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康福德高 (CD SP): 旅游业复苏
- 重申买入价：买入价：1.20，目标价：1.27，止损价：1.17
- 公司提供陆路运输服务。公司提供公共汽车、出租车、铁路、汽车租赁、汽车工程服务、检验测试服务、驾驶中心、保险经纪服务、户外广告等服务。
- 不断增长的旅游需求。根据新加坡旅游局(STB)的最新数据，新加坡1月份的国际游客人数上升至931,530人，创下新冠肺炎疫情爆发以来的新高。随着最近中国重新开放国际边境，新加坡旅游业在未来几个月必将增长。随着新加坡旅游业的进一步复苏，这将推动交通部门的增长。
- 高派息。在公司公布22年第四季度财务业绩后，管理层建议派发期末股息每股0.0176新元，以及特别股息每股0.0246新元，以纪念公司在新加坡交易所上市20周年。公司2022年的股息支付总额为每股0.0848新元，而2021年为每股0.042新元。这显示了公司在过去一年的良好表现。
- 22财年业绩回顾。营收同比增长9.0%至19亿新元；22年第四季度净利润由21年第四季度的3,540万新元增至5,780万新元，同比增长63.3%。22财年净利润为1.731亿新元，较上年同期1.230亿新元增长40.7%。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为6.24%/10.99%，对应14.2倍/12.9倍的预期市盈率。当前市盈率为13.3倍。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为1.50新元。
(Source: Bloomberg)
扬子江船业 (BS6 SP)：受益于积极的美国数据
- 重申买入：买入价：1.32，目标价：1.45，止损价：1.25
- 扬子江船业控股有限公司生产各类船舶。该公司生产各种各样的商船、小型散货船、多用途货船、集装箱船、化学品油轮、海上补给船、救援和打捞船以及起重船。
- 受益于美元走强。在美国公布1月份强劲的非农就业数据后，美元指数出现反弹。扬子江造船控股有限公司的财务业绩和业务主要以美元计价，在未来几个月将受益于美元的升值。
股价及美元指数走势对比
(Source: Bloomberg)
- 铁矿石和钢铁价格下跌。随着美元升值，铁矿石和钢铁等硬质大宗商品的价格出现了下跌。这使得该公司能够找到降低生产成本的机会，因为铁矿石和钢铁是船舶生产的关键组成部分。
- 担保合同的可见性。截至22年第三季度，该公司的总订单价值达到102.7亿美元，将公司的收入能见度延长至2025年中期。这使得公司在未来几年有一个确定和可见的收入流。
- 公司前景。随着经济压力开始缓解，美元的反弹，该公司在未来几个月的前景是积极的。鉴于该公司的订单一直到2025年年中都是满的，因此该公司的收入流也清晰可见。中国经济的重新开放也使该公司能够重新加快其业务的生产。这表明，该公司的业绩很可能在不久的将来继续改善。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为同比22.98%/4.72%，即8.1倍/7.8倍远期市盈率。当前市盈率为8.0倍。23/24财年预期股息收益率分别为3.7%/3.8%。彭博一致认为12个月平均目标价为1.46美元。
(Source: Bloomberg)
国泰航空 (293 HK)：免费机票
- 重申买入价：7.84，目标价：8.30，止损价：7.61
- 国泰航空有限公司是一家主要提供国际空中客运及货运服务的公司。该公司连同其附属公司通过四个分部经营。国泰航空及国泰港龙航空分部以其品牌提供全面的国际客运及货运服务。华民航空分部在亚洲区内提供定期航班的航空货运速递服务。香港快运分部在亚洲区内提供定期航班的廉价航空客运服务。航空服务分部提供包括航空饮食、货运站、地勤服务及商业洗衣等支援航空公司的服务。
- 促进旅游业。香港旅游发展局推出了“你好，香港”活动，提供50万张机票和超过100万张香港美食游客消费券，以吸引游客、企业和投资者来港旅游。其中一项计划是香港国际机场的“赢家世界”机票赠送活动，以刺激航空交通，促进香港航空业、旅游业和经济的复苏。大部分机票将由国泰航空、香港快运及香港航空三家本地航空公司，以抽奖、先到先得、“买一或多送一”或游戏等不同方式，透过各自的渠道，在主要客运市场分阶段派发。此外，部分门票将提供给旅游业界和政府机构，以推广香港旅游业。2023年夏季将向香港居民赠送约8万张门票，其中一些门票将在粤港澳大湾区赠送。超过70万张门票将通过不同渠道在各个市场分发。百分之六十五的机票将透过航空公司及其代理商分销，其余则预留给与旅游有关的界别，以支援入境旅游及推广香港。
- “世界的赢家”——新加坡。门票赠送活动将分阶段推出，第一阶段将于2023年3月1日起在东南亚市场推出。国泰航空将于3月2日中午至3月8日晚上11:59向来自新加坡的游客提供12,500张往返机票。
- 22财年上半年业绩。22财年上半年营收为185.51亿港元，较上年同期的158.54亿港元增长17.0%。归属于股东的亏损由75.65亿港元减至49.99亿港元，跌幅为33.9%。
- 市场对23/24财年每股收益的最新共识分别为0.54港元/ 0.67港元，对应14.7倍/11.8倍的市盈率。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为9.54港元。
(Source: Bloomberg)
普拉达 (1913 HK)：昂贵嗜好
- 重申买入价：52.0，目标价：56.0，止损价：50.0
