股收益保持不变，为0.20元人民币。
- 市场共识。预期23/24财年股息收益率分别为8.0%/8.6%。
(Source: Bloomberg)
金山软件 (3888 HK)：预计在即将到来的网上购物狂潮中会出现销售热潮
- 重新买入：买入价：31.0，目标价：36.0，止损价：28.5
- 金山软件有限公司是一家投资控股公司。该公司主要通过两个业务部门运营业务。娱乐软件分部主要从事研究及开发网络游戏以及提供网络游戏、手机游戏及休闲游戏服务业务。办公软件分部主要提供设计、研究、开发以及销售推广办公软件产品及服务。该公司还提供包括云计算机、存储和交付、以及基于云的综合解决方案服务。
- 推出文字处理软件(WPS) AI。该公司最近透露，即将推出一款名为WPS AI的生成式人工智能工具。这一创新工具最初将被整合到新一代在线内容协同编辑工具“轻文档”中，最终将被整合到金山办公的整个产品系列中。凭借基于提示生成电子邮件和文章，执行多语言翻译以及制作广告标语等功能，该人工智能工具使公司能够充分利用行业对人工智能工具日益增长的需求。
- 替代国外软、硬件。从2022年开始，中国中央政府当局发布了一项指令，指示政府机构、国有和国有支持的企业在两年的时间内停止使用外国品牌的计算机和软件。它们将被国内开发的硬件和软件所取代。这项雄心勃勃的计划旨在更换至少5000万台中央政府机构专用的个人电脑。这一指令背后的目标是将中国资本保留在国内，并尽量减少其流向外国公司。此外，它还寻求建立中国在技术开发和制造业方面的自力更生。由于这一计划，中国对国产软件的需求预计将激增，从而推动金山软件在软件领域的收入增长。
- 23财年第一季度业绩。公司营收同比增长6.0%至19.7亿元人民币，而21年第一季度为18.53亿元人民币。净利润同比增涨96%至人民币1.923亿元，而21年第一季度为人民币9,810万元。基本每股收益同比增长100.0%至0.14元，而21年第一季度为0.07元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
拼多多 (PDD US)：618“甩卖”
- 买入价：72，目标价：80，止损价：68
- 拼多多控股公司是一家拥有并经营一系列业务的跨国商业集团。该公司专注于数字经济，使当地社区和小企业能够从提高的生产力和新的机会中受益。公司已经为其基础业务建立了一个采购、物流和履行能力的网络
- 预计618的销量会很高。中国正在进行的618年中销售活动预计将为国内电子商务平台带来高销售额。继国家调整新冠肺炎防控措施后，这一购物节标志着消费支出的复苏并反映了消费者对高质量产品的需求不断上升。中国消费者变得更加挑剔，他们追求物有所值，优先考虑价格合理的质量。随着国内电商平台和品牌提供诱人的折扣和代金券，在被压抑的需求和对高质量和新一代产品的偏好的推动下，预计销售额将增加。据报道，中国主要电子商务平台在此次活动中的成功进一步证实了中国消费者支出和制造业活动的复苏。公司平台专注于快速消费品，其独特的方式是鼓励客户加入购买团体，通过批量购买来最大限度地节省成本
- 向西方扩张。公司的电子商务平台Temu于2022年9月进入美国市场。这个由中国人拥有的市场主要将中国商家与美国、加拿大、欧洲和澳大利亚的客户联系起来。Temu的与众不同之处在于其对超低价格的关注，通过减少供应链的低效率并将节省的成本传递给消费者来实现。它的网站和应用程序非常强调优惠和折扣，产品的折扣幅度往往高达80%。这种做法导致一些消费者将Temu比作一元店。该平台获得了巨大的吸引力，在下载排行榜上超过了亚马逊、TikTok和Instagram等流行平台，这表明它对精打小算的消费者在网上寻找价格合理的商品具有吸引力。特木的成功在于服务于这一特定的客户群，填补了折扣市场的空白。
- 第一季度业绩回顾。营收同比增长58%，至54.8亿美元，超出预期9.2亿美元。Non-GAAP每股收益1.01美元，比预期高出0.38美元。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
帕兰泰尔技术 (PLTR US)：数字化安全的重要性
- 重新买入：买入价：14.5，目标价：18.0，止损价：12.8
- 帕兰泰尔技术公司开发软件来分析信息。该公司提供支持多种数据的解决方案，包括结构化数据、非结构化数据、关系数据、时间数据和地理空间数据。该公司为全球客户提供服务。
- 部署负责任的人工智能的规定。拜登-哈里斯政府出台了规范人工智能技术进步的措施，以保护个人、管理风险和解决国家安全问题。这些努力包括制定人工智能权利法案、开发人工智能风险管理框架，以及创建国家人工智能研究资源路线图。政府还旨在解决安全问题，投资研发，收集公众对重要人工智能问题的意见，并探索人工智能在教育领域的风险和机遇。鉴于公司与政府建立的合作关系，它很可能会从这些举措中受益。
- 网络安全仍然具有弹性。由于各个行业的快速数字化转型，网络安全的重要性显着增加。尽管技术支出放缓，但对网络安全服务的需求依然强劲且必不可少。最近的安全威胁，包括针对美国军方和政府目标的中国网络间谍活动，进一步增加了对强有力的网络安全措施的需求。市场分析师预测全球网络安全支出将增长12.1%，到2023年将达到 2,190亿英镑。企业正在整合他们的网络安全供应商以简化运营并抵御攻击。全面的网络安全解决方案可帮助客户分析安全数据、集成应用程序、降低成本并改进风险管理。
- 第一季度业绩回顾。营收同比增长17.8%至5.25亿美元，超出预期1,925万美元。Non-GAAP每股收益为0.05 美元，超出预期0.01美元。美国的数量企业客户同比增长 50%，从103家增加到155家。
- 市场共识。
(Source: Bloomberg)
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香港
Trading Dashboard Update: Add Rex International (REXI SP) at S$1.65. Cut loss on China Mobile (941 HK) at HK$62.50 and Fortress Minerals (FMIL SP) at S$0.33.