- 普拉达是一家位于意大利的从事时尚行业的公司。公司是普拉达集团的母公司。公司及其附属公司从事皮具、手袋、服装、眼镜、香水、鞋类及配件的设计、生产及分销。普拉达SpA生产夹克、裤子、裙子、连衣裙、毛衣、衬衫，以及香水和手表等。该公司通过多个品牌进行产品交易，如普拉达、Miu Miu、The Church和The Car Shoe。Prada SpA通过直营店、特许经营店、精选多品牌店和百货公司网络在全球约70个国家开展业务。普拉达水疗中心通过众多子公司运营，包括Artisans Shoes Srl、Angelo Marchesi Srl、Prada Far East BV、Tannerie Megisserie Hervy SAS和Prada SA等。
- Lyst指数。Lyst是一个使用购物者数据对流行时尚品牌进行季度排名的报告指数，发布了2022年10月至12月的最新报告，这是其第五年进行客户洞察。这个独特的指数通过收集全球2亿消费者的购物数据，对时尚界的顶级品牌和产品进行排名。在Lyst指数图表上，品牌热度的决定不仅仅是销量和浏览量。它还包括来自世界各地的社交媒体提及率、活动和参与度统计数据，以确定哪些品牌排名第一。在Lyst的最新报告中，普拉达排名第一，其次是古驰和Moncler。
- 世界上最大的奢侈品消费者。全球财富的增长带动了奢侈品消费的增长，这也推动了伯纳德•阿尔诺(Bernard Arnault)通过旗下的奢侈品巨头路威酩轩集团(LVMH)一跃成为全球首富。尽管新冠肺炎疫情爆发，但韩国消费者信心高涨，韩国人已成为全球奢侈品人均支出最高的国家。根据摩根士丹利的一份报告，韩国人占普拉达、Moncler、宝缇嘉和博柏利集团等高端品牌零售总额的10%以上，2022年韩国人在个人奢侈品上的支出增长了24%，达到21.8万亿韩元(232亿美元)。
- 社交媒体营销的兴起。近年来，社交媒体营销兴起，品牌利用这些平台来吸引更多用户。品牌通过向名人和有影响力的人发送新产品并偶尔向他们支付费用来吸引他们创作内容。韩国流行文化的流行使得顶级时装公司和奢侈品牌都签下了韩国明星作为形象大使，影响粉丝们通过各种广告购买代言产品。
- 22财年上半年业绩。22年上半年的营收为19亿欧元，同比增长22%。零售额同比增长26%，达到17亿欧元。
- 市场对22/23财年每股收益增长的最新共识分别为同比54.5%/18.5%，对应35.5倍/30.0倍的远期市盈率。当前市盈率为41.92倍。彭博(Bloomberg)一致认为12个月平均目标价为55.42港元。
(Source: Bloomberg)
Tapestry (TPR US): 对冲通胀
- 重申买入价：42.8，目标价：47.0，止损价：40.7
- Tapestry Inc (TPR US) 设计并销售服装和配饰。该公司提供手袋、皮具、鞋类、香水、珠宝、外衣、成衣、围巾、太阳镜、旅行配件和手表。它为全球客户提供服务。它拥有 Coach、Stuart Weitzman 和 Kate Spade 品牌。
- 后疫情高端消费力维持。在通胀持续的宏观环境下，奢侈品巨头陆续将线下产品提高单价从而保持利润率。各国旅游业在今年持续复苏，这有助该行业销售进一步上升。高端消费者对奢侈品价格敏感度低。提价及饥饿式销售反而吸引消费者关注。
- 23财年第二季度业绩喜忧参半，但全年前景较好。 23财年第二季度，营收略微同比下降5.4%至20.3亿美元，低于预期1,000万美元。Non-GAAP每股收益超出预期0.06美元，达到1.33美元。 全年营收预计将达到66亿美元，按固定汇率计算同比增长 2%-3%。稀释后每股收益预计在3.70美元至3.75美元之间。
- 23/24 财年每股收益增长的最新市场共识分别为7.6%/12.7%，相当于11.6倍/10.3倍的远期市盈率。当前市盈率为12.5倍。彭博平均 12 个月目标价为51.33 美元。
(Source: Bloomberg)
Star Bulk Carriers Corp. (SBLK US): 航运复苏
- 重申买入价：24.0，目标价：27.0，止损价：22.5
- Star Bulk Carriers Corp.是一家从事全球干散货海运的航运公司。该公司的船舶运输一系列主要散装货物，包括铁矿石、煤炭和谷物，以及小型散装货物，如铝土矿、化肥和钢铁产品。
- 波罗的海干散货指数回升。供应链中断已大幅减少，过去几个月运费一直在下降。然而，中国正在进入一个季节性的库存补充期，包括煤炭、铁矿石、铜、铝等。23年下半年，制造业和经济复苏预计将加速。目前，BDI为883，最近的低点为530。2017-2019年的平均值为1380。
波罗的海干散货指数
- 东南亚国家的利好。随着跨国公司将部分供应链转移到印度，印度将继续进口更多的煤炭和其他硬商品。正在进行的供应链重新分配到其他东南亚国家，支持了航运业。
- 第四季度业绩超预期。营收为6,070万美元，同比下降41.0%。Non-GAAP每股收益为0.9美元，超出预期0.07美元。第四季度的定期租船等价(TCE)费率为19,590美元，而21年第四季度为37,406美元，这表明最近一个季度的市场状况普遍较弱。
- 市场对23/24财年每股收益增长的最新共识分别为-43.6%/34.0%，对应7.3倍/5.5倍远期市盈率。当前市盈率为4.5倍。23/24财年预期股息收益率分别为10.5%/16.9%。彭博社一致认为12个月平均目标价为27.98美元。
(Source: Bloomberg)
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Trading Dashboard Update: Take profit on Genting Singapore (GENS SP) at S$1.04 and DFI Retail (DFI SP) at S$3.24. Add ConfortDelGro (CD SP) at S$1.20.
